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Actions methodes devaluation 10 10

ENCG EL JADIDA GESTION DE PORTEFEUILLE Évaluation d'action IL s ? agit de l'estimation à partir de critères qui se veulent objectifs de la valeur de marché potentielle d'une action Évaluer la valeur d'une action se pose dans des termes très di ?érents suivant que l'on s'intéresse à un portefeuille ?nancier ou au contrôle d'une entreprise o Valeur ?nancière d'une action D'un point de vue ?nancier l'achat ou la vente d'une action est un cas particulier d'arbitrage entre un capital le prix de l'action au moment de la vente et la valeur estimée d'un revenu ?nancier la perception future de dividendes Cet arbitrage se fait en fonction de la valeur estimée de l'action qui est donc calculée en fonction de l'actualisation qui incluse une prime de risque Des dividendes futurs attendus et d'une valeur ?nale à la revente En première approximation quand le prix de l'action est supérieur à sa valeur estimée il est logique de la vendre et quand le prix est plus faible que sa valeur estimée il est logique d'en acheter En réalité les décisions ne sont évidemment pas aussi simples l'estimation des dividendes futurs est frappée d'incertitude de même que la valeur ?nale à la revente et le taux d'actualisation retenu est arbitraire De plus il intervient une part de spéculation dans le choix de vendre ou non une action Valeur économique et spéculation Les dividendes correspondent à un revenu réel qui traduit une réalité économique la production de l'entreprise et sa bonne performance par rapport au marché Le risque que prend l'actionnaire est directement lié au risque économique supporté par l'entreprise Pour gagner le plus d'argent possible de ce point de vue l'actionnaire doit identi ?er les actions dont le rendement rapport dividende cours est le plus élevé possible Spéculer sur la valeur ?nale à la revente en revanche n'a pas de contrepartie économique réelle On peut gagner ou perdre beaucoup d'argent sur la spéculation mais un béné ?ce spéculatif ne fait que transférer cet argent entre joueurs en bourse c'est un jeu à somme nulle et quel que soit le cours auquel se fera ?nalement la vente d'une action la richesse globale de l'économie sera inchangée En théorie si tous les acteurs boursiers disposaient de la même information et si personne n'était tenté par la spéculation la valeur ?nale à la revente n'interviendrait pas dans le calcul l'estimation de la valeur de l'action serait simplement l'actualisation des dividendes futurs calculée dans l'hypothèse o? on garde l'action en permanence En réalité quand une action est haussière ce ne sont pas nécessairement les dividendes futurs qui sont révisés à la hausse mais la valeur ?nale à la revente que l'on imagine continuant à la hausse parce que c'est ce qui est constaté comme tendance Par rapport à la valeur objective de l'action actualisation de tous les dividendes futurs la prise en compte de la spéculation conduit ainsi à un e ?et évidemment pervers quand l'action dépasse sa valeur objective on surestime la valeur de l'action en