("450/.*30/ -)0..&3"1"*--² 1JFSSF.PSFM 6OJWFSTJUÊ-JCSFJOUFSOBUJPOBM
("450/.*30/ -)0..&3"1"*--² 1JFSSF.PSFM 6OJWFSTJUÊ-JCSFJOUFSOBUJPOBMFEF.PMEPWB $IJǨJOƼV 3EF.PMEPWB (BTUPO.JSPO (BTUPO.JSPOFTUOÊMFKBOWJFSÆ4BJOUF"HBUIFEFT.POUT*MFTUEÊDÊEÊ MFEÊDFNCSFÆ.POUSÊBM1PVSDPNNÊNPSFSMFEJYJÍNFBOOJWFSTBJSFEFTB NPSU #JCMJPUIÍRVFFU"SDIJWFTOBUJPOBMFTEV2VÊCFD #"O2 MVJDPOTBDSFVOFUSÍT CFMMFFYQPTJUJPOJOUJUVMÊF(BTUPO.JSPO MVWSFWJFEPOUMFQBOOFBVEPVWFSUVSF QPSUFVOFQIPUPFUVOFDJUBUJPOEF(BTUPO.JSPOj4JQFVRVFKBJFÊDSJU MBMJUUÊSB UVSFBÊUÊ FTUUPVKPVST UPVUFNBWJFv BJOTJRVFMFUFYUFEFQSÊTFOUBUJPOTVJWBOU 1PÍUF FTTBZJTUFFUÊEJUFVS (BTUPO.JSPO FTUMVOFEFTêHVSFT NBS RVBOUFTEFTMJUUÊSBUVSFTEFMBOHVFGSBOÉBJTFFUEV2VÊCFDNPEFSOF%JYBOTBQSÍT TBNPSU TVSWFOVFÆ.POUSÊBMMFEÊDFNCSF FUQMVTEFBOTBQSÍTMBQSF NJÍSFÊEJUJPOEF-IPNNFSBQBJMMÊBVY1SFTTFTEFM6OJWFSTJUÊEF.POUSÊBM DFUUF FYQPTJUJPOSFUSBDF ÆMBJEFEFEJWFSTEPDVNFOUTQSPWFOBOUUBOUEVGPOET(BT UPO.JSPOEF#JCMJPUIÍRVFFU"SDIJWFTOBUJPOBMFTEV2VÊCFDRVFEFTFTBSDIJWFT QFSTPOOFMMFT MFTDIFNJOTEFTBWJFFUEFTPOVWSF j.JSPOMFNBHOJêRVFv BJOTJ RVF MB EÊTJHOÊ +BDRVFT #SBVMU FO B BDDPNQB HOÊFUTPVWFOUQSÊDÊEÊMBDDFTTJPOEV2VÊCFDÆMBNPEFSOJUÊDSJWBJOFOHBHÊ BV TFOTMFQMVTOPCMFEVUFSNF IPNNFEFDPVSBHFFUEFTQÊSBODF êEÍMF Æ MB QPÊTJF DPNNFÆTFTSBDJOFT JMBÊUÊEFUPVTMFTDPNCBUTQPVSMÊQBOPVJTTFNFOUQPMJUJRVF EFMJEFOUJUÊRVÊCÊDPJTFFUMBSFDPOOBJTTBODFEVTUBUVUEFMBMBOHVFGSBOÉBJTFBV 2VÊCFDFUEBOTMFNPOEF5SBEVJUFOQMVTJFVSTMBOHVFT NJTFONVTJRVF FOTFJ HOÊBV2VÊCFDFUÆMÊUSBOHFS TPOSFDVFJM-IPNNFSBQBJMMÊêHVSF EBOT MFT QMVT JNQPSUBOUFTBOUIPMPHJFTEFQPÊTJFEFMBOHVFGSBOÉBJTFFUUÊNPJHOFEVDBSBDUÍSF VOJWFSTFMEFMBDPOEJUJPORVÊCÊDPJTF 5PVUFTOPTSÊGÊSFODFTSFOWPJFOUÆMÊEJUJPO5:10 .POUSÊBM 0OQPVSSBDPOTVMUFSVOEPTTJFSDPNQMFUTVS(BTUPO.JSPO JMMVTUSÊEFEPDVNFOUTTPOPSFT FUWJEÊP TVSMFTJUFEFT"SDIJWFTEF3BEJP$BOBEB ÆMBESFTTFIUUQBSDIJWFTSBEJPDBOBEB DB*%%BSUT@DVMUVSFHBTUPO@NJSPO KBOWJFS 5PVUÆMBGPJTBNPVSFVTFFUQPMJUJRVF TBQPÊTJFBMBGPSDFEVOFQSÊTFODF TFOTJCMF UFOBDFFUêÍSF 'JMT FU QFUJUêMT EF NFOVJTJFS .JSPO BCPSEBJU MF jUFSSBJO EV QPÍNFv ÆMBNBOJÍSFEVOBSUJTBO QBUJFOUFUDPOTDJFODJFVYj"WFDNPJ VOQPÍNFOFTU KBNBJTêOJv ÊDSJWBJUJM &YJHFBOUF FU JOUJNFNFOU MJÊF BVY DJSDPOTUBODFT EF TB WJF QFSTPOOFMMFFUQVCMJRVF TPOVWSFUÊNPJHOFEVOEFTUJOjFOUËUÊEBWFOJSv (BTUPO.JSPOFTUJTTVEFDFRVFMPOQFVUBQQFMFSjMF2VÊCFDQSPGPOEv -IPNNFEFDFUFNQTQPSUFMFWJTBHFEFMB 'MBHFMMBUJPO FUUPJ 5FSSFEF2VÊCFD .ÍSF$PVSBHF EBOTUB-POHVF.BSDIF UVFTHSPTTF EFOPTSËWFTDIBSCPOOFVYEPVMPVSFVY EFMJOOPNCSBCMFÊQVJTFNFOUEFTDPSQTFUEFTÄNFT KFTVJTOÊUPOêMT QBS FO IBVU MÆCBT EBOTMFTWJFJMMFTNPOUBHOFTSÄQÊFTEV/PSE KBJNBMFUQFJOFÔNPSTVSFEFOBJTTBODF DFQFOEBOURVFONFTCSBTNBKFVOFTTFSPVHFPJF <ĥĨĜĭĨěīĞ W> %ÍTTPOQMVTKFVOFÄHF JMSFTTFOUMBEPNJOBUJPOEFMBOHMBJTFUEFTBOHMPQIPOFT UFSOFMUPVSNFOUÊ JMQPSUFSBDPNNFVOFNBMÊEJDUJPOMBMBODJOBOUFJOUFSSPHBUJPO EFMJEFOUJUÊFUEFMFYJTUFODF(BTUPO.JSPOFTUMIPNNFEVODPNCBU*MFTUÊHBMF NFOUMIPNNFEVOMJWSF -FDPNCBUFTUMFDPNCBUQPVSMÊNBODJQBUJPOEV2VÊCFD.JSPOFYQMJRVFMPO HVFNFOUÆDFUÊHBSEDPNNFOUJMBQSJTDPOTDJFODFEFMBTJUVBUJPOEFDPMPOJTBUJPO EBOTMBRVFMMFTFUSPVWBJUMF2VÊCFDFURVFMMFTDPOTÊRVFODFTDFMBBFVQPVSMVJ*M FTUQFSTVBEÊRVFMFDPNCBUFTTFOUJFMFTUQPMJUJRVFj$FTUMBQPMJUJRVFRVJHBSBOUJU FUDSÊFMFTDPOEJUJPOTEFYFSDJDFEVOFDVMUVSFFUEFTPOPVUJMEFDPNNVOJDBUJPO MB MBOHVF TVSVOUFSSJUPJSFEPOOÊv<j%ÊDPMPOJTFSMBMBOHVFvQ>4POFOHBHFNFOU