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1 Centre des Études Doctorales : Sciences Economiques et Gestion Laboratoire de

1 Centre des Études Doctorales : Sciences Economiques et Gestion Laboratoire de Recherche : Laboratoire de Recherche sur l’Entreprise et le Développement Local (LAREDEL) Thèse pour l’obtention du Doctorat en Sciences Économiques et Gestion Sous le thème : Présentée et soutenue par : Sous la direction du professeur : Mme. ELAMRI IMANE Mme. EL AZZAOUI AICHA Membres de Jury : Mme. DEBBAGH BOUCHRA : PES à la FSJES – Fès Présidente Mme. EL AZZAOUI AICHA : PH à la FSJES – Fès Directrice de thèse M. PHINIQI YOUSSEF : PES à la FSJES – Fès Suffragant M. BOUDAHLA DRISS : Ex. PES à la FSJES – Fès Suffragant M. EL HIRI ABDERRAZAK : PES à la FSJES – Fès Suffragant M. SAID YOUSSEF : PES à ENCG - Casablanca Suffragant Année universitaire : 2017/2018 Royaume du Maroc Ministère de l’Education Nationale, de la Formation Professionnelle, de l’Enseignement Supérieur et de la Recherche Scientifique Université Sidi Mohamed Ben Abdellah Faculté des Sciences Juridiques Économiques et Sociales-Fès المملكة المغربية وزارة التربية الوطنية والتكوين المهني و التعليم العالي و البحث العلمي جامعة سيدي محمد بن عبد هللا كل ية العلوم القانونية واالقتصادية واالجتماعية - فــاس Les déterminants des stratégies de rationnement des crédits bancaires aux Petites et Moyennes Entreprises. Proposition d’un cadre d’analyse et application aux entreprises industrielles de la Région de l’Oriental 2 3 REMERCIEMENTS 4 Je tiens à exprimer ma profonde reconnaissance à Madame AICHA ELAZZAOUI qui m’a fait confiance en acceptant d’encadrer ce travail. Ses directives ont permis d’orienter ce travail et de le finaliser à bonne fin. Ma reconnaissance va également à Monsieur DRISS BOUDAHLA qui m’a guidé, conseillé et encouragé de manière infatigable tout au long de cette recherche. C’est grâce à lui et à ses leçons de Management stratégique que cette thèse a vu le jour. J’exprime ma sincère gratitude aux professeurs membres du Jury qui me font l’honneur de juger ce travail. Leurs recommandations permettront de perfectionner les résultats de cette recherche. Toute ma reconnaissance et ma gratitude vont à mon mari, mes parents, mes frères et ma sœur qui ont toujours souhaité assister à ce travail et pour m’avoir supporté pendant sa réalisation. 5 SOMMAIRE 6 REMERCIEMENTS ............................................................................................................................................. 3 SOMMAIRE ...................................................................................................................................................... 5 INTRODUCTION GENERALE .............................................................................................................................. 8 PARTIE I – FONDEMENTS THEORIQUES DE LA RECHERCHE SUR LES DETERMINANTS DU RATIONNEMENT DES CREDITS BANCAIRES AUX PME. ...................................................................................................................... 22 INTRODUCTION DE LA PARTIE 1 ........................................................................................................................ 23 CHAPITRE 1: APPORTS DE LA THEORIE FINANCIERE ........................................................................................................ 25 INTRODUCTION DU CHAPITRE 1 ................................................................................................................... 26 Section 1: Justification théorique de l’investissement des entreprises ......................................................... 28 Paragraphe 1: Déterminants de l’investissement ...................................................................................................... 28 Paragraphe 2:Modèles explicatifs du comportement d’investissement.................................................................... 33 Section 2 : Séparation des décisions d’investissement et de financement. Les approches traditionnelles et leurs extensions ............................................................................................................................................ 39 Paragraphe 1 : modèle de base et son remaniement ................................................................................................ 40 Paragraphe 2 : Extension du modèle. Incidence de la fiscalité et coût de la faillite .................................................. 44 Section 3 : Impact des conflits d’intérêt sur l’endettement des entreprises ................................................. 45 Paragraphe 1 : Endettement des entreprises et conflits dirigeants-propriétaires et actionnaires nouveaux. .......... 46 Paragraphe 2 : Conflits dirigeants et créanciers et rôle de la dette ........................................................................... 49 Section 4 : Endettement en présence des asymétries de l’information ........................................................ 53 Paragraphe 1 : Endettement comme signal ............................................................................................................... 54 Paragraphe 2 :Ordre hiérarchique dans le financement et actifs spécifiques des PME............................................. 59 CONCLUSION DU CHAPITRE 1 ....................................................................................................................... 65 CHAPITRE 2 : ROLE DES VARIABLES PRUDENTIELLES, COMPTABLES ETMANAGERIALES ........................................................... 67 INTRODUCTION DU CHAPITRE 2 ................................................................................................................... 68 Section 1: Approche prudentielle .................................................................................................................. 