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6876 1 pb La ?nance comportementale ?? un enjeu pour les fonds de pension ?? Résumé L ? originalité théorique de la ?nance comportementale consiste notamment en la prise en compte des comportements individuels ne répondant pas à ceux attendus par l ? hypo

La ?nance comportementale ?? un enjeu pour les fonds de pension ?? Résumé L ? originalité théorique de la ?nance comportementale consiste notamment en la prise en compte des comportements individuels ne répondant pas à ceux attendus par l ? hypothèse de rationalité induite par la théorie des marchés e ?cients Cela se traduit également dans une modélisation particulière Cette modélisation a pris forme gr? ce à la Théorie comportementale du portefeuille Behavioral Portfolio Theory ou BPT introduite par Shefrin et Statman Dès lors elle o ?re la possibilité à ce cadre cognitif alternatif à la Théorie de l ? e ?cience des marchés ?nanciers de passer d ? un statut explicatif à un statut opératoire par le développement de ces outils de modélisation En e ?et par ce biais la ?nance comportementale dépasse la critique du simple exposé de biais comportementaux Elle permet une tentative d ? utilisation empirique de ces éléments théoriques comme par exemple dans le processus de prise de décision d ? investissement des fonds de pension Ces derniers deviennent des investisseurs institutionnels de plus en plus importants dans les économies émergentes développant leur espace ?nancier comme au Maroc Cette contribution o ?re un développement détaillé du modèle BPT en lien avec l ? état de l ? art de la ?nance comportementale Mots-clés ?? modélisation ?? ?nance comportementale ?? théorie de l ? e ?cience des marchés ?nanciers Classi ?cation JEL ?? G G Nicolas Moumni nicolas moumni u-picardie fr Caroline Duneufgermain Faculté d ? Economie et de Gestion Amiens Ce texte a fait l ? objet d ? une communication à la deuxième session de l ? Ecole académique organisée à Rabat les et mars par le Collège Etudes stratégiques et développement économique de l ? Académie Hassan II des Sciences et Techniques Abstract ?? The theoretical originality of the Behavioral ?nance is mainly characterized by the fact that it incorporates individual behaviors that are di ?erent from the hypothesis of rationality as stated by the E ?cient Market Theory It is therefore translated likes a particular modeling This modeling is represented by the Behavioral Portfolio Theory as introduced by Shefrin Statman It thus allows to this alternative cognitive frame of the E ?cient Market Hypothesis to develop from a status of explanatory theory to a status of operatory device By doing so Critique économique n - ? ? ? Printemps-été CNicolas Moumni et Caroline Duneufgermain the Behavioral Theory outpasses the main criticism i e being a simple presentation of the di ?erent behavioral biases It hence allows to empirically winging a set of theoretical elements in di ?erent decision-making processes like those modeling pension funds for example This class of institutional investors became more and more important in emerging economies that experience an intensive development of their ?nancial system as Morocco This contribution o ?ers a detailed development of BPT ? s model linked with Behavioral ?nance ? s bibliography Introduction Suite au Prix Nobel d ? économie attribué en à D Kahneman