BÊUÊFĒFDUJG FU TPO NJMJUBOUJTNF BDUJG &O PDUPCSF TJY NPJT BQSÍTMBQBSVUJPO EF-IPNNFSBQBJMMÊ JMTFSBFNQSJTPOOÊ BWFDQMVTJFVSTDFOUBJOFTEBVUSFTNJMJUBOUT JOEÊQFOEBOUJTUFT FOWFSUVEFMB-PJEFTNFTVSFTEFHVFSSF JOWPRVÊFQPVSDBVTF jEJOTVSSFDUJPOBQQSÊIFOEÊFv FUEVEÊDSFUHPVWFSOFNFOUBMQFSNFUUBOUEBSSËUFS UPVUFQFSTPOOFTPVQÉPOOÊFEBWPJSEFTMJFOTBWFDMF'SPOUEF-JCÊSBUJPOEV2VÊCFD '-2 *MQBTTFSBUSFJ[FKPVSTFOQSJTPO 1VCMJÊBWFDMBJNBCMFBVUPSJTBUJPOEF#JCMJPUIÍRVFFU"SDIJWFTOBUJPOBMFTEV2VÊCFD #"O2 IUUQXXXCBORRDDB FUEF.BSJF"OESÊF#FBVEFU DPNNJTTBJSFEFMFYQPTJUJPO 7PJSj-FCJMJOHVFEFOBJTTBODFv Q (SPVQFJOEÊQFOEBOUJTUFBZBOUDIPJTJMBDUJPOWJPMFOUFFURVJGVUBDUJGEBOTMFTBOOÊFTÆ -FDPNCBUEF.JSPOFTUÊWJEFNNFOUEJSFDUFNFOUMJÊBVTFOUJNFOUEFEÊQPTTFT TJPORVJMÊQSPVWFEBOTVO2VÊCFDRVJMFTUJNFEPNJOÊFUPÜMBMBOHVFEFTFTBODË USFTFTUEFWFOVFVOFTPVTMBOHVFNFOBDÊFEBOTTPOJOUÊHSJUÊMJOHVJTUJRVFDPNNF EBOTTPOSÔMFDVMUVSFMj1FVÆQFVTFTUJNQPTÊÆNPJMFDPOTUBURVFKÊUBJTEFWFOV QPVSVOFCPOOFQBSU ÊUSBOHFSÆNBQSPQSFMBOHVF RVFDFMMFDJTVCJTTBJUÆNPOJOTV MJOUSVTJPOEVOFBVUSFMBOHVF FOMPDDVSSFODFMBOHMBJT+FOFTBWBJTQBTMBOHMBJT FUDFQFOEBOUKÊUBJTVOVOJMJOHVFTPVTCJMJOHVFv<*EQ>*MOBSSFBJOTJEBOTj-F NPUKVTUFv<Q>TBEÊDPVWFSUFEFMBMJÊOBUJPORVPUJEJFOOFFUFTTFOUJFMMFRVF WJUTBMBOHVFj$FDIPDSFNJUFORVFTUJPOEFGPOEFODPNCMFMFSBQQPSUÆNBMBOHVF UPVUDPVSU QVJTMFSBQQPSUEVMBOHBHFÆMBSÊBMJUÊFUMFSBQQPSUÆNPOUSBWBJMQPÊUJ RVFv<j-FNPUKVTUFv Q> 4POBSSJWÊFÆ.POUSÊBMFOOFGBJURVFDPOêSNFS DF TFOUJNFOU FU DFUUF QSJTF EFDPOTDJFODF PSKFTVJTEBOTMBWJMMFPQVMFOUF MBHSBOEF4U$BUIFSJOF4USFFUHBMPQFFUDMBRVF EBOTMFT.JMMFFUVOFOVJUTEFTOÊPOT NPJKFHJT NVSÊEBOTMBCPÏUFDSÄOJFOOF EÊQPÊUJTÊEBOTNBMBOHVFFUNPOBQQBSUFOBODF EÊQIBTÊFUEÊDFOUSÊEBOTNBDPÐODJEFODF SBWBHFVSKFGPVJMMFNBNÊNPJSFFUNFTDIBJST KVTRVFOMFTNBMBEJFTEFMBUPVSCFFUEFMËUSF QPVSUSPVWFSMBUSBDFEFNFTTJHOFTBSSBDIÊTFNQPSUÊT QPVSSFDPOOBÏUSFNPODSJEBOTMPQBDJUÊEVSÊFM <j.POPMPHVFTEFMBMJÊOBUJPOEÊMJSBOUFvQ W> .JSPOBSFUSBDÊEBOTj6OMPOHDIFNJOvMIJTUPJSFEFTPOBUUJUVEFWJTÆWJTEF MÊDSJUVSFFUEFMBDUJPOQPMJUJRVF TPONBMBJTF TBEÊDPVWFSUFEFMJOTPVUFOBCMFSÊB MJUÊEVOFTJUVBUJPODPMPOJBMF jDFOÊUBJUQBTQPTTJCMF OPO UPVUNBJTQBTÉB$FQFOEBOU FMMFNFYQMJRVBJU FOQBSUJFNBIPOUFBOUÊSJFVSF NBSBHF NBIBJOF EFTRVFMMFTKFOBWBJTQVEÊDFMFS MPSJHJOFv<j6OMPOHDIFNJOv Q> TPOSFGVTEÊDSJSFFUEFQVCMJFS j&O KFQFSTJTUBJTOÊBONPJOTEBOTNPOSFGVTEFMÊDSJUVSFFUNPOSFGVT EFQVCMJFS EPOOBOUMBQSJPSJUÊÆMFOHBHFNFOUQPMJUJRVFFUÆMBDPOTUSVDUJPOEF MJOEÊQFOEBODF+FNFUSPNQBJTÆEFNJv<Q> SFGVTQSPWJTPJSFWBJODVFOêO QBS MB DPOWJDUJPO RVF QVCMJFS QFVU ËUSF jVO BDUF BVTTJQSPCBOURVFMBDUJPOQPMJUJRVFv<> j+FNFSFNJTÆÊDSJSF QÊOJCMFNFOU NBSSBDIBOUBVTPM MVUUBOUDPOUSFMBDPO GVTJPORVBFOHFOESÊFEBOTNPOFTQSJUMBEVBMJUÊMJOHVJTUJRVF EPOUKFTVJTWJDUJNF ÆMÊHBMEFMBNBKPSJUÊ"VKPVSEIVJ KFTBJTRVFUPVUFQPÊTJFOFQFVUËUSFRVFOBUJP OBMFRVBOEFMMFDPOWJFOU CJFOFOUFOEV ÆMFYJTUFODFMJUUÊSBJSFv<*CJE> 1SPGFTTJPOEFGPJRVFMPOUSPVWFÊHBMFNFOUEBOTj/PUFTTVSMFOPOQPÍNFFUMF QPÍNFv j-VWSFEVQPÍNF EBOTDFNPNFOUEFSÊBQQSPQSJBUJPODPOTDJFOUF FTUEF TBēSNFS TPMJEBJSF EBOT MJEFOUJUÊ -BēSNBUJPO EF TPJ EBOT MB MVUUF EV QPÍNF FTU MBSÊQPOTFÆMBTJUVBUJPORVJEJTTPDJF RVJTÊQBSFMFEFIPSTFUMFEFEBOT-FQPÍNF SFGBJUMIPNNFv<Q> .BJTMÆOFTUQBTMBSUEF.JSPO%BOTj-ÊQPQÊFEFMBNPVSv)FOSJ.FTDIPOOJD TFQFODIFTVSMFTSBQQPSUTFOUSFMFMZSJTNFFUMÊQPQÊFFUTVSDFUUFJEÊFRVFjMBQPÊTJF