69 Paragraphe 1 : Approche des théoriciens et des praticiens ....................................................................................... 69 Paragraphe 2 : Règles prudentielles des banques ..................................................................................................... 73 Section 2: Approche comptable .................................................................................................................... 78 Paragraphe 1 : Analyse du compte des produits et des charges ............................................................................... 79 Paragraphe 2 : Analyse du Bilan................................................................................................................................. 89 Paragraphe 3 : Diagnostic financier de la banque...................................................................................................... 94 Section 3:Approche managériale................................................................................................................ 104 Paragraphe 1 : Facteurs environnementaux de l'entreprise .................................................................................... 105 Paragraphe 2 :Facteurs organisationnels de l'entreprise......................................................................................... 108 Paragraphe 3 : Caractéristiques propres à l'entreprise............................................................................................ 114 CONCLUSION DU CHAPITRE 2 ..................................................................................................................... 118 CONCLUSION DE LA PARTIE 1 .......................................................................................................................... 119 PARTIE 2 - RATIONNEMENT DES CREDITS BANCAIRES ET PROBLEMATIQUE DE FINANCEMENT DES PME MAROCAINES : CADRE D’ANALYSE ET APPLICATION .................................................................................... 121 INTRODUCTION DE LA PARTIE II ...................................................................................................................... 122 CHAPITRE 3 : JUSTIFICATIONS THEORIQUES ET EMPIRIQUES DE LA RELATION ENTRE LES STRATEGIES DE RATIONNEMENT ET LA PROBLEMATIQUE DE FINANCEMENT DES PME. .......................................................................................................... 125 INTRODUCTION DU CHAPITRE 3 ................................................................................................................. 126 Section 1 : Rationnement des crédits bancaires aux PME .......................................................................... 128 Paragraphe 1 : Définitionsdu rationnement ............................................................................................................ 128 Paragraphe 2 : Causes, détection et mesures du rationnement .............................................................................. 130 Paragraphe 3 : Formes et interaction du rationnement .......................................................................................... 134 Section 2 : Origines du rationnement du crédit bancaire aux PME ............................................................ 139 Paragraphe 1 : Contraintes endogènes à la relation Banque - PME ........................................................................ 140 7 Paragraphe 2 : Canal strict du crédit ........................................................................................................................ 144 Paragraphe 3 : Canal large du crédit ........................................................................................................................ 146 Section 3 : Problématique de financement de la PME marocaine .............................................................. 147 Paragraphe 1 : Approche des PME marocaines ....................................................................................................... 148 Paragraphe 2 : Aperçu théorique sur le choix entre les modes de financement de la PME .................................... 153 Paragraphe 3 : Possibilités de financement des PME marocaines ........................................................................... 157 Section 4 : Déterminants du rationnement DU FINANCEMENT des PME marocaines ............................... 163 Paragraphe 1 : Risque chez les PME marocaines ..................................................................................................... 164 Paragraphe 2 : Forces et faiblesses des PME marocaines ........................................................................................ 167 Paragraphe 3 : Impact des réformes du marché financier ....................................................................................... 168 Paragraphe 4 : Difficultés de la PME ........................................................................................................................ 171 CONCLUSION DU CHAPITRE 3 ..................................................................................................................... 175 CHAPITRE 4 : DETERMINANTS DU RATIONNEMENT DES ENTREPRISES INDUSTRIELLES DE LA REGION DE L’ORIENTAL : CADRE D’ANALYSE ET APPLICATION .................................................................................................................................... 177 INTRODUCTION DU CHAPITRE 4 ................................................................................................................. 178 Section 1 : Cadre d’analyse et hypothèses de la recherche ........................................................................ 