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Cap immateriel Business School WORKING PAPER SERIES Working Paper - La perception du capital immatériel par le marché ?nancier Marocain une étude exploratoire Hicham SADOK Youssef FAHMI Sami BEN JABEUR Abdellatif TAGHZOUTI http www ipag fr fr accueil la-r

Business School WORKING PAPER SERIES Working Paper - La perception du capital immatériel par le marché ?nancier Marocain une étude exploratoire Hicham SADOK Youssef FAHMI Sami BEN JABEUR Abdellatif TAGHZOUTI http www ipag fr fr accueil la-recherche publications-WP html IPAG Business School Boulevard Saint-Germain Paris France IPAG working papers are circulated for discussion and comments only They have not been peer-reviewed and may not be reproduced without permission of the authors CLa perception du capital immatériel par le marché ?nancier Marocain une étude exploratoire Hicham SADOK Enseignant chercheur ENSIAS Université Mohamed V - Rabat Soussi Sami BEN JABEUR Enseignant chercheur IESEG Management School Lille France Youssef FAHMI Enseignant chercheur LABEMO ENCG de Fès Abdellatif TAGHZOUTI Enseignant chercheur LABEMO ENCG Fès Correspondance sadok ensias ma Tél Résumé Evaluer une entreprise en se limitant à la lecture du bilan ?nancier est aujourd'hui une gageure et une source d'erreur L'entreprise capitalise et produit d'autres valeurs qui ne sont pas toujours visibles ?nancièrement Il faut donc utiliser d'autres moyens pour s'approcher au plus près d'une évaluation su ?samment pertinente En attendant qu ? il puisse être globalement valorisé avec ?abilité le capital immatériel est le complément indispensable à la valorisation de l ? entreprise par la méthode des cash- ows futurs car il permet d ? asseoir la crédibilité des hypothèses retenues sur leur adéquation avec la qualité du capital immatériel En e ?et comme on peut anticiper les prédispositions de l ? homme à certains évènements par l ? analyse de son génome le capital immatériel a également cette capacité à révéler les potentialités futures de l ? entreprise mais aussi à conserver la trace des stratégies passées Qu ? il soit valorisé ou quali ?é il est aujourd ? hui essentiel d ? intégrer le capital immatériel au tableau de bord stratégique de la valorisation l ? entreprise L ? objectif de cet article est de s ? interroger sur la perception du capital ?nancier par les professionnels de la ?nance au Maroc en comparaison avec la littérature ?nancière pour en déduire par la suite les circonstances et la possibilité de toute création de valeur issu de ce type d ? investissement Mots clés capital immatériel valorisation de l ? entreprise professionnels du marché ?nancier et création de valeur CIntroduction Le capital immatériel nourrit encore et toujours de nombreux débats L ? intérêt porté à la valorisation des entreprises à partir du capital immatériel trouve ses sources dans l ? observation selon laquelle l ? environnement des organisations est marqué par des modi ?cations rapides une complexité plus grande et une incertitude plus prononcée que seul l ? actif immatériel est susceptible d ? en amortir le choc La multiplication des travaux savants privilégiant l ? analyse des processus et des comportements organisationnels qui s ? intéressent davantage à la création et à la valorisation par le biais du capital immatériel ont souligné l ? importance de ? fournir au marché des informations su ?santes et pertinentes sur le capital immatériel ?