TFSBJUEFWFOVFEFQMVTFOQMVTQPÊUJRVFv<> JEÊFGPSNÊFjÆMBGBWFVSEVOEÊTFO HBHFNFOUHÊOÊSBMJTÊEVQPÍNFQBSSBQQPSUÆMÊUIJRVFFUBVQPMJUJRVF DPNNFMFĒFU DPOGVTEVOFEPVCMFFTTFOUJBMJTBUJPOv<JCJE>FURVJNÍOFÆUFSNFÆVOFj<E>JTQBSJUJPO DPNQMÍUFEVTVKFUEVQPÍNFDPNNFTVKFUEFTBQSPQSFIJTUPSJDJUÊv<>&UJMQMBDFFO SFHBSE TBQQVZBOUFOUSFBVUSFTTVSj-BNBSDIFÆMBNPVSv MFUSBWBJMEF(BTUPO.JSPO jTJMZB BVKPVSEIVJ VOFQPÊTJFRVJSÊEVJUÆSJFOMFTJEÊFTUPVUFTGBJUFTTVSMFMZSJTNF TVSMÊQPQÊF FUTVSMFVSPQQPTJUJPO DFTUCJFOMBQPÊTJFEF(BTUPO.JSPOv<>"WPJS TVGBJSFEFTBSÊWPMUFFUEFTFTEÊDIJSVSFTVOTFVMDPNCBU VOFTFVMFMBOHVF VOTFVM UFYUF WPJMÆPÜ.JSPOFTUFYDFQUJPOOFMj-FYPUJTNF êOBMFNFOU EF (BTUPO .JSPO m DPODMVU)FOSJ.FTDIPOOJDm QBSSBQQPSUBVYUSBEJUJPOTQPÊUJRVFTGSBOÉBJTFT DFOFTU QBTEVUPVURVJMBJUEFTNPUTEV2VÊCFD DFTURVFMRVFDIPTFEFCFBVDPVQQMVTSBSF RVVOUFSSPJS QSPDIFPVMPJOUBJODFTUEFSÊVOJSEBOTTFTQPÍNFTDFRVFUPVUFMIJTUPJSF QPMJUJRVFFUQPÊUJRVFEFMB'SBODFBTÊQBSÊ MBQPÊTJFTBWBOUFFUMBQPÊTJFQPQVMBJSF MB DVMUVSFTBWBOUFFUMBDVMUVSFQPQVMBJSF EBOTVOFTFVMFFUNËNFPSBMJUÊv<> .JSPOSFQSÊTFOUFVOEFTSBSFTFYFNQMFTSÊVTTJTEÊDSJWBJONJMJUBOUDIF[RVJ MFDPNCBUFUMVWSFTFNËMFOUJOUJNFNFOUTBOTRVF DPNNFDFTUTPVWFOUMFDBT DFMMFDJFOTPJUSÊEVJUFÆVOFTJNQMFÊDSJUVSFQPMÊNJRVFPVEFQSPQBHBOEF$FTUDF RVJFYQMJRVFTBOTEPVUFMBVSBFYDFQUJPOOFMMFEPOUJMCÊOÊêDJF .JSPOFVUÊHBMFNFOUVOFJNQPSUBOUFBDUJWJUÊEÊEJUFVS"WFDRVFMRVFTBNJT JMGPOEBFOMFTEJUJPOTEFM)FYBHPOFRVJMEJSJHFSBKVTRVFO&OJM TFSBOPNNÊEJSFDUFVSEFMBDPMMFDUJPOEFQPDIF5:10.ËNFRVBOEJMFTUJNFSB QPVSMVJNËNFRVFMFTDPOEJUJPOTEFYJTUFODFEVOFWÊSJUBCMFMJUUÊSBUVSFOFYJTUFOU QBTJMOFDFTTFSBKBNBJTTFTBDUJWJUÊTEÊEJUJPO UVEFTGSBOÉBJTFT1SFTTFTEFM6OJWFSTJUÊEF.POUSÊBM Q$POTVMUBCMF TVSMFTJUFÊSVEJUIUUQFSVEJUPSH -PSTEFTBNPSUEFTGVOÊSBJMMFTOBUJPOBMFTTFSPOUDÊMÊCSÊFTEBOTTPOWJMMBHFOB UBMEF4BJOUF"HBUIFEFT.POUT -IPNNFSBQBJMMÊ $FTU(FPSHFT"OESÊ7BDIPO QSPGFTTFVSÆM6OJWFSTJUÊEF.POUSÊBM RVJDPOWBJO RVJU(BTUPO.JSPOEFQVCMJFS FO MBQSFNJÍSFÊEJUJPOEF-IPNNFSBQBJMMÊ-FQPÍ UFOFTPVIBJUBJUQBT FOFĒFU SÊVOJSTFTUFYUFT ÊDSJUTQPVSMBQMVQBSUEBOTMFTBOOÊFT FUEPOUCFBVDPVQBWBJFOUEÊKÆQBSVEFNBOJÍSFEJTQFSTÊF*MSFNBOJFSBEBJMMFVSTDPOT UBNNFOUTPOUFYUFBVêM EFT ÊEJUJPOTj-FHSBOEPVWSBHFEF(BTUPO.JSPO -IPNNF SBQBJMMÊ FTUSFTUÊ EFTPOWJWBOU VODIBOUJFSPVWFSU VOMJWSFRVJDIBOHFBJUEFTUSVDUVSF ÆMPDDBTJPOEFTFTQSJODJQBMFTSÊÊEJUJPOTEFFUEF$FMJWSF (BTUPO.JSPOOF MBWBJUNËNFQBTTPVIBJUÊBVEÊQBSU%BVUSFTPOUSÊVOJQPVSMVJTFTQPÍNFTÊQBSTEBOT MFTKPVSOBVYFUSFWVFTv.ËNFBQSÍTTBNPSU EFTNPEJêDBUJPOT QPVSSPOU JOUFSWFOJS QVCMJDBUJPOEBOTMBDPMMFDUJPOjQPÊTJFvEF(BMMJNBSEFO MBJTTBOUQMBOFSjVOF JODFSUJUVEFTVSDFRVJGBJUPVOFGBJUQBTQBSUJFEF-IPNNFSBQBJMMÊv 4ZNCPMJRVFNFOU -IPNNFSBQBJMMÊFTUMVJNËNFVOMJWSFjSBQBJMMÊv -FNPUjSBQBJMMÊvNÊSJUFEBJMMFVSTVOFFYQMJDBUJPO-FWFSCFjSBQBJMMFSvOFGBJU QBTQBSUJFEVWPDBCVMBJSFGSBODPQIPOFDPNNVONBJTêHVSF UPVUFGPJT BV 5SÊTPSEF MBMBOHVFGSBOÉBJTFJOGPSNBUJTÊ RVJMFRVBMJêF EF j3ÊHJPO OPUBNNFOU$BOBEB v FUEPOOFDPNNFQSFNJÍSFEÊêOJUJPOj3BNBTTFSEFTPCKFUTJDJFUMÆ SBTTFNCMFSEFT PCKFUTÊQBSTv 2VPJRVFMÊUZNPMPHJFEV5-'JSFOWPJFÆjSBQFSv BVTFOTEFjHSBQQJMMFSv BVH NFOUÊEVTVēYF mBJMMFS MF NPU ÊWPRVFQMVUÔUjQBJMMFvQSÊDÊEÊEVOQSÊêYF SB DPN NFEBOTMFTEÊêOJTTBOUT jSBTTFNCMFSvFUjSBNBTTFSvEPOOÊTQBSMFEJDUJPOOBJSF UZNPMPHJTBUJPODPOêSNÊFQBS.JSPOMVJNËNFMPSTRVJMEÊDMBSFj+FTVJTVOQPÍUF FONPSDFBVY VOQPÍUFÊQBJMMÊ EBOTNBWJFJOEJWJEVFMMFFUEBOTNBWJFTPDJBMF %BOTDFTFOTMÆ KFTVJTÆMJNBHFEFMBDPMMFDUJWJUÊRVJBÊUÊBUPNJTÊF GSBHNFOUÊF ©MJNBHFEFMIPNNFTÊQBSÊEFMVJNËNF.BJTOPVTTPNNFTFOUSBJOEFOPVT SBQBJMMFS EFSFGBJSFMVOJUÊEFMIPNNFRVÊCÊDPJT FOMVJEBOTTBTUSVDUVSFHMPCBMFv -JNBHFDSÊÊFFTUBJOTJDFMMFEFUJHFTEFQBJMMFÊQBSQJMMÊFTRVFMPOSBTTFNCMFFOHFSCF PVFOUBT1BSMÆ jSBQBJMMÊvFTUVOCPOFYFNQMFEFNPUEPOUMFNQMPJFTUSÊHJPOBM +FBO3PZFS7PZBHFFO.JSPOJF6OFWJFMJUUÊSBJSFBWFD(BTUPO.JSPO'JEFTQ %PNJOJRVF/PHVF[j-FQPÍUFFOTPVĒSBODFv UVEFTGSBOÉBJTFT*EQ IUUQBUJMGBUJMGGS "OESÊ(FSWBJTj"JOTJFOBVSBUJMÊUÊEVOUJUSFvUVEFTGSBOÉBJTFT JEQ7PJSEBOTj-F DBNBSBEFv jUPOWJTBHFEJTQBSBÏUEBOTMBNBSÊFCSVNFVTF EFDFQFVQMFBVSFHBSEÊQBJMMÊTVSDFRVJMWPJUv<Q W> 0OQPVSSBSBQQSPDIFSDFNPUEVUJUSFEVOSFDVFJMEFDPOUFTEF-JPOFM(SPVMY QVCMJÊFO FUJOUJUVMÊ-FTSBQBJMMBHFT NBJTMBDPNQSÊIFOTJPOHÊOÊSBMFVOGSBODPQIPOFRVJOBKBNBJTFOUFOEVMFNPUFO TBJTJSBFOFĒFU BJTÊNFOUMFTFOTRVJTÊWPRVFEFMVJNËNF$FUBDDÍTÆMBHÊOÊSB MJUÊÆQBSUJSEVQBSUJDVMJFSFUWJBMBQPÊTJFNJNFJNQMJDJUFNFOUMVUJMJTBUJPOEVNPU jIPNNFvEBOTMFUJUSF RVJVOJUTPVTMFNËNFWPDBCMFMIPNNFTQÊDJêRVF (BTUPO .JSPO FUMIPNNFHÊOÊSJRVFFOMFRVFMTFSFUSPVWFUPVUMFDUFVS *MFTUUPVKPVSTNBMBJTÊEFTBJTJSEBOTTPOVOJUÊVOPVWSBHFRVJDPNQJMFEFTQSP EVDUJPOTÊQBSTFT-IPNNFSBQBJMMÊSFDVFJMMFEFVYUZQFTEFUFYUFTEFTQPÊTJFTFUEFT FTTBJT'PSUFNFOUQFSTPOOBMJTÊ JMBCPSEF UPVUFODÊMÊCSBOUDPOUJOÚNFOUMBUFSSFEF 2VÊCFD USPJTUIÊNBUJRVFTQSJODJQBMFT m -BNPVS UPVKPVSTEPVMPVSFVYDIF[VOIPNNFJORVJFU jRVJWJUMBNPVS DPNNFVOFEÊGBJUF DPNNFVOÊDIFDQFSTPOOFMv +BJMBUSFOUBJOFÆCSJEFBCBUUVFEBOTNBWJF KFWPVTDIFSDIFFODPSFQÄUVSBHFTEFMBNPVS KFTFOTMFGSPJEIVNBJOEFMBRVBSBOUBJOFEBOOÊFT RVJGBJUHMBDFFOEFEBOT FUMFĒSPJ NBHJUF <ĚīĭĩĨţĭĢĪĮĞ Q W> m -BQPÊTJF KBWBODFFOQPÊTJFDPNNFVODIFWBMEFUSBJU UFMDFMVJMÆEFKBEJTEBOTMFTMBCPVSTEFGPOE RVJBWBJUMPSFJMMFESFTTÊFÆTFTBJTJSSÊFM MFTGSBJTNBUJOTEÊUÊEBOTMFTNPOEFTCSVNFVY <ĩĚīĢĬ Q W> m -BMJÊOBUJPOFUMBMVUUFEVQFVQMFRVÊCÊDPJT /PVTOPVTBUUBSEFSPOTRVFMRVFQFV QPVSQÊOÊUSFSMVOJWFSTNJSPOJFO TVSMF QSFNJFSQPÍNFEVSFDVFJMj-IPNNFSBQBJMMÊv 4VSMBRVFTUJPOEVUFSSPJS RVJOFTFSBQBTBCPSEÊFJDJ WPJS.BSDPUUF(JMMFTj/PUFTTVSMFUIÍNF EVQBZTv IUUQXXXWJHJMFOFUQPMDVMUVSFNBSDPUUFQBZTIUNMFUIUUQXXXWJHJMFOFUQPM DVMUVSFNBSDPUUFQBZTIUNM jDFTU EVOF QBSU VO UIÍNF QPÊUJTÊ DFTUÆEJSF VO UIÍNF EV EJTDPVST FUTPOSÊGÊSFOUFTUBMPSTEPSESFFYQMJDJUFNFOUIJTUPSJRVF EBVUSFQBSU DFTUVOUIÍNF QPÊUJRVF RVJBQBSUJFMJÊFBWFDMFOUSFQSJTFNËNFEFMBQPÊTJFv $PNNFMFGBJUSFNBSRVFS(JMMFT.BSDPUUF GFNNFFUQBZT BNPVSFUSÊWPMVUJPOTPOUJOUJNFNFOU MJÊTDIF[(BTUPO.JSPOjEPOUMBjNBSDIFÆMBNPVSvFTUFONËNFUFNQTNBSDIFBVQBZTv 3PZFS JEQ "OBMZTFEVQPÍNFMJNJOBJSFj-IPNNFSBQBJMMÊv -FQPÍNFFTUQSÊTFOUÊÆQBSU FOQSFNJÍSFQBHF DPNNFSFQSPEVJUDJEFTTPVT*M QSÊDÍEFMFSFTUFEVSFDVFJMRVJFTUPSHBOJTÊFOTFDUJPOT -ġĨĦĦĞīĚĩĚĢĥĥţ -JNJOBJSF 1PVS&NNBOVFMMF +BJGBJUEFQMVTMPJORVFNPJVOWPZBHFBCSBDBEBCSBOU JMZBMPOHUFNQTRVFKFOFNÊUBJTQBTSFWV NFWPJDJFONPJDPNNFVOIPNNFEBOTVOFNBJTPO RVJTFTUGBJUFFOTPOBCTFODF KFUFTBMVF TJMFODF KFOFTVJTQBTSFWFOVQPVSSFWFOJS KFTVJTBSSJWÊÆDFRVJDPNNFODF j-IPNNFSBQBJMMÊvTFQSÊTFOUFEFNCMÊFDPNNFVOQPÍNFQBSUJDVMJFS m *MQPSUFMFNËNFUJUSFRVFMFSFDVFJM EPOUJMEFWJFOUJQTPGBDUPMFQPSUFQBSPMF m /POTFVMFNFOUJMPVWSFMFSFDVFJMNBJTDFUUFQPTJUJPOFTUTPVMJHOÊFFYQMJ DJUFNFOUQBSMBHMPTFjQPÍNFMJNJOBJSFv-FNPUjMJNJOBJSFvSFOWPJFÆMB OPUJPOEFTFVJM EFGSPOUJÍSFFU QBSMÆ EFOUSÊFEBOTVONPOEF VOFTQBDF