180 Paragraphe 1 : Hypothèse sur la relation « contraintes financières et rationnement des crédits » ........................ 181 Paragraphe 2 : Hypothèses sur la relation « contraintes managériales & organisationnelles et rationnement des crédits » ................................................................................................................................................................... 190 Paragraphe 3 : Hypothèses sur la relation « règles prudentielles& comptables et rationnement des crédits » ..... 197 Paragraphe 4 : hypothèses de la recherche ............................................................................................................. 198 Section 2 : Analyse exploratoire de la relation entre les stratégies de rationnement et le financement des PME de la Région de l’Oriental ................................................................................................................... 200 Paragraphe 1 : Présentation de l’étude qualitative et de la méthodologie des entretiens ..................................... 201 Paragraphe 2 : Analyse exploratoire sur la base des entretiens avec les PME ........................................................ 206 Paragraphe 3 : Analyse exploratoire sur la base des entretiens avec les banques. ................................................. 211 Paragraphe 4 : Intégration de l’approche relationnelle banque - PME ................................................................... 215 Section 3 : Analyse quantitative sur données de PME de la Région de l’Oriental....................................... 218 Paragraphe 1 : Opérationnalisation des variables et choix des échelles de mesure................................................ 219 Paragraphe 2 : Démarche de collecte et d’exploitation des données ..................................................................... 221 Section 4 : Validation du cadre d’analyse et discussion des résultats de la recherche ............................... 228 Paragraphe 1 : Discussion des résultats de l’analyse descriptive des données ....................................................... 229 Paragraphe 2 : Discussion des résultats de l’analyse factorielle exploratoire ......................................................... 234 Paragraphe 3 : Discussion des résultats de l’analyse factorielle confirmatoires ..................................................... 241 CONCLUSION DU CHAPITRE 4 ..................................................................................................................... 250 CONCLUSION DE LA PARTIE II .......................................................................................................................... 253 CONCLUSION GENERALE .............................................................................................................................. 254 ANNEXES ...................................................................................................................................................... 261 ANNEXE 1: QUESTIONNAIRE ADMINISTRE AUX PME. .................................................................................................. 262 ANNEXE 2 : QUESTIONNAIRE ADMINISTRE AUX BANQUES MAROCAINES. ......................................................................... 264 ANNEXE 3 : TRANSCRIPTION DES REPONSES D’UN QUESTIONNAIRE ADMINISTRE AUPRES D’UNE PME RATIONNEE. .................. 266 ANNEXE 4 : TRANSCRIPTION DU QUESTIONNAIRE ADMINISTRE AUPRES D’UNE BANQUE MAROCAINE. .................................... 269 ANNEXE 5 : QUESTIONNAIRE DEFINITIF ADMINISTRE AUX PME. .................................................................................... 273 INDEX DES TABLEAUX................................................................................................................................... 277 INDEX DES FIGURES ...................................................................................................................................... 279 BIBLIOGRAPHIE ............................................................................................................................................ 281 PLAN DE LA THESE ........................................................................................................................................ 303 RESUME ....................................................................................................................................................... 305 8 INTRODUCTION GENERALE 9 L’importance économique et sociale des Petites et Moyennes Entreprises (PME) n’est pas à démontrer. La plupart des études et recherches scientifiques mettent l’accent sur leur importance comme un facteur de croissance incontournable pour toute économie. Leur importance a été liée aux coûts de coordination1, à la capacité de commande2, à la rationalisation des structures et aux politiques globales, aux possibilités de désengagement par rapport aux grandes entreprises3 ainsi qu’aux dés-économies d’échelle, de champ et de gestion4 permissent par la petite taille de l’entreprise. Si utiles aux économies, les PME sont également essentielles au développement des territoires du fait qu’elles y jouent un rôle important dans la dynamique économique et sociale et sont de véritables facteurs de promotion de l’emploi et de partage des richesses. Conscients de ce rôle, les pouvoirs publics au Maroc n’ont cessé depuis les années soixante de mettre en place les mécanismes et les programmes susceptibles de promouvoir ce type d’entreprise et les protéger de la concurrence agressive des grandes entreprises nationales et internationales. Des réformes, des lois, des instances et des fonds ont été mis en place tout au long de ces années pour uploads/Science et Technologie/ elamri-imane-these-28-07-2020-06-07-25-19.pdf