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UNIVERSITE HASSAN II FACULTE DE SCIENCES JURIDIQUES ECONOMIQUES ET SOCIALES CASABLANCA AIN CHOCK LICENCE FONDAMENTALE GESTION ensemble ème Semestre Epreuve de GESTION FINANCIERE Rattrapage DUREE heure ANNEE Dans le cadre de sa stratégie de développement l

UNIVERSITE HASSAN II FACULTE DE SCIENCES JURIDIQUES ECONOMIQUES ET SOCIALES CASABLANCA AIN CHOCK LICENCE FONDAMENTALE GESTION ensemble ème Semestre Epreuve de GESTION FINANCIERE Rattrapage DUREE heure ANNEE Dans le cadre de sa stratégie de développement la société GREEN FOOD spécialisée dans la commercialisation de produits agroalimentaires bio envisage d ? entreprendre un programme d ? investissement qui devrait lui permettre de couvrir une importante part du marché local jugé en pleine expansion Le projet qui sera exploité pour une durée de ans à partir de l ? année se caractérise par les données suivantes - Acquisition et réalisation au début De terrain au coût de KDH Des Equipements divers dont le coût est estimé à KDH amortissables linéairement sur ans De Matériel roulant valant KDH amortissable sur ans De Constructions et aménagements spéciaux évalués à KDH et amortissables sur ans - Prévisions d ? exploitation En kDH Année CAHT Charges variables CAHT Charges ?xes hors amortissement - La viabilité économique de projet est estimée à ans Cependant la direction souhaite limiter l ? horizon d ? évaluation à ans au terme desquels une valeur de sortie résiduelle est prévue Celle-ci sera égale la somme de la valeur capitalisée sur ans du dernier cash ow CF de la ème année au taux d ? actualisation augmenté de points et La récupération du BFR de projet - La mise en service de l ? usine induirait l ? accroissement des BFR qui sont estimés en moyenne à jours de CAHT et qui seront couverts au début de chaque année - Pour le ?nancement du projet la direction envisage le scénario suivant Emprunt auprès de la maison mère sur ans remboursable par quart à partir de ?n et assorti de an de di ?éré montant taux de C Emprunt bancaire de Auprès des Associés au taux de remboursable par amortissements constants sur ans - le taux de distribution des dividendes se monte à en moyenne Sachant que le taux de l ? IS est de et le taux d ? actualisation retenu par la direction est de TAF - Calculez la dépense d ? investissement - Etudiez la rentabilité économique du projet en utilisant les critères de la VAN et de l ? indice de rentabilité - Etablissez le tableau d ? amortissement pour les emprunts - Déterminez les cash ows après Frais ?nanciers et IS après ?nancement - Etablissez le plan de ?nancement du projet - Quelles conclusions tirez- vous sur le ?nancement du projet NB tous les montants sont en milliers de DH Extrait de la table ?nancière T C