PVVOUFNQTOPVWFBV m *M FTU JNQSJNÊ FO JUBMJRVFT TF EJTUJOHVBOU BJOTJ UZQPHSBQIJRVFNFOU EV SFTUFEVSFDVFJM -FUFYUFBEPQUFVOFGPSNFNPEFSOFRVJFTUDFMMFEFMFOTFNCMFEFTQPÊTJFTEF .JSPOWFSTMJCSF QBTEFSJNF BCTFODFEFQPODUVBUJPOÆMFYDFQUJPOEFMBNBKVTDVMF JOJUJBMFFUEVOFWJSHVMFTFSWBOUÆEÊUBDIFSEFNBOJÍSFTJHOJêDBUJWF MF NPU jTJMFODFv *MFTUPSHBOJTÊFOEFVYCMPDTHSBQIJRVFT MFQSFNJFSDPNQPTÊEFWFSTEFQMVTFOQMVT DPVSUT DFRVJTVHHÍSFVOFQSPHSFTTJPOWFSTVOFDPODMVTJPO MFTFDPOEGPSNÊEF EFVYWFSTEFMPOHVFVSÆQFVQSÍTÊHBMF BQQPSUBOUVOFTPSUFEÊRVJMJCSF Q-FQPÍNFFTUEÊEJÊÆTBêMMF &NNBOVFMMF OÊF FO RVF .JSPO B ÊMFWÊF TFVM FU RVJM ÊWPRVFEBOTMFQPÍNFj-IÊSJUBHFFUMBEFTDFOEBODFv<Q> +BJFOêO SFKPJOU NFT DIFNJOT OBUVSFMT MFTQBZTBHFTMFTCPSEBOUFOTFOTDPOUSBJSF KBWBODFRVFMRVFTNPUT RVFMRVVOMFTSÊQÍUFDPNNFTPOQSPQSFÊDIP EBOTMBëPSBJTPO EV TPOHF &NNBOVFMMFNBêMMF KFUFEPOOFDFRVFKFSÊBQQSFOET<W> ©MBMFDUVSF JMBQQBSBÏURVFMFQPÍNF EVQPJOUEFWVFUIÊNBUJRVF QFVUËUSF TDJOEÊFOUSPJTQBSUJFTW W W -FQSFNJFSWFST MFQMVTMPOH DPOTUSVJUFODBEFODFNBKFVSF TZMMBCFT EPOOFmDPNNFJMTFEPJUmMFUPOHÊOÊSBMEVQPÍNF NBJTBVTTJQFVUËUSFEFMBEÊ NBSDIFQPÊUJRVFEFMBVUFVS m *MTPVWSFTVSVOQSPOPNÆMBQSFNJÍSFQFSTPOOF QSPDMBNBOUBJOTJMFQBSUJ QSJTMZSJRVFPNOJQSÊTFOUEVSFDVFJM EBOTDFTFVMQPÍNF WFSTTVSDPN NFODFOUQBSVOQSPOPNEFMBQSFNJÍSFQFSTPOOF m $FUUF QSFNJÍSF QFSTPOOF FTU QPVSUBOU QSPCMÊNBUJRVF DPNNF MJOEJRVF MBEJTTPDJBUJPOEVjKFvFUEVjNPJvEBOTMBGPSNVMFMÊHÍSFNFOUÊOJHNB UJRVFjKBJGBJUEFQMVTMPJORVFNPJvRVJJOUSPEVJUMJEÊFEVEÊEPVCMFNFOU EFMJOEJWJEV$PNNFMFGBJUSFNBSRVFS1JFSSF/FQWFVj$FRVJGSBQQF EBCPSE<EBOTMFQPÍNFi-IPNNFSBQBJMMÊu> DFTUMBOPOJEFOUJUÊEVjKFvFU EVjNPJv%FUFMTEÊEPVCMFNFOUTOFTPOUQBTSBSFTEBOTM)PNNFSBQBJMMÊ JMOFTBHJUQBTUPVKPVSTEVOFTPSUJFEFTPJ NBJTTPVWFOUEVOFOPODPÐODJ EFODF EVOFTDJTTJPOJOUFSOFRVJQFSNFUEFEJSFjÆQBSUNPJKFNFQBSMFvv <>$FEÊEPVCMFNFOU RVJQFVUBMMFSKVTRVBVEÊDIJSFNFOU FTUVOTFOUJ NFOUGSÊRVFOUDIF[MFTQPÍUFTMZSJRVFT POQPVSSBBJOTJTPOHFSBV.VTTFU EFj-BOVJUEFEÊDFNCSFvNBJTBVTTJ QMVTQSPDIFEF.JSPO Æ(VJMMBVNF "QPMMJOBJSF MFNBMBJNÊ MÊDPSDIÊWJG RVJÊQPVWBOUÊTFWPJUEFTTJOÊEBOT MFTBHBUFTEF4BJOU7JUÆ1SBHVF "QPMMJOBJSFRVJÊDSJUEBOT$PSUÍHF 6OKPVS 6OKPVSKFNBUUFOEBJTNPJNËNF +FNFEJTBJT(VJMMBVNFJMFTUUFNQTRVFUVWJFOOFT 1PVSRVFKFTBDIFFOêO DFMVJMÆRVFKFTVJT 5PVUFGPJT DFUUF EJTTPDJBUJPO QSFOE ÊHBMFNFOU EBOT MF DPOUFYUF RVÊCÊDPJT VO TFOTUPVUÆGBJUEJĒÊSFOU &MMF FTU BVTTJ MFYQSFTTJPO EF MB TJUVBUJPO EF DPMPOJTÊRVJ QPVS.JSPO DBSBDUÊSJTFMF2VÊCFD&OFĒFU MF DPMPOJTÊ FTU NBSRVÊ QBS MF EPVCMF JM WJUTPVTMFTJHOFEVEPVCMF DPOUSBJOUEFYJTUFSTPVTVOFMPJRVJOFTUQBTMBTJFOOF EBOTVOFEJOPNJFRVJFTUMBEÊêOJUJPO NËNF EF TPO ÊUBU &MMFFTUFOêO MB NBOJGFTUBUJPO EF MB QSJTF EF DPOTDJFODF RVJ DPOEVJU Æ MÊNFS HFODFEVOJOEJWJEVOPVWFBV$FUUFQSJTFEFDPOTDJFODFTFYQSJNFÆUSBWFSTMFUIÍNF EVWPZBHF FUQMVTQSÊDJTÊNFOUJDJEVSFUPVSEFWPZBHFRVJSFOWPJFBVYJEÊFTEF EÊDPVWFSUF EBQQSFOUJTTBHF EJOJUJBUJPO$FUUFOPUJPOEBQQSFOUJTTBHFFTUSFOGPS -FT.PUTÆMÊDPVUF2VÊCFD&EJUJPOT/PUBCFOF "MDPPMT(BTUPO.JSPOBSFÉVFOMFQSJY(VJMMBVNF"QPMMJOBJSF RVJSÊDPNQFOTFjFO EFIPSTEFUPVUEPHNBUJTNFEÊDPMF PVEFUFDIOJRVF VOSFDVFJMDBSBDUÊSJTÊQBSTPOPSJHJOBMJUÊ FUTBNPEFSOJUÊv DÊFQBSMFRVBMJêDBUJG jBCSBDBEBCSBOUv TJ MF NPU EÊTJHOF BWBOU UPVU RVFMRVF DIPTF EJODPNQSÊIFOTJCMF SFMFWBOUEVOVOJWFSTJSSBUJPOOFM JMWBVUTVSUPVUJDJQBSTBQSP OPODJBUJPOIBDIÊF QSFTRVFEJTTPOBOUF