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La politique de taux de change

Université Moulay Ismail Faculté des Sciences Juridiques Economiques et Sociales Réglementation bancaire Thème Sous l ? encadrement de M BENTAHER Préparé par BENMASOUD Karim EZZAOUY Faiçal RHANMI Ahmed Année universitaire Master Economie et Stratégies des Institutions Financières CL a p olitique de taux de change Plan du thème INTRODUCTION GENERALE Chapitre I typologies et régimes de taux de change I Les types de taux de changes II les régimes de taux de change Chapitre II Déterminants risque et couverture de taux de change I Les déterminants de taux de change II Risque et couverture de taux de change CONCLUSION Pr é p a r é p a r B E N M A S O U D K a r i m E Z Z AO U Y Fa i ç a l RHANMI Ahmed Page CL a p olitique de taux de change Introduction Les relations commerciales et ?nancières entre des pays émettent des monnaies di ?érentes rendent nécessaires des opérations de conversion entre ces monnaies Ainsi les o ?res et les demandes pour chacune des devises convertibles sont la conséquence naturelle des échanges de biens et services ou des mouvements de capitaux entre les nations Elles se confrontent sur le marché des changes qui est constitué par un réseau mondial de télécommunications entre les banques ou des intermédiaires spécialisés les courtiers De cette confrontation permanente ressort le prix auquel à un moment donné une monnaie s ? échange contre une autre le taux de change Les économistes postulent que le taux de change est l'un des indicateurs de la santé de l'économie traditionnellement représentée par les variables du carré magique ? à savoir la croissance le plein emploi la stabilité des prix et l'équilibre de la balance des paiements A ces dernières on peut ajouter le taux d'intérêt élément essentiel de la santé d'une économie puisqu'il détermine le niveau de la consommation et de l'investissement Le modèle Mundell-Fleming élaboré dans les années conclue que l'e ?cacité des politiques macroéconomiques dépend du régime de change et de la mobilité internationale des mouvements de capitaux En bref il théorise l'interdépendance des économies et le fait qu'un pays a tout intérêt à jouer sur le taux de change selon ses objectifs Le rôle du taux de change dans les échanges internationaux est donc crucial Les taux de change sont au c ?ur des relations économiques internationales et font partie intégrante du paysage quotidien des agents économiques Dans un monde totalement globalisé et sans règles formelles les économistes cherchent à appréhender les évolutions et les déterminants des taux de changes de plus en plus volatils et échappant à tout contrôle Les médiats spécialisés commentent jour après jour les évolutions des principes devises internationales et analysent les turbulences que vit depuis quelques années le système monétaire internationale SMI ainsi que les crises ?nancières des pays émergents Le triangle d ? impossibilité ou théorème de Mundell signi ?e qu ? il n ? est pas possible d ? assurer la compatibilité entre la ?xité