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Question économique à l’internationale Module 1 • La balance des paiements ; Ac

Question économique à l’internationale Module 1 • La balance des paiements ; Actu : 1er puissance commerciale niveau mondiale à ce jour est l’Union Européenne. Registre = document comptable Résidents Non-résidents Transactions Compte des parties courantes Débit Crédit Biens et services X Rémunérations Y Avoir s Engagements Compte financier I.D.E. Investissements en portefeuille Y X Autres investissements Info : Compte financier = patrimoine (ensemble des avoirs, dettes et créances). Créance = inverse de la dette. Crédit synonyme des engagements. Débit synonyme des avoirs.  Il faut exercer une activité économique sur le territoire d’au moins 2ans pour être résidents. 1 Exemple ; une vente à l’étranger Vente d’1 bien  crédit  (+) Résidents Non-résidents Achat de devise nationale  débit  (-) Exemple ; rémunération payée à un non-résident Vente de devise nationale  crédit  (+) Résidents Non-résidents Achat d’une prestation  débit  (-) Info : Opération autonome = opération qui engendre un encaissement ou décaissement. Opération induite = comment financer l’opération autonome. 2 Opération autonome Frontièr e Opération induite Frontière Opération induite Opération autonome • Les soldes de la balance des paiements ; I. Compte des parties courantes : Exemple ; rémunération secondaire = je donne juste ou reçoit juste rémunération primaire = je donne pour recevoir  engendre solde des parties courantes II. Compte du capital : Brevet, licence, etc. = propriété intellectuelle  engendre le solde du compte capital III. Compte financier : Ce qu’on possède, I.D.E = investissement direct étranger achat + 10% du capital sociale d’une entreprise achat -10% = investissement en portefeuille autres investissements = ex : crédit d’une banque, dette bancaire, etc. tt le reste  engendre le solde du compte financer avoirs & réserves = tout ce que possède la banque nationale (échanger des 3 + S.P.C + S.C.K Capacité/Besoin de financement Compte des parties courantes Compte du capital Compte financier Erreurs et omissions La balance est par construction en équilibre Total des Débits – Total des Crédits  = 0 + S.C.F + E.O.N devises). Module 2 A.D 2019 : L’Argentine… Le président Macri a perdu du consensus aux primaires (obligatoires) organisées au seins de chaque coalition. Son poids relatifs a reculé par rapport à celui de son adversaire de gauche Alberto Fernandez. Les investisseurs craignent que la victoire d’un président de gauche au scrutin d’octobre 2019 pourrait incrémenter les dépenses publiques, le déficit et la dette. La crainte ultime concerne la possibilité que l’Argentine suspende à nouveau les remboursements de la dette comme en 2011 et en 2014. 4 « L’Argentine a vécu le 2e plus grave krach boursier depuis 1950.» (Insider Business,2019) Rendement Dépenses publiques Gauche Investissement étrangers Élections Droite • Comptabilité nationale ; Consommation ; Formule : Y + M = I + C + G + X O = financement du reste du monde. 5 Importations Résidents PIB Investissements PIB Importations Consommation Investissements Dépenses publiques pour le gouverneur Consommation Exportations Dépenses publiques Exportations Rémunération ; Formule : Y + U = S + C + T Soldes des parties courantes ; Formule : X – M + U = (S – I) – (G – T) 6 Revenu externe PIB Résidents Impôts Consommation Argent qui vient de l’extérieur Épargne Épargne « saving » Consommation PIB Solde primaire Intérêts Déficit public Épargne nette Impôts « Taxes » Paniques investisseurs  fuite de capitaux Hypothèse: S = I  S – I = 0 X – M + U = - (G – T) Déficit public Solde des parties courantes devient de plus en plus négatif Si la gauche gagne, G – T augmentera  Capacité à payer la dette ?  