MPSBMJUÊBVOSÔMFFTTFOUJFMEBOTMBQPÊTJF EF(BTUPO.JSPO RVJUSBEVJUJOWJWPMFTÊQSFVWFTEVWPZBHFVS FUDFMBEBVUBOUQMVT RVJMFTUGPSUFNFOUNJTFOSFMJFGQBSTBQPTJUJPOEBOTMFWFST-FWPZBHFÊWPRVÊGVUVO WPZBHFEJēDJMF RVJ BDPOEVJU MF QPÍUF QMVT MPJO RVF MVJ DFTUÆEJSF BVEFMÆ EV DPOT DJFOUQFSTPOOFMFUIJTUPSJRVF$FTUFODFMBRVJMBQFSNJTMBQSJTFEFDPOTDJFODF $FUÊMBOUVNVMUVFVY SPDBJMMFVY QSPWPDBOU WJFOUTBQBJTFSTVSMFTFDPOEWFST-F EÊCVUEVWFSTjJMZBMPOHUFNQTRVFvFTUSJDIFEFSÊTPOBODFTQPVSVO$BOBEJFOGSBO ÉBJT EBOTMBNFTVSFPÜJMOFQFVUNBORVFSEBQQFMFSQMVTPVNPJOTDPOTDJFNNFOU ÆMBNÊNPJSFMFSFGSBJOEFMBDIBOTPO©MB$MBJSFGPOUBJOFmj*MZBMPOHUFNQTRVFKF UBJNF KBNBJTKFOFUPVCMJFSBJvmDPNQMBJOUFQPQVMBJSFEFMBNPVSQFSEV EPOUPOEJU RVFEÊKÆMFTDPNQBHOPOTEF$IBNQMBJOMBDIBOUBJFOUFOFURVJGVUDIPJTJFDPN NFBJSOBUJPOBMQBSM"TTPDJBUJPO4BJOU+FBO#BQUJTUFEF.POUSÊBMFO"MPSTRVF MFQSFNJFSWFSTFTUBVQBTTÊ QFSGFDUJG JMTÊUBCMJUJDJVOFUSBOTJUJPOBWFDMÊUBUQSÊTFOU -FWFSTJOUSPEVJUMJEÊFEVOFSFEÊDPVWFSUFEFTPJÆMJTTVFEVOFMPOHVFBCTFODF $FUUFEÊDPVWFSUFFTUEFMPSESFEFMÊUBUEFGBJUMFOBSSBUFVSOFTUQMVTTVKFU jKFv JMFTUEFWFOVPCKFU jNFv QBSMVUJMJTBUJPOEVQSÊTFOUBUJGjWPJDJvUBUEFGBJURVJ USPVWFSBVOÊDIPEBOTMFĜĞĜĢEFTj/PUFTTVSMFOPOQPÍNFFUMFQPÍNFv +FQBSMFEFĜĞĜĢ $ĞĜĢ NPOÊUBUEJOGÊSJPSJUÊDPMMFDUJG$ĞĜĢ RVJNBHSFTTFEBOTNPOËUSFFU NBRVBMJUÊEIPNNFFTQÍDFFUTQÊDJêRVF &O EFIPST UPVU FOTFNCMF RVFO EFEBOT +FQBSMFEFDFRVJTÊQBSF$ĞĜĢ MFTDPOEJUJPOTRVJNFTPOUGBJUFTFURVFKBJêOJ QBS FOEPTTFSDPNNFVOFOBUVSF$ĞĜĢ RVJTÊQBSFMFEFEBOTFUMFEFIPSTFOFOGBJTBOU EFTVOJWFSTPQBRVFTMVOÆMBVUSFv<Q> &OFĒFU DFT SFUSPVWBJMMFT BWFD TPJNËNFTPOUQMBDÊFTTPVTMFTJHOFEFMBEÊQPT TFTTJPO NBSUFMÊFQBSVOSZUINFSÊHVMJFSDPNNFVOIPNNFEBOTVOFNBJTPO RVJTFTUGBJUFFOTPOBCTFODF FUSFQSÊTFOUÊFQBSMJNBHFEFMÊUSBOHFSEBOTTBQSPQSF EFNFVSF*MOZBQBTEFSFUPVSBVQBZTOBUBM JMOZBRVFEÊDPVWFSUFEFMFYDMVTJPOEF TPJNËNF EVOFBMJÊOBUJPOJSSÊNÊEJBCMF EFMBOBJTTBODFÆMBDPOTDJFODFEVDPMPOJTÊ %BOTMFTFOTPÜ.JSPOÊDSJUEBOTj6OMPOHDIFNJOvQj"DUVFMMFNFOU OPVTBWPOTCFTPJO EFQMVTRVFEVOFMBOHVFNBUFSOFMMFQPVSOPVTÊQBOPVJS OPVTBWPOTCFTPJOEVOFMBOHVFRVJ TPJUBVTTJOBUBMFv /PUPOTRVFEBOTVOFJOUFSQSÊUBUJPOEJĒÊSFOUF %PNJOJRVF /PHVF[ EBOT j-F QPÍUF FO TPVG GSBODFv UVEFTGSBOÉBJTFT Q NFUDFQBTTBHFFOSBQQPSUBWFDMFTEPVUFTEF.JSPO FUTBEJēDVMUÊ ÆÊDSJSF j4B QPÊTJF JM MF EJU ÆMPSÊF NËNF EF -IPNNFSBQBJMMÊ FTUDPNNFjVOF NBJTPORVJTFTUGBJUFFOTPOBCTFODFv DFTUÆEJSFFORVFMRVFTPSUFNBMHSÊMVJ QSFTRVFÆTPO JOTV ÆTPODPSQTEÊGFOEBOU&MMFTFTUGBJUFDPNNFQPÊTJFBMPSTNËNFRVJMBWBJUEBCPSEDSV RVFDFOÊUBJUQBTEFMBQPÊTJF RVFDÊUBJUMFĒFU EVO FNQËDIFNFOU Æ ËUSF QPÍUFv jKFUFTBMVF TJMFODFv $FUUFGPSNVMFDPODMVTJWFNÊSJUFQMVTJFVSTDPNNFOUBJSFT -FYQSFTTJPOjKFUFTBMVFvNBOJGFTUFMFSFTQFDU MIPNNBHF MBMMÊHFBODFBVTTJ ÆDFEPOUPOSFDPOOBÏUMBQVJTTBODF-FDIBNQDPOOPUBUJGFTUJDJUSÍTIPNPHÍOF*M SFOWPJFÆMBGPJTBVYGPSNVMBUJPOTMBUJOFT j"WF$BFTBS RVJNPSJUVSJUFTBMVUBOUv j4BMWF3FHJOBv SFMJHJFVTFT j+FWPVTTBMVF .BSJFv FU CJFOFOUFOEV QPÊUJRVFTPO QPVSSBBJOTJTPOHFSÆ-BVUSÊBNPOU j+FUFTBMVF WJFJMPDÊBOv Æ"SBHPO j+FWPVT TBMVF NB'SBODFv PV QMVTQSPDIFEF.JSPO Æ(JMMFT)ÊOBVMURVJQVCMJFFO EBOT5PUFNT VOQPÍNFJOUJUVMÊj+FUFTBMVFv <> /PVTTPNNFTTBOTMJNJUFT &UMBCPOEBODFFTUOPUSFNÍSF 1BZTDFJOUVSÊEBDJFS "VYHSBOETZFVYEFMBDT ©MBCSVJTTBOUFCBSCFSÊTJOFVTF +FUFTBMVFFUKFTBMVFUPOSJSFEFDIVUFT <> +FOUFOETEÊKÆMFDIBOUEFDFVYRVJDIBOUFOU +FUFTBMVFMBWJFQMFJOFEFHSÄDFT