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Chapitre 5 mesure de valeur

Deux modèles de performance ?nancière TSR Développé par BCG MVA Deux modèles de performance économique Flux de trésorerie McKinsey Co EVA Ces modèles éliminent l ? asymétrie entre actionnaires et dirigeants et mesurent la performance et l ? impact d ? utilisation des capitaux La création des indicateurs de création de valeur permet de converger les intérêts des dirigeants avec ceux des actionnaires Economic Added Value EVA Mesure la création de valeur par la di ?érence entre le résultat opérationnel après IS et la rémunération de l ? actif économique au coût de capital ère méthode ème méthode Application Diapo Eléments N Capital économique ROP N N Calcul du CMPC CMPC ?? Calcul de l ? EVA par la première méthode Eléments N Capital économique ROP ? ? - IS ROP après impôt CMPC - CMPC A E EVA N N - C- Calcul de l ? EVA par la deuxième méthode Eléments Capital économique ROP - IS ROP après impôt CMPC ROCE ROP après IS A E ROCE - CMPC EVA ROCE ?? CMPC AE N N N - - Application - Calcul du CMPC Pour ce il faut calculer le Rc Donc CMPC ?? Calcul de l ? EVA par la première méthode N ROP Actif éco ROP après IS CMPC EVA ROP -IS - CMPC AE N N N N N ? Calcul par la deuxième méthode ROP Actif éco ROP après IS CMPC ROCE ROCE - CMPC EVA N N N N N N ? C Total Shareholder Return TSR Market Added Value MVA ? Application CMPC EVA EVA actu MVA somme Flux de trésorerie ? C