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F0277 chapitre1 Chapitre Introduction Questions théoriques Un actif dérivé est un contrat conduisant potentiellement à une transaction future Sa valeur dépend de la valeur d ? autres variables plus fondamentales comme le prix d ? une action ou la valeur d

Chapitre Introduction Questions théoriques Un actif dérivé est un contrat conduisant potentiellement à une transaction future Sa valeur dépend de la valeur d ? autres variables plus fondamentales comme le prix d ? une action ou la valeur d ? un indice Les actifs dérivés s ? échangent soit de gré à gré soit sur des marchés organisés Les actifs dérivés s ? échangent entre institutions ?nancières sur des SEF swap execution facilities et sont dénoués par l ? intermédiaire de CCP contreparties centralisées Toutes les transactions sont répertoriées par un organisme central Le marché OTC est bien plus important Le trader qui détient une position longue sur un forward accepte d ? acheter un actif sous-jacent à un prix ?xé à une date future donnée Le trader qui détient une position courte sur un forward accepte de vendre un actif sous-jacent à un prix ?xé à une date future donnée Les contrats forward s ? échangent sur le marché de gré à gré Les contrats futures s ? échangent sur des marchés organisés Dans le premier cas l ? investisseur est obligé d ? acheter l ? actif au prix de Dans le second il peut acheter cet actif à mais n ? est pas obligé d ? exercer l ? option Un hedger est un investisseur initialement exposé au risque de variation de prix du sous-jacent Il prend position sur un contrat dérivé pour éliminer totalement ou partiellement ce risque Le spéculateur n ? est pas initialement exposé au risque du sous-jacent sa prise de position sur un contrat est un pari sur le sens de variation du sous-jacent donc du contrat L ? arbitragiste prend position sur deux ou plusieurs actifs ou contrats pour assurer un pro ?t sans risque Le prix Bid Ask est le prix auquel le market maker est prêt à acheter vendre Il prenait des positions spéculatives sur les valeurs futures d ? indices et créait des positions ?ctives de sorte à faire croire à la réalisation d ? opérations d ? arbitrage Problèmes et exercices Vendre un call c ? est le céder à un autre investisseur Cela entra? ne un ux terminal dé ?ni par ?? ??max ?? ST ?? K min ?? K ?? ST ? Pearson France - Les corrigés - Options futures et autres actifs dérivés e édition John Hull Options futures et autres actifs dérivés Acheter un put engendre un payo ? égal à max ?? K ?? ST Dans les deux cas le payo ? potentiel est K ?? ST cependant quand le call est vendu ce payo ? terminal est négatif alors qu ? il est positif dans le cas d ? un achat de put a Le trader vend livres sterling à dollar US par livre sterling quand le taux de change est de ? Le gain est alors de ?? ?? ?? ? ?? ?? b Le trader vend livres sterling à dollar US par livre sterling quand le taux de change est