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Chap1 henry Gérard Marie Henry Les hedge funds ? Groupe Eyrolles ISBN - - - - CChapitre Qu ? est-ce qu ? un hedge fund Beaucoup de gens ont gardé la mentalité des physiocrates du XVIIIe siècle Ils considèrent inconsciemment que seule l ? industrie est une

Gérard Marie Henry Les hedge funds ? Groupe Eyrolles ISBN - - - - CChapitre Qu ? est-ce qu ? un hedge fund Beaucoup de gens ont gardé la mentalité des physiocrates du XVIIIe siècle Ils considèrent inconsciemment que seule l ? industrie est une chose sérieuse et que la ?nance n ? est qu ? une activité parasite Bernard Oppetit président de Centaurus Capital L ? expression hedge fund est appliquée pour la première fois en à un fonds d ? investissement que gère Alfred Winslow Jones depuis Le fonds d ? investissement de Jones n ? est pas ouvert au public et il combine de façon originale des positions d ? achat et de vente de titres pour couvrir ? hedge l ? exposition de son portefeuille aux évolutions du marché Depuis la ?n des années les hedge funds ne se caractérisent plus par une stratégie d ? investissement aussi spéci ?que que celle de Jones et le plus souvent ils ne se couvrent ? pas au sens économique du terme Les hedge funds utilisent en fait des techniques de gestion de plus en plus diversi ?ées ?? qu ? on regroupe sous le terme de gestion alternative ? ?? qui leur permettent de spéculer au sens premier du terme sur l ? évolution future des marchés les plus divers La stratégie initiale de Jones est baptisée long short equity hedge Le fonds de Jones se livre également à des opérations d ? arbitrage ? en combinant des transactions d ? achat et de vente réalisées simultanément pour chercher à pro ?ter d ? une disparité de prix entre deux actifs fortement liés La revue Banque donnait en cette dé ?nition Arbitrage comptant contre terme achat de titres au comptant puis vente à terme ou achat de titres à terme puis vente au comptant quand pour la même valeur et à la même séance de Bourse les Voir chapitre Cf Annexes ? Groupe Eyrolles C Les hedge funds cours du comptant sont di ?érents de ceux du terme ? C ? est pour cette raison que le terme hedge fund est parfois traduit par fonds d ? arbitrage ? Les multiples dé ?nitions La dé ?nition de l ? Autorité des marchés ?nanciers AMF On devrait évidemment commencer toute discussion sur un sujet en s ? accordant sur le contenu même de celui-ci Ce truisme s ? applique parfaitement à une discussion des hedge funds parce que la dé ?nition des hedge funds est quand même loin d ? être claire Selon l ? Organisation internationale des commissions de valeur OICV aucune des vingt grandes places mondiales en matière de gestion d ? actifs n ? a adopté de dé ?nition légale précise et formelle du terme hedge fund En plus de son origine anglo-saxonne le concept que nous allons étudier suscite certains préjugés dans notre pays particulièrement rétif à intégrer culturellement la nouvelle donne d ? un capitalisme ?nancier de plus en plus désintermédié ? On s