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Examen eb gf2022 UNIVERSITE HASSAN II FACULTE DE SCIENCES JURIDIQUES ECONOMIQUES ET SOCIALES CASABLANCA AIN CHOCK LICENCE FONDAMENTALE ensembles et ème Semestre Epreuve de GESTION FINANCIERE DUREE heure L ? usage des calculatrices est autorisé à titre str

UNIVERSITE HASSAN II FACULTE DE SCIENCES JURIDIQUES ECONOMIQUES ET SOCIALES CASABLANCA AIN CHOCK LICENCE FONDAMENTALE ensembles et ème Semestre Epreuve de GESTION FINANCIERE DUREE heure L ? usage des calculatrices est autorisé à titre strictement personnel ANNEE Dans le cadre de sa stratégie de développement la société JURAX spécialisée dans la fabrication et la commercialisation de matériel de la restauration projette de réaliser un programme d ? investissement en vue de renforcer sa position sur un marché en plein essor et d ? assurer une rentabilité satisfaisante Le projet consiste en la mise en place d ? une nouvelle unité de production qui nécessitera l ? acquisition des moyens suivants B? timents KDH à régler moitié début N et moitié début N Leur amortissement devrait être étalé sur ans Equipements et l ? environnement technique pour KDH amortissables sur ans paiement en totalité début N Matériels de transport estimés KDH engagés début N à amortir sur ans Par ailleurs les prévisions relatives à l ? exploitation du projet permettent de relever les informations ci- après En N les ventes pourraient atteindre unités au prix unitaire de lancement de DH Ce prix restera constant durant toute la période Le taux de croissance annuel des quantités à écouler est estimé à en N et N puis à pour les années suivantes Les charges de structure hors dotations aux amortissements sont estimées à KDH Les charges variables annuelles sont évaluées à du CAHT Cependant un e ?ort de gestion permettrait de les ramener à à partir de N Le projet induirait un BFR additionnel de jours de CAHT L ? amortissement des immobilisations sera constaté à compter de la date de leur mise en service D ? après des informations recueillies par la direction technique l ? investissement pourrait être exploité pendant ans Toutefois la DG préfère limiter l ? horizon de l ? étude à ans uniquement et propose de retenir comme valeur résiduelle le prix de cession des b? timents des équipements et du matériels de transport estimé à KDH avant IS auquel il faudrait rajouter du BFR du projet La structure ?nancière habituellement préconisée par la direction générale est composée pour de capitaux propres et de dettes de ?nancement Le taux d ? intérêt de l ? emprunt de l ? Etat est de L ? espérance de rentabilité des titres de marché est de La variance Rm est égale à Le taux de croissance constant des dividendes est de C Le coût avant IS des dettes de ?nancement s ? élève en moyenne à La valeur actuelle de l ? action est de La covariance Ri Rm est égale à Le dividende par action attendu est de JURAX est soumise à l ? IS au taux de TAF -coût des capitaux propres modèles Gordon Shapiro et MEDAF - coût moyen pondéré du capital -la dépense d ? investissement - les cash ux induits par l ? exploitation du projet - la valeur résiduelle du projet - la rentabilité économique