KRACH Vente massive Tout le monde s’en va • La contrainte extérieure de l’endettement ; 7 Peut-être non    Dynamique de l’endettement Dt – Dt-1 = r . Dt-1 + BCt Dynamique de l’endettement par rapport au PIB dt – dt-1 = r – g . dt-1 + bct 1 + g Dt – Dt-1 = r . Dt-1 + BCt Variation absolue de la dette Solde primaire Intérêts  dt – dt-1 = r – g . dt-1 + bct 1 + g Pourcentage de dette par rapport croissance du PIB à ce qu’on gagne Ex : taux de g PIB2019 = 100  g = 100 – 80 = 20  25% PIB2018 = 80 80 80 Dette à t=0 Dette « hier » Module 3 • Ajustement et taux de change ; Juin 2019 : Trump dixit… Dévaluation : État qui décide officiellement Dépréciation : perte de valeur sur les marchés, décidé par le marché. Point commun ; perte de valeur. • Taux de change et la loi du prix unique ; La loi du prix unique : la valeur d’un bien est évalué la même en chine, en Europe,.. Un bien doit valoir la même chose dans tous les pays,.. 2.400 CNY 300 EUR 8 « Trump accuse l’euro d’être dévalué et s’en prend à la Fed » « Trump a dit qu’il ne dévaluera pas le dollar dans une guerre commerciale avec la Chine » Dévaluation État : décision officielle Marché : interaction Dépréciation Perte de valeur d’une devise Loi du prix unique échange échange Termes d’échange 2.400 CNY = 300 EUR échange Cotation au certain 1 EUR = 8 CNY  1 EUR = 5 CNY Cotation à l’incertain 1 CNY = 0,125 EUR  1 CNY = 0,2 EUR L’euro perd de la valeur Effet d’une innovation en Chine Le yuan prend de la valeur La devise du pays, le plus performant, prend de la valeur échange échange échange Cotation au certain 1 EUR = 8 CNY  1 EUR = 10 CNY Cotation au certain 1 CNY = 0,125 EUR  1 CNY = 0,1 EUR L’euro prend de la valeur Effet d’une protestation des salariés en Chine Le yuan perd de la valeur La devise du pays, où il y a des augmentation de prix, perd de la valeur • Taux de change et l’appréciation ; Appréciation = ça prend de la valeur, décidé par le marché. Innovation = pour faire la mm chose, on dépense moins. Effet d’une innovation en Chine  Appréciation en Chine  Dépréciation en UE. 2.400 CNY 300 EUR 1.500 CNY Dépréciation Appréciation • Taux de change et dépréciation ; La devise du pays où il y a des augmentations de prix perd de la valeur. Ex : un objet qui valait (2400CNY) vaudra désormais (3000CNY)  perte de valeur du CNY MAIS L’euro prend de la valeur. DONC, dès qu’il y a une dépréciation d’un côté, il y a une appréciation de l’autre. 9 Cotation au certain 1 EUR = 8 CNY Cotation à l’incertain 1 CNY = 0,125 EUR  Dépréciation Prix des importations en devise étrangère Taux de change à l’incertain Effet prix : S Effet volume :M Volume des importations Volume des exportations Prix des exportations en devise nationale Effet volume : X • La dépréciation et la balance commerciale ; Balance de paiement : différence entre export et import des biens. EFFET DE VOLUME = Exportation vont augmenter (X) Importation vont diminuer (M) La balance de paiement va s’améliorer car on dépense moins mais vend + Effet de prix = contrecarré l’effet de la balance. == on va importer mais ça va couter beaucoup + cher. Il y a 3 effets : volume d’importation, d’exportation & effet de prix La loi de l’offre et de demande : Quand le prix augmente, la quantité demandé (qu’on va acheter) va diminuer. - Si la demande augmente, le prix va également augmenter. - Si y’a augmentation du prix ; il y a diminution de la quantité. Effet volume = Acheter chez nous pour les étrangers, ça leur revient moins cher. ELASTICITE DE LA DEMANDE : Rapport entre la variation en pourcentage des quantités & la variation en pourcentage des prix. (Variation = différence)  Outil pour analyser le comportement des consommateurs. BC = px • X – p*m • S • M Taux de change à l’incertain = prix en euro pour 1 devise étrangère Volume des importations = combien on importe 10 Offre étrangère Demande étrangère Demande nationale Loi de la demande p* X PM Dépréciation S Exportations : prix de la demande étrangère = Px S Effet volume : M Effet volume : X Effet prix : S Importations : prix de la demande nationale Offre nationale • Le mécanisme de la dépréciation ; • Le concept d’élasticité de la demande ; 11 = p* M . S Effet prix : S Effet volume : M Effet volume : X Dépréciation S Demande étrangère élastique Surréaction combinée Demande nationale élastique • Pour une dépréciation gagnante ; Effet volume + Élasticité + ≥ Condition de Marshall-Lerner X + M ≥ 1 Compétition de prix vis-à-vis les concurrents étranger Module 3, Exercice : Ajustement et taux de change Dans un contexte très simplifié, on considère que les échanges entre Chine et Union européenne se limitent à uploads/Finance/ question-economique-a-l-x27-internationale-la-balance-des-paiements.pdf