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Expose efficience des marches financiers

Master Banque et Finance Participative Année universitaire EFFICIENCE DES MARCHÉS FINANCIERS PRINCIPES ET ANOMALIES Réalisé par - Mehdi Hlousse - Amine Lrhaich - Youssef Echchkef Encadré par Pr Hassan Bassidi CPlan Introduction Théorie d ? e ?cience des marchés ?nanciers Les types d ? e ?cience des marchés ?nanciers Les formes d ? e ?cience informationnelle Les conditions de validation de la théorie d ? e ?cience informationnelle L ? analyse technique et l ? analyse fondamentale Les tests empiriques des formes d ? e ?cience informationnelle Les anomalies de la théorie de l ? e ?cience des marchés ?nanciers La validation empirique de la théorie d ? e ?cience informationnelle Conclusion CIntroduction L ? agent économique est censé prendre des décisions ?nancières cet agent économique soit il dispose d ? une position sur le marché ?nancier d ? o? une disposition d ? un certain nombre d ? actif ?nancier soit il cherche à couvrir pour la première fois une position sur ce marché par le biais d ? un placement ou d ? un investissement CIntroduction Dans ces deux cas l ? agent économique pour prendre une décision il doit se référer à une information qui émane de ce même marché Cette information doit être collectée analysée et interprétée pour agir et gérer sa position soit en couvrant pour la première fois une position en cherchant à acquérir des actifs ?nanciers soit en cherchant à saisir les opportunités prix attractif et changer de position CIntroduction Dans le domaine de gestion de portefeuille on est censé savoir la situation de marché en matière de disponibilité de l ? information puisqu ? elle est un pré requis pour la prise de décision CIntroduction A quoi sert le concept d ? e ?cience des marchés De manière simple et schématique ce concept exprime que le prix coté re ète ?dèlement la réalité économique sous- jacente et permet donc une bonne prise de décision Achat ou vente CThéorie d ? e ?cience des marchés ?nanciers D É F I N I T I O N S H I S T O R I Q U E D U C O N C E P T CDé ?nition L'hypothèse d'e ?cience des marchés ?nanciers est un concept central de la théorie ?nancière moderne Si les marchés sont e ?cients cela signi ?e qu'aucune stratégie d'investissement ne peut permettre de dégager pour un niveau de risque donné un pro ?t anormal Ceci signi ?e que les actions s ? échangent toujours à leur juste valeur les actions sous ou surévaluées n ? existeraient donc pas CDé ?nition Donc La dé ?nition classique d ? un marché e ?cient est celle d ? un marché o? les prix des actifs ?nanciers cotés re ètent complètement à tout moment toute l ? information disponible et donc correspond à la véritable valeur du titre CDé ?nition Comme c'est le cas en particulier du marché secondaire marché boursier les opérateurs réagissent correctement et quasi immédiatement aux informations s'ils