Remerciez-le!

Remerciez @Admin pour avoir partagé cet document gratuitement, de la manière la plus simple, en partageant sur les réseaux sociaux.

Semestre 4 Diagnostic et analyse financière Pr Kaoutar El Menzhi k.elmenzhi@um5

Semestre 4 Diagnostic et analyse financière Pr Kaoutar El Menzhi k.elmenzhi@um5s.net.ma 2018/2019 1 Chapitre I Finance et gestion financière Contenu du cours et cohérence d’ensemble 2 Chapitre 1 – Finance et gestion financière 3 Gestion financière et cycles financiers • Objectifs et moyens de la GF • Finance d’entreprise et finance de marché, place dans la GF • Cycles financiers de l’entreprise Les principales orientations du diagnostic financier • Définition et place du diagnostic financier • Objectifs et orientations de l’AF • Démarche de l’analyse financière Chapitre 1 – Finance et gestion financière 1 Ges%on ﬁnancière et cycles ﬁnanciers de l’entreprise 4 • Objec%fs et moyens de la GF • Finance d’entreprise et ﬁnance de marché, place dans la GF • Cycles ﬁnanciers de l’entreprise Ges$on ﬁnancière, … essai de déﬁni*on 5 instrument d’aide à la décision, a pour objet la collecte et l’analyse d’informa6ons dans le but de porter une apprécia6on sur la performance et la pérennité de l’entreprise Gestion financière, … essai de définition 6 Ges%on ﬁnancière Ex-post diagnos%c Ex-ante prévision à long terme emplois stables & ressources durables à court terme besoins de ﬁnancement du CE & trésorerie 7 Objec&fs et moyens de la ges&on ﬁnancière Gestion financière Analyse et diagnostic financiers Planification financière Décisions d’investissement & de financement Activité et résultat de l’entreprise Structure financière Flux de trésorerie Risques d’exploitation, financier et de faillite Évaluation financière Plan de financement (LT) Financement du cycle d’exploitation Prévisions de trésorerie Financement et placements à court terme Évaluation des projets d’investissement Choix des modes de financement 8 Finance,… un aperçu Finance Agents à besoin de financement Entreprises, Etat Agents à excédent de financement Ménages épargnants Recherche de financement Recherche de placement 9 Finance d’Entreprise – Finance de Marché Finance Finance d’entreprise Choix de financement et d’investissement Finance de marché Composition et gestion de portefeuille d’actifs ac#fs u"lisés par l’entreprise pour mener à bien son ac#vité d’exploita#on Cycles dans l’entreprise,…ﬁnancement-inves,ssement 10 Inves"ssement IC (Terrains, immeubles, machines, outillage…) II (brevets, droits…) IF (ac"ons, obliga"ons…) Financement Augmenta"on des quan"tés produites Améliora"on des prix de revient… Ensemble des opéra#ons ﬁnancières de l’entreprise Capitaux propres Capitaux étrangers Augmentation de capital, Distribution de dividendes… Endettement Remboursement des emprunts… 11 Cycles dans l’entreprise,…exploitation Ac$vité courante de l’entreprise commercialisa$on et/ou produc$on et vente des produits ou services de l’entreprise achat de MP, vente de PF, règlement des salaires, paiement d’impôts et taxes… 12 • FP : achats de matières • FM : règlement fournisseur approvisionnement • FP : entrée de matières • FM : coût du stockage stockage • FP : mise en production • FM : MOD, énergie fabrication • FP : entrée de PF • FM: Coût de stockage stockage • FP : livraison de PF • FM : règlement client vente Cycles dans l’entreprise,…exploitation D C X D C X D C X D C X D C X trésorerie trésorerie trésorerie trésorerie trésorerie 13 stockage crédit clients crédit fournisseurs Décalage à ﬁnancer Approvisionnement Distribu:on Dépense Rece<e Flux / Temps Opérations / Temps Produc:on Cycles dans l’entreprise,…exploita)on stockage 14 Cycles dans l’entreprise,…rôle de la GF ﬂux physiques & ﬂux monétaires cycle exploitation Cycle inves8ssement Cycle financement Flux physiques Flux monétaires décalage Excédent de ﬁnancement (règlement de de2e FRS 30j après la livraison) Besoin de ﬁnancement (encaissement de créance client 30j après la livraison) Optimiser la structure des décalages Permettre à l’entreprise de disposer de ressources suffisantes à son activité et donc à son développement Ges;on ﬁnancière Chapitre 1 – Finance et ges1on ﬁnancière 15 2 Les principales orientations du diagnostic financier • Déﬁni8on et place du diagnos8c ﬁnancier • Objec8fs et orienta8ons de l’AF • Démarche de l’analyse ﬁnancière 16 Diagnostic financier, synthèse de l’analyse financière Analyse financière Ensemble de méthodes d’analyse exploitant des informations financières et économiques (passé, présent, futur) relative à une entreprise Diagnostic financier Permet de porter un jugement sur les forces et faiblesses de l’entreprise au plan financier à partir de différentes approches utilisées en analyse financière 17 Diagnos*c ﬁnancier, objec&fs • Réaliser un comparatif entre les moyens déployés et les