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descogef techniques et gestions financieres corrige

DIPLOME D ? ETUDES SUPERIEURES DE COMPTABILITE ET GESTION FINANCIERE DE L ? UEMOA DESCOGEF SESSION CORRIGE TECHNIQUES ET GESTION FINANCIERES CCORRIGE DE L ? EPREUVE DE TECHNIQUES ET GESTION FINANCIERES DOSSIER POLITIQUE FINANCIERE POINTS ? Corrigé du cas n Rentabilité d ? un projet sans investissement initial points La rentabilité économique du projet d ? achat de bateau points Calcul de la VAN du projet d ? achat du bateau en millions de francs Eléments Chi ?re d ? a ?aires Coût d ? achat des marchandises vendues Marge commerciale Coût des intermédiaires Charges liées au bateau Résultat avant impôt Impôt sur le résultat Résultat après impôt Remboursement de la dette d ? investissement Flux nets de trésorerie d ? exploitation N N N ?? x ?? x - Valeur actuelle nette Valeur actuelle nette La valeur actuelle nette étant positive ce projet est donc rentable Décision des dirigeants points Calcul de la VAN du paiement de frêt Eléments Chi ?re d ? a ?aires Coût d ? achat des marchandises vendues Marge commerciale Coût des intermédiaires Résultat avant impôt Impôt sur le résultat Flux nets de trésorerie N N N - ?? C Valeur actuelle nette Valeur actuelle nette Conclusion Etant donné que la VAN de l ? achat du bateau est supérieur à celle du paiement de frêt les dirigeants vont opter pour l ? achat du bateau Annexe L ? étude de la rentabilité économique de ce projet a permis d ? évaluer le TRI Les ux de trésorerie nets générés par l ? exploitation ont été estimés par le directeur ?nancier Eléments Flux nets de trésorerie sur exploitation N N N N N ? Corrigé du cas n Décision de ?nancement arbitrage emprunt locationacquisition points Coût de l ? emprunt points Flux nets de trésorerie liés au ?nancement par emprunt Eléments Remboursement Intérêts Economie d ? impôt intérêts Emprunt Flux nets de trésorerie Début N Fin N - - - N - - - N - - N - - - - x - x x Coût de l ? emprunt taux pour lequel t t t t Par t? tonnement dichotomique le coût de l ? emprunt soit Ou encore Coût de l ? emprunt taux nominal x ?? taux impôt x - C Coût du crédit-bail points Eléments Loyer de location-acquisition Economie d ? impôt loyer Perte d ? éco d ? impôt amort Option de rachat Economie d ? impôt amort Economie sur prix d ? achat du bien Flux nets de trésorerie Début N - Fin N - - - N - - - N - - N N - - - - x x x Coût du crédit-bail taux pour lequel t t t t t Pour t on a - Pour t on a ?? t ?? t soit un taux de Calcul des ux de trésorerie et du TRI points ? Eléments Flux nets de trésorerie sur exploitation Flux nets de trésorerie sur emprunts Capital investis Reprise de