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eed2ade72c pdf Introduction Plan I ?? Généralités Notion et critères de choix de portefeuille Caractéristiques d ? un portefeuille E ?cience d ? un portefeuille II - MEDAF Apports et limites Dé ?nition et hypothèses du MEDAF Utilisation du MEDAF dans le c

Introduction Plan I ?? Généralités Notion et critères de choix de portefeuille Caractéristiques d ? un portefeuille E ?cience d ? un portefeuille II - MEDAF Apports et limites Dé ?nition et hypothèses du MEDAF Utilisation du MEDAF dans le choix de portefeuille Limites du MEDAF Conclusion Bibliographie CIntroduction Après les années la ?nance a été touchée par des événements remarquables c ? est après cette date que les écrits et les théories ayant pour vocation l ? étude du marché ont vu le jour Ce sont les travaux de Markowitz qui ont marqué le point de départ de la théorie moderne relative à la gestion des actifs ?nanciers et au ?nancement du marché Cette théorie repose essentiellement sur les concepts de rationalité de l ? individu et d ? e ?cience du marché sa pièce ma? tresse Depuis les travaux de Markowitz le souci de mettre en place un outil d'évaluation de la rentabilité des actifs ?nanciers s'est accru Les travaux de Sharpe pour faciliter l'applicabilité de la matrice de Markowitz ont été la source de la naissance d'un modèle baptisé le Modèle d'Equilibre Des Actifs Financiers MEDAF ou CAPM Pour ce faire nous allons dans un premier temps traiter quelques généralités sur le portefeuille et par la suite se pencher sur les apports et les limites du MEDAF en essayant de montrer dès lors comment le MEDAF est-il utilisé dans la gestion optimale d ? un portefeuille C Généralités Notion et critères de choix de portefeuille En ?nance un portefeuille désigne une collection d'actifs ?nanciers détenus par un établissement ou un individu Un opérateur qui souhaite constituer un portefeuille titres en règle générale un portefeuille d ? actions dispose de plusieurs critères pour e ?ectuer son choix Ces critères sont au nombre de quatre Le secteur d ? activité Le secteur d ? activités auquel appartiennent les valeurs mobilières de l ? entreprise donne le degré de sensibilité du secteur par rapport aux aléas de la conjoncture Un domaine d ? activités fortement lié aux variations de l ? environnement est source de risque pour l ? investisseur Il souhaitera donc une plus forte rémunération puisqu ? il prend un plus grand risque Le Price Earning Ratio P E R C ? est le rapport entre le béné ?ce par action de l ? entreprise et le cours de l ? action PER Cours de l' action Béné ?ce net par action attendu Le PER d ? une entreprise précise donc la valeur de cette entreprise sur le marché Un PER de signi ?e que le marché estime la valeur de l ? entreprise à dix fois son béné ?ce Plus le PER est élevé plus l ? action est chère car il faut davantage dépenser pour acquérir l ? action et donc moins le potentiel de béné ?ce pour le détenteur est en théorie important Il en résulte que le PER permet de dé ?nir les actions surcotées des actions sous-cotées Ainsi un PER faible est le