MFTFNFVSFTUBWFDUPJ UVFTCÊOJFQBSUPVUFTMFTGFNNFT FUMFOGBOUGPVEFTBUSPVWBJMMF UFUJFOUEBOTTBNBJO DPNNFMFDBJMMPVNVMUJDPMPSFEFMBSÊBMJUÊ <> <WFU> -BTBMVUBUJPOTBESFTTFQPVSUBOUJDJOPOÆVOFQFSTPOOFPVÆVOFFOUJUÊEPUÊFEF WJF NBJTBVTJMFODF-FNPUFTUGPSUFNFOUNJTFOSFMJFGQBSMBQBVTF TFVMTJHOFEF QPODUVBUJPOEVQPÍNF QBSMBSJNFBWFDjBCTFODFvFUQBSMBEPVCMFBMMJUÊSBUJPOT MTBMZTJMÈT $FTJMFODFQFVUËUSFJOUFSQSÊUÊEFEJĒÊSFOUFTNBOJÍSFT 0OQFVUZWPJSBWBOUUPVUMFTJMFODFEVQFVQMFRVÊCÊDPJT TJMFODFBVRVFMTBDPO EJUJPOMFSÊEVJU$BSÊWPRVFSMFTJMFODFJOUSPEVJUÊWJEFNNFOUMBUIÊNBUJRVFMJOHVJT UJRVF RVJWJFOUSFOGPSDFSMJNBHFUFSSJUPSJBMFUPVUFTUMBOHVF PSEFNËNFRVFMF QFVQMFFTUDPMPOJTÊ TBMBOHVFFTUBMJÊOÊF FMMFFTUTPVWFOUVOFjOPOMBOHVFv UBSBV EÊFQBSMFUSBEVJEV<j-FNPUKVTUFv Q>j-BMBOHVF BVNËNFUJUSFRVFMIPNNF RVÊCÊDPJT DPMPOJTÊ FTUVOFMBOHVFEPNJOÊFv<j%ÊDPMPOJTFSMBMBOHVFv Q> -FT$IBOUTEF.BMEPSPS DIBOU* TUSPQIF /PVTTPNNFTMÆBVDVSEFMFOUSFQSJTFNJSPOJFOOFj(BTUPO.JSPOBWPVMVDIBO HFSMBTJUVBUJPOEFMBMBOHVFBV2VÊCFDv 3FQMBDÊFEBOTMFDPOUFYUFEFMBWJFEF(BTUPO.JSPO MJOUFSQFMMBUJPOBVTJMFODF FTUÊHBMFNFOUVOFSÊGÊSFODFÆMBQPTJUJPOQSJTFQBSMÊDSJWBJOBVNPNFOUPÜJMBGBJU MBEÊDPVWFSUFEFTBDPOEJUJPOj6OFGPJTRVFKFVTBTTVNÊNBDPOEJUJPOEFDPMPOJTÊ EVNPJOTMBQBSUFONPJRVJFTUDPMPOJTÊF RVFKFMFVTSFWFOEJRVÊFFUSFUPVSOÊFFO VOFBēSNBUJPO KFTUJNBJ GBDF ÆMÊDSJUVSF RVFMBTFVMFBUUJUVEFDPOWFOBCMFSÊTJEBJU EBOTMFTJMFODF GPSNFEFQSPUFTUBUJPOBCTPMVF SFGVTEFQBDUJTFSBWFDMFTZTUÍNFQBS MFCJBJTEFRVPJRVFDFTPJU GÚUDFMBMJUUÊSBUVSFv<6OMPOHDIFNJO Q> $FUUFSÊGÊSFODFFTUBMPSTIJTUPSJRVFQVJTRVFFMMFBQQBSBÏUEBOTVOQPÍNF EPOD EBOTVOUFYUF FU RVJQMVTFTU EBOTVOQPÍNFMJNJOBJSF RVJBOOPODFVOFVWSF %BOTVODBTDPNNFEBOTMBVUSF MFCVU FYQSJNÊEBOTMFEJTUJRVFRVJDMÔUMF QPÍNF FTUEFCSJTFSDFTJMFODF FUEFMFGBJSFOPOQBTEBOTVOFFOUSFQSJTFQBTTÊJTUF SFWFOJSQPVSSFWFOJS NBJTEBOTVOQSPKFUQSPHSFTTJTUF DPNNFODFS -BQISBTFFTU TUSVDUVSÊFFOEFVYWFSTEFMPOHVFVSÆQFVQSÍTÊHBMFFUEFDPOTUSVDUJPOTZNÊUSJ RVFDPNQPTBOUVOFGPSNVMFDBOPOJRVFEFSFDUJêDBUJPO jKF OF TVJT QBTv jKF TVJTv SFOGPSDÊFQBSMFDPOUSBTUFFOUSFMFTSÊGÊSFODFTBVQBTTÊFUÆMBWFOJS-FEFSOJFSNPU jDPNNFODFvGBJUÊDIPQIPOÊUJRVFNFOUÆjBCTFODFvFUjTJMFODFvEFTWFUUPVUFO TPQQPTBOUÆFVYEVQPJOUEFWVFTÊNBOUJRVF -FSFUPVSOFTUQBTVOSFUPVSNBJTVOEÊQBSU OPVTSFWJFOESPOTOPVTBVSPOTÆEPTMFQBTTÊ FUÆGPSDFEBWPJSQSJTFOIBJOFUPVUFTMFTTFSWJUVEFT OPVTTFSPOTEFWFOVTEFTCËUFTGÊSPDFTEFMFTQPJS <ĥĚīĨĮĭĞĪĮĞħĨĮĬĬĮĢįĨħĬ Q W> %FNËNFMFEÊCVUEVMJWSFFTUMFEÊCVUEFMÊDSJUVSFBTTVNÊF MFEÊCVUEVOF ÊQPRVFFUEVOFOPVWFMMFFOUSFQSJTF RVJTBēSNF ÆEF NVMUJQMFT SFQSJTFT 7PVTQPVWF[NFCÄJMMPOOFS NFOGFSNFS KFDSBDIFTVSWPUSFBSHFOUFODIJFOEFGVTJM TVSWPTQPMJDFTFUWPTMPJTEFYDFQUJPO KFWPVTSÊQPOETOPO <w> KFNFEÊTJOWFTUJTEFWPVT KFWPVTÊDIBQQF MFTTPNNFJMTCPVHFOU NBQPJUSJOFSÊTPOOF KBJSFUSPVWÊMBWFOJS <ĬţĪĮĞħĜĞĬ Q WFU> 3PZFS Q 1PÍNF KFUFTBMVF EBOTMVOJUÊSFGBJUFEVEFEBOTFUEVEFIPST ÔDPOUFNQPSBOÊJUÊëBNCBOU OFVWF KFUFTBMVF QPÍNF IJTUPSJRVF FTQÍDF FUQSÊTFOUEFMBWFOJS -FQPÍNF JDJ BDPNNFODÊ EBDUVBMJTFS MFQPÍNF JDJ BDPNNFODÊ EËUSFTPVWFSBJO <j/PUFTTVSMFOPOQPÍNFFUMFQPÍNFv Q> "VDVSHÏUVOFTPSUFEFSBHF MBSBHFEVOQFVQMF EVOFIJTUPJSFFUEVOFMBO HVFBNOÊTJRVFT MBSBHFEV%BNOFE$BOVDL<ĥĞĝĚĦħĞĝĜĚħĮĜĤ Q>mMFNBV EJU$BOBEJFO EFVYGPJTNBVEJUQBSDFRVFNBVEJUEBOTVOFMBOHVFBVUSFRVFMBTJFO OFm EV2VÊCÊDBOUISPQFJTTVEVGPOEEFMIJTUPJSF jTBOTWSBJNFOUTFQPTTÊEFSFU TFDPODFWPJSFUQPVWPJSTFWJWSFDPNNFFYQÊSJFODFDPOOBJTTBODFTQÊDJêDJUÊJEFOUJUÊ EFTUJOÊFFUVOJWFSTBMJUÊUBOEJTRVFUVUBWBODFTUJUVCBOUEFQMVTFOQMVTEBOTMBQMVT HJHBOUFTRVFTBPVMFSJFEJSSÊFMÔNPOTDIJ[PQISÍOFEBOTMFQMVTGBOUPNBUJRVFEFT NPOEFTFUUVOFTQMVTRVVOFGPODUJPOEJHFTUJWFÆMÊDIFMMFEFUBWJFv<j"MJÊOBUJPO EÊMJSBOUFv Q> .JSPOFODPSF -BMJUUÊSBUVSFFTUVOQFVTFNCMBCMFÆMBHÊPHSBQIJF2VBOEPOTFQSPNÍOFFO MJUUÊSBUVSF POSFODPOUSFEFMBSHFTQMBJOFTWFSEPZBOUFT EFTDPMMJOFTFUEFTNPOUB HOFT EFTSJWJÍSFTTJOVFVTFTFUEFTëFVWFT QVJTTBOUT EFT PDÊBOT NFOBÉBOUT PV EFT EÊTFSUTBSJEFT EFTBCÏNFTWFSUJHJOFVY UPVUFVOFWBSJÊUÊEFMJFVYRVJOPVTFODIBOUF OPVTCPVMFWFSTFPVOPVTFĒSBZF FU QBSGPJT BV EÊUPVS EVO DIFNJO TF EÊDPVWSF VO QBZTBHFTJFYDFTTJGRVJMOPVTGBVURVFMRVFUFNQTQPVSFOQSFOESFMBNFTVSF.JSPO QPVSSBJUËUSFDFQBZTBHF©VOFÊQPRVFPÜMBQPÊTJFFTUTPVWFOUBTTJNJMÊFÆVOKFVEF MBOHBHFIFSNÊUJRVF RVBOEFMMFOFTUQBTVOFCBOBMFMBNFOUBUJPOMZSJRVF MBMFDUVSF EF-IPNNFSBQBJMMÊmBWFDTFTFYDÍT TFTNBMBESFTTFTmOPVTUSBOTQPSUFEBOTVO QĥĞĪĮţěţĜĚħĭġīĨĩĞ 5FMMFGVUTBWJFRVFUPVTQPVWBJFOUWPJS 5FSNJOVT %BOTMBVUSFWJFJMGVUQBVWSFDPNNFVOQBVWSF WSBJEFWSBJEÊQPTTÊEÊ 0VCMJF[MF2VÊCÊDBOUISPQF DFHBSÉPORVJOFSFTTFNCMFÆQFSTPOOF BVUSFVOJWFST4JDFTUEBCPSEMFNBOJFNFOUVOJRVFEFMBMBOHVFRVJOPVTTBJTJU VOF WJSUVPTJUÊPVCMJÊF VOFTVSQSJTFDPOUJOVFMMF VOFGPSDFJSSÊTJTUJCMF DFUUFMBOHVFOPVT FNNÍOFEBOTVONPOEFRVJSSJHVFVOFÊOFSHJFIPSTEVDPNNVO*DJMBGSBHJMJUÊFTU VOFGPSDFFUDFTUBWFDEÊTFTQPJSRVFMPODPOTUSVJUMBWFOJS"VGPOEEFUPVUDFMB VOF EJēDVMUÊ EËUSF QFSTPOOFMMF BNPVSFVTF OBUJPOBMF RVJ SFTUF JSSÊNÊEJBCMF .JSPO OFYQSJNF QBT MJEFOUJUÊ RVÊCÊDPJTF .JSPO FTU MJEFOUJUÊ RVÊCÊDPJTF DFUUFJEFOUJUÊRVJOFYJTUFSBKBNBJT RVJTFSBUPVKPVSTVODIFNJO JODFSUBJOF KBNBJT VOFNBJTPODPOGPSUBCMFPÜTFSFQPTFS$FUUFJEFOUJUÊRVFDIBDVOEPJUDIFSDIFSJO MBTTBCMFNFOU TBOTMBRVFMMFPOOFQFVUWJWSFFURVJSFTUFÆUPVUKBNBJTDPNNFVO IPSJ[POEFSËWF KFOBJKBNBJTWPZBHÊ WFSTBVUSFQBZTRVFUPJNPOQBZT VOKPVSKBVSBJEJUPVJÆNBOBJTTBODF KBVSBJEVGSPNFOUEBOTMFTZFVY KFNBWBODFSBJTVSUPOTPM ÊNV ÊCMPVJ QBSMBQVSFUÊEFCËUFRVFTPVMÍWFMBOFJHF VOIPNNFSFWJFOESB EFOEFIPSTEVNPOEF <ĩĨĮīĦĨħīĚĩĚĭīĢĞĦĞħĭ Q W> %BOTMFDPVQMFjSÊWPMVUJPOUSBORVJMMFv .JSPOFTUMBSÊWPMVUJPO%JYBOTBQSÍT TBNPSU TBWPJYDPOUJOVFEFWJCSFS TPOPSFFUQSPGPOEF BV2VÊCFDFUQBSMFNPOEF 1BSTPOBVUIFOUJDJUÊ TBESPJUVSF TPOBSUEFTJNBHFTFUEFTNPUTKVTUFT FMMFÊWFJMMFFU GBJUSÊTPOOFSFOOPVTMFTJOHVÊSJTTBCMFTTPVĒSBODFT EFT IPNNFT EF UPVT UFNQT FU EF UPVTMJFVYMBCBOEPO MBTPJGEBNPVS MBRVËUFEVOQFVEFCPOIFVS&ODFMB (BTUPO .JSPOUPVDIFÆMVOJWFSTFM.BJTJMBÊHBMFNFOUTVIBVTTFSBVSBOHEFYQSFTTJPOBS UJTUJRVFTPODPNCBUQPVSMÊNBODJQBUJPOEV2VÊCFD ÆUFMQPJOURVFTJMPOBQVEJSF RVJMZBWBJUFVBWBOUMVJEFTQPÍUFTDBOBEJFOT PVEFTQPÍUFTDBOBEJFOTGSBOÉBJT JM GVUMFQSFNJFSQPÍUFRVÊCÊDPJT4JDFDPNCBUMÆUPVDIFFODPSFBVKPVSEIVJ IPSTEF UPVUFDPOOBJTTBODFEVDPOUFYUFRVJMBWVOBÏUSF DFOFTUQBTTFVMFNFOUÆDBVTFEFMB TJODÊSJUÊFUEFMBSUEVQPÍUF DFTUÊHBMFNFOUQBSDFRVJMFTUBVTTJMFOÔUSF-BSÊBMJUÊ EVOFDFSUBJOFBMJÊOBUJPO MBDSBJOUFEFMBEÊQPTTFTTJPO MBDPOGSPOUBUJPOEFTMBOHVFT FUEFTDVMUVSFTRVJBQQFMMFVOFDPOTDJFODFJEFOUJUBJSFOFVWFOFTUQBTMBQBOBHFEV 2VÊCFDEFTBOOÊFT.JSPOOPVTQBSMFEFOPVT FUJMOPVTQBSMFEFOPUSFBWFOJS uploads/s1/ gaston-miron.pdf
-
21
-
0
-
0
Licence et utilisation
Gratuit pour un usage personnel Attribution requise- Détails
- Publié le Apv 04, 2021
- Catégorie Administration
- Langue French
- Taille du fichier 0.1209MB