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Cantillon est le premier à s'intéresser à la progressivité de l'in ation Il étudie la grande in ation du XVIe siècle due à l'introduction en Europe de l'or des conquêtes espagnoles d'Amérique du Sud Essai sur la nature du commerce en général Cantillon montre que l ? in ation appara? t de manière progressive en démarrant auprès des fournisseurs du roi d'Espagne qui voient leurs prix augmenter L'in ation se déplace en cercles concentriques à partir d'un petit noyau de personnes les riches et les puissants vers un groupe de plus en plus large d'individus qui en sont a ?ectés On appelle depuis e ?et Cantillon ce caractère progressif de transmission de l'in ation L ? École autrichienne a généralisé ce principe pour expliquer la transmission de la création monétaire dans l'économie La quantité de monnaie supplémentaire ne vient pas se mettre initialement dans les poches de tous les individus ceux qui en béné ?cient en premier ne reçoivent pas tous le même montant et tous les individus ne réagissent pas de la même façon face à la même quantité supplémentaire de monnaie Les premiers à en béné ?cier ?? les propriétaires de mines dans le cas de l'or le Trésor dans le cas du papier- monnaie gouvernemental ?? disposent dès lors d'encaisses plus élevées et sont en position d'o ?rir davantage de monnaie sur le marché pour se procurer les biens et les services qu'ils désirent acheter Le montant additionnel de monnaie qu'ils o ?rent sur le marché fait monter les prix et les salaires Mais tous les prix et salaires n'augmentent pas et ceux qui augmentent ne le font pas tous dans la même proportion ? ?? Ludwig von Mises Monnaie méthode et marché La non-neutralité de la monnaie Au XXIe siècle l'e ?et Cantillon se constate avec la formation de bulles sur les marchés boursiers et l'enrichissement continu des plus riches L'action des banques centrales enrichit une ploutocratie par ruissellement du nouvel argent sur les personnes les mieux placées pour en béné ?cier CS Nakamoto The root problem with conventional currency is all the trust that's required to make it work The central bank must be trusted not to debase the currency but the history of ?at currencies is full of breaches of that trust Banks must be trusted to hold our money and transfer it electronically but they lend it out in waves of credit bubbles with barely a fraction in reserve Nakamoto P P Foundation L ? article L - - du CMF en donne la dé ?nition suivante c ? est toute représentation numérique d ? une valeur qui n ? est pas émise ou garantie par une banque centrale ou par une autorité publique qui n ? est pas nécessairement attachée à une monnaie ayant cours légal mais qui est acceptée par des personnes physiques ou morales comme un moyen d ? échange et qui peut être transférée stockée ou échangée électroniquement ? Janet L ? ancienne Présidente de la Banque Centrale Américaine