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La theorie de l x27 information parfaite et l x27 efficience m2

Master Management Bancaire et Finance Internationale La théorie de l'information parfaite et l'e ?cience Réalisé par ABDELKRIM EL IDRISSI REDA EL KHATTABI Encadré par Pr HAMMES KHALID Année universitaire CPlan ? Introduction ? Dé ?nition de l ? information et son importance sur un marché ?nancier ? Théorie d ? e ?cience ? Les types d ? e ?cience L'e ?cience allocationnelle - L'e ?cience opérationnelle - L'e ?cience informationnelle ? Les conditions de l'e ?cience informationnelle ? Les formes de l'e ?cience informationnelle du marché ?nancier ? Les limites d ? e ?cience ? Conclusion CIntroduction CDé ?nition de l ? information L ? information est l ? ensemble organisé de données qui constitue un message sur un phénomène ou un évènement donné L ? information permet de résoudre des problèmes et de prendre des décisions CL'importance de l ? information sur un marché ?nancier ? La divulgation d ? informations de qualité est essentielle à l ? e ?cacité de la prise de décisions par les investisseurs et les autres parties prenantes Les entreprises fournissent des informations dans diverses communications faites à titre obligatoire ou volontaire CThéorie d ? e ?cience ? L'hypothèse de l'e ?cience du marché est une théorie fondamentale sur laquelle se base la théorie ?nancière ? La théorie de l'e ?cience suppose que les cours doivent re éter à tout instant l'information disponible sur le marché l'e ?cience est donc basée sur la nature de l'information et le comportement des investisseurs vis-à-vis de cette dernière ? Cette hypothèse d'e ?cience des marchés compte des degrés du marché faiblement e ?cient au marché parfaitement e ?cient et a ?n de mesurer ces degrés on procède à des tests pour juger de leur réalisation CLes types d ? e ?cience Le terme d ? e ?cience est un anglicisme aujourd ? hui accepté dans le langage économique Alors un marché est e ?cient si le prix qui s ? y forment constituent des signaux ?able pour les décisions d ? allocation des ressources De cette dé ?nition il y a trois types d ? e ?cience C L ? e ?cience allocationnelle L'e ?cience allocationnelle indique que le marché est capable d'orienter les fonds vers les emplois les plus productifs et contribue ainsi à un développement satisfaisant de l'économie Ainsi les prix sur le marché égalent les taux de rendement marginal des emprunteurs et des prêteurs Le test de cette forme d'e ?cience n'est pas approprié pour notre étude car elle ne permet pas de dé ?nir une stratégie de gestion de portefeuille C L'e ?cience opérationnelle La première dimension de l'e ?cience des marchés ?nanciers concerne les fonctions proprement économiques de marché ?nancière faciliter la mutualisation des risques et leur transfert mobiliser l'épargne vers les emplois les plus productifs L'e ?cience est dite ? opérationnelle si les intermédiaires ?nanciers banques OPVCM ou sociétés de bourse recherchent toutes les possibilités de convergence entre les o ?reurs et les demandeurs des actifs ?nanciers C l'e ?cience informationnelle