performances financières obtenues en retour (rentabilité des capitaux propres, rentabilité économique des investissements,…) • L’entreprise est-elle pérenne? (chiffre d’affaires, effectifs, implantations…) • La situation financière de l’entreprise lui permet-elle d’honorer le règlement de ses dettes quand elles arrivent à échéance? • Effectuer un recensement de tous les risques encourus par l’entreprise afin d’évaluer le risque de défaillance. • Evaluer les garanties réelles ou personnelles devant faire face à ces risques. Détection des risques (risque de défaillance) Appréciation de la solvabilité (créanciers) Mesure des performances (investisseurs) Appréciation de la croissance (perspectives de développement) 18 Démarche du diagnos1c ﬁnancier Exploiter les documents de synthèse du système d’information comptable (bilan, compte de résultat, annexe) Reclasser, retraiter les informations des états de synthèse Définir les indicateurs d’équilibre, de risque, de rentabilité, de croissance Analyser les résultats effectuer un diagnostic afin de mettre en évidence les forces et les faiblesses de l’entreprise Proposer des solutions formuler des hypothèses, mesurer les conséquences des décisions proposées conclure Prévoir, simuler préparer les décisions stratégiques Source - G. Melyon : Gestion financière, Bréal Editions, 2007 Inves(ga(on Prévisions & recommandations Investigation Prévisions & recommanda(ons 19 Objec&fs de l’analyse ﬁnancière C’est un ensemble de concepts, de méthodes et d'instruments qui perme9ent de formuler une apprécia'on rela<ve à la situa'on ﬁnancière de l'entreprise, aux risques qui l'aﬀectent, aux niveaux et à la qualité de sa performance La structure ﬁnancière de l’entreprise est-elle sa3sfaisante? Son ﬁnancement est-il bien assuré? L’entreprise est-elle dynamique ou en perte de vitesse? L’entreprise est-elle rentable? Son niveau d’endettement est-il important? Peut-elle encore demander des concours bancaires? Ses performances sont-elles meilleures ou moins bonnes que celles de ses concurrents? ? ? ? ? ? 20 Objec&fs de l’analyse ﬁnancière Points clés Solvabilité /équilibre financier Performances financières Autonomie financière Flexibilité financière Aptitude de l’entreprise à faire face à ses engagements (régler ses dettes) Apprécier le risque de faillite Ap9tude de l’entreprise à mener des ac9vités suﬃsamment rémunératrices pour compenser le coût des ressources qu'elle u9lise Son ap9tude à valoriser les moyens réels et ﬁnanciers qui lui sont conﬁés. Apprécier : • La proﬁtabilité (capacité bénéﬁciaire) • Le rendement des ac9fs • La rentabilité des capitaux propres… Possibilité pour l’entreprise d’u9liser librement ses ressources Apprécier la maîtrise des enjeux stratégiques et opéra8onnels majeurs qui déterminent l’évolu9on de l'entreprise Capacité de l’entreprise à s’adapter aux transforma9ons inopinées de son environnement Apprécier : • La mobilisa9on rapide de liquidités • La capacité de ﬁnancement (d’endeLement) 21 Orienta(ons de l’analyse ﬁnancière Analyse financière Approche patrimoniale Approche financière Approche économique Banquier et créanciers (solvabilité, liquidité,) Ac9onnaires, inves9sseurs poten9els (Pérennité, rentabilité ﬁnancière, rendement, indépendance) Dirigeants, salariés (rentabilité commerciale, pérennité) • Donner un éclairage sur la situa9on actuelle et le futur de l’entreprise • Comprendre les stratégies et les poli9ques qui en découlent • Analyser les besoins de ﬁnancement et la structure ﬁnancière • Porter un jugement sur l’exploita9on et la rentabilité 22 Démarche de l’analyse ﬁnancière Profil de l’entreprise Analyse de l’environnement Secteur, marchés, concurrence, potentiel… Analyse de l’activité Compréhension des grands cycles, parts de marché, phases du cycle de vie… Chiffres clés Chiffre d’affaires, résultat, effectifs, … Structure financière Solvabilité Capacité de remboursement Liquidité Capacité à assumer ses dettes indépendance Autonomie financière Dynamique des flux Tableaux des emplois Rentabilité Marges commerciales Rentabilité financière Structure de l’exploitation Capital immatériel Capital humain Qualification, turn over, formation,… Capital partenaires Capital clients, fournisseurs, actionnaires,… Capital structurel Systèmes d’information, marques, … Diagnostic Forces et faiblesses Potentiel Risque 23 Une bonne analyse financière doit être Complète concerner les aspects patrimoniaux, financiers, économiques Dynamique porter sur plusieurs périodes (analyse du passé pour déboucher sur une démarche prospec;ve) Compara;ve eﬀectuer un benchmark dans le temps et avec des entreprises su même secteur Suivre une méthodologie adopter une démarche scientifique et logique devant mener à une interprétation pertinente des résultats uploads/Finance/ analyse-financiere-chapitre-1-kaoutar-el-menzhi.pdf