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Correctionboky 4 Stratégies d ? exécution optimale des transactions de trading du bloc d ? un titre de portefeuille GABRIEL Perina CREMERCIEMENTS En premier lieu je remercie Dieu tout puissant pour sa bénédiction ainsi qu ? à mes parents et toute ma famil

Stratégies d ? exécution optimale des transactions de trading du bloc d ? un titre de portefeuille GABRIEL Perina CREMERCIEMENTS En premier lieu je remercie Dieu tout puissant pour sa bénédiction ainsi qu ? à mes parents et toute ma famille de m ? avoir toujours soutenu Pour l ? aboutissement de ma formation de Master au sein de l ? établissement Universitaire Faculté des Sciences de l ? Université de Fianarantsoa je souhaite adresser mes sincères remerciements à ?? L ? Université de Fianarantsoa particulièrement l ? établissement de la Faculté des Sciences pour la bienveillance ?? Monsieur ANDRIAZAFIMAHAZO Lahinirina Fridolin G Ma? tre de conférence de l ? Université de Fianarantsoa Doyen de la Faculté des Sciences pour ses aides précieuses ?? Les Enseignants et les Personnels administratives de la Faculté des Sciences ?? Mon encadreur Monsieur RAZAFIMAHATOLOTRA Dawidson Crusoé Ma? tre de Confé- rences de la Faculté des Sciences-Université de Fianarantsoa pour m ? avoir encadré tout au long de mes recherche a ?n que je puisse concrétiser ce livre de mémoire ?? Monsieur RANDRIAMPARANY Jo? lson Ma? tre de Conférences de la Facult é des SciencesUniversité de Fianarantsoa pour l ? honneur qu ? il me fait d ? avoir accepté de présider cette présentation ?? Monsieur GANOMANANA Thierry vincent Assistant chercheur de la Faculté des Sciences Université de Fianarantsoa de m ? avoir fait l ? honneur d ? accepter d ? examiner ce travail Mes frères et s ?urs qui m ? ont réconforté dans les moments di ?ciles ?? Ma promotion de Master pour le partage de connaissance les entraides et amitiés durant toute l ? année ?? Mes proches et mes amis ?? A tous ceux qui m ? ont soutenu pendant mes longues années études ii CTable des matières TABLE DES FIGURES iv LISTE DES TABLEAUX v RÉSUMÉ viii INTRODUCTION Modélisation de la Négociation du bloc d ? un titre de portefeuille Présentation du modèle de la stratégie de négociation Modélisation de cours d ? un titre Évaluation du cours de titre Volatilité de cours Impact permanent sur le marché Modèle de la marche aléatoire pure Impact temporaire sur le marché Revenu total d ? une vente Méthodologie de stratégies d ? exécution optimale Coûts des transactions Espérance et Variance des coûts des transactions Critère moyenne-variance Fonction d ? impact de prix d ? un titre Espérance et Variance spéci ?ques des coûts des transactions Les deux stratégies d ? exécutions classiques Vente en quantité de taille égale pendant la période T Vente bloc tout entier au premier jour de la période T Stratégies d ? exécution optimale Dé ?nition de la frontière e ?ciente Multplicateur de Lagrange Construction de la frontière e ?ciente Demi-vie d ? une négociation La courbe de la frontière e ?ciente Fonction d ? utilité Valeur à Risque Historique Dé ?nition du risque Dé ?nition de la VaR Calcul de la VaR Information E ?cience d ? un marché iii C La dérive Mesure de la