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Chap 4les swaps de devises

CHAP Les Swaps de devises Principe Opération de gré à gré dans laquelle les contreparties contractent simultanément un prêt ou un emprunt dans devises di ?érentes pour un même capital nominal Cette technique est utilisée pour permettre aux entreprises - de gérer les risques de changes - de pro ?ter des conditions avantageuses de ?nancement sur des marchés étrangers La typologie le SWAP de devises taux ?xe taux ?xe La contrepartie on emprunte à taux ?xe dans une monnaie et on prête à taux ?xe dans une autre monnaie les SWAPS de devises taux ?xe taux variables La contrepartie emprunte à taux ?xe dans une monnaie et prête à taux variables dans une autre monnaie Les SWAPS de devises taux variables taux variables La contrepartie emprunte à un taux variable dans une monnaie et prête à un taux variable dans une autre monnaie PRINCIPE Avantage pour les entreprises Swap de devises à taux ?xes currency swap Echange de ux ?nanciers libellés dans devises di ?érentes échanger la structure en devise de leur bilan gérer le risque de change Swap de devises et de taux variable currency coupon swap Echange de ux ?nanciers libellé en deux devises et avec taux changer la structure de leur exposition en devise changer la structure de leur exposition en taux gérer le risque de change Les participants aux Swaps les institutions ?nancières internationales la banque mondiale active sur ce marché Pour les entreprises c ? est les grandes entreprises et FME multinationales Les PME n ? ont pas de place sur le marché les entreprises - les institutions ?nancières domestiques Les grandes banques grandes compagnies d ? assurance - les collectivités locales C caractéristiques des contrats de SWAP montant Date de prise d ? e ?et Devise retenue Durée Date de règlement des intérêts Taux retenus Minimum million de dollars Signature du contrat USD EUR JPY Souvent à ans ans pour les swaps combistes Versement des intérêts dur une base annuelle ou semstrielle Jambe ?xe ou jambe variable mécanismes Echange initial de capitaux échange annuel d ? intérêt Echange ?nal de capitaux ? ? ? ? ? ? ? C Ma? trise de la technique Capital échangé en devise étrangère Mdom Mdev e Intérêt versé En monnaie nationale Idom Mdom idom En monnaie étrangère Idev Mdev idev Resultat de SWAP R i ini ?? idev Mdev Une entreprise ?liale d ? une entreprise installée au japon recherché un ?nancement de JPY sur ans La banque locale de cette ?liale lui propose un ?nancement Voir intranet Exemple de SWAP de taux Emprunteur à taux variable EURIBOR European interbank o ?er rate Résultat - euribor euribor - Devient emprunteur à taux ?xe Garce à l ? opération de SWAP l ? entreprise transforme son emprunt à taux variable euribor en un emprunt à taux ?xe à C C