Remerciez-le!

Remerciez @Admin pour avoir partagé cet document gratuitement, de la manière la plus simple, en partageant sur les réseaux sociaux.

La titrisation La titrisation et la crise ?nancière Réalisé par ? Année universitaire CLa titrisation est au c ?ur de la crise ?nancière Le mécanisme de la titrisation est associé dès le départ à l'endettement excessif et aux prêts pourris Il fut un moyen

La titrisation et la crise ?nancière Réalisé par ? Année universitaire CLa titrisation est au c ?ur de la crise ?nancière Le mécanisme de la titrisation est associé dès le départ à l'endettement excessif et aux prêts pourris Il fut un moyen de défaisance permettant de sortir du bilan des banques américaines les créances non performantes sur les PVD résultant des prêts faits sur la base en particulier des pétrodollars Le mécanisme de titrisation est destiné à transférer au marché des risques que les banques ne veulent pas ou ne veulent plus conserver Les créances transformées en actif ?nanciers sont souvent reconditionnées par des mécanismes de rehaussement de crédit Ces mécanismes de rehaussement de crédit sont souvent fondés sur les garanties données par des établissements quali ?és d'assurance monoligne L'investisseur a pour fonder son appréciation du risque les notes émises par les agences de notation ?nancière Les assureurs monolignes ont en fait loué dans les ?nancements de collectivités locales et se sont diversi ?és dans les produits structurés Aux Etats Unis la politique laxiste de prêt aux particuliers que ce soit dans le crédit immobilier ou dans le crédit à la consommation s'est fondée sur l'utilisation des techniques de titrisation En ce qui concerne le crédit immobilier les créances hypothécaires étaient vendues sur la base des garanties que constituait le bien immobilier Les taux initiaux étaient faibles la documentation requise faible sinon inexistante l'apport personnel réduit sinon nul La logique était de re ?nancements successifs Le postulat était que le marché immobilier ne pouvait que monter La crise immobilière de avait démenti le postulat similaire qui avait été fait concernant l'immobilier de bureaux mais comme la crise n'avait pas vraiment a ?ecté l'immobilier de logement il est clair que la leçon n'avait pas été tirée CLa leçon de la crise des Savings Loans a de même ignorée puisque d'ailleurs les autorités américaines étaient venues à la rescousse La politique laxiste de crédit a été fortement encouragée par les autorités américaines en particulier par la politique de re ?nancement de Freddie Mac et de Fannie Mae car elle mettait le ?nancement de ce que l'on peut quali ?er de logement social à la charge des marchés Par ailleurs elle créait un e ?et de richesse qui dans une économie dépendant à de la consommation a été le moteur de l'expansion américaine au début du XXIème siècle En ?n il est clair qu'elle était à la base de l'énorme pro ?tabilité des banques américaines qui ont représenté en des pro ?ts du secteur privé alors qu'elle ne représente que de la valeur ajoutée et des salaires C