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Contrat a terme ATTIJARIWAFA BANK FICHE DE LECTURE Réalisée par Mr NAZHANI Mohamed Le Titre de l ? ouvrage Les techniques de couverture du risque de change et de taux d ? intérêt au Maroc Auteur Mr DEBBARH Mohamed AZZ El ARAB Justi ?cation du choix J ? ai

ATTIJARIWAFA BANK FICHE DE LECTURE Réalisée par Mr NAZHANI Mohamed Le Titre de l ? ouvrage Les techniques de couverture du risque de change et de taux d ? intérêt au Maroc Auteur Mr DEBBARH Mohamed AZZ El ARAB Justi ?cation du choix J ? ai choisi cet ?uvre pour conna? tre les di ?érentes techniques de couverture contre le risque de change ainsi que les produits ?nanciers I- Les contrats à terme On dit qu ? une entreprise est en risque de change dès qu ? elle est engagée dans une transaction libellée dans une autre devise que sa monnaie nationale Le risque de change doit être pris en compte bien avant dès l ? émission de l ? o ?re Il est potentiel au stade de l ? o ?re du fournisseur puis Il devient réel à la signature de contrat et ensuite il dispara? t au moment du règlement La positon de change est la di ?érence entre les créances et les dettes en une devise donnée On parle d ? une position fermée lorsque le montant des créances égale celui des dettes On parle d ? une position ouverte dès qu ? il y a une di ?érence entre les créances et les dettes C ? est ainsi que cette dernière peut être soit Ouverte longue au cas o? les créances dépassent les dettes - Ouverte courte au cas o? le montant des créances est inférieur de celui des dettes CATTIJARIWAFA BANK FICHE DE LECTURE Le risque de change sur une position longue dans une devise peut être compensé par le risque sur une position courte dans la même devise de même durée et de même importance Change au comptant spot Cette opération consiste à échanger immédiatement des devises contre MAD à un cours déterminé et le dénouement s ? e ?ectuera à J jours ouvrables Les cours sont déterminés à l ? intérieur des fourchettes de BANK ALMAGHRIB et une commission de sur les achats et les ventes de devises à la clientèle est prise pour le compte de l ? o ?ce de change En tenant compte du pro ?l de gain d'une décision de noncouverture il appara? t clairement qu'il s'agit d'une position symétrique dont le gain et la perte sont une fonction linéaire de la variation du cours de change Les pertes et les gains liés à la non couverture sont illimités ? Les pertes et les gains liés à la non-couverture sont illimités Plus le cours s ? apprécie plus les gains de change de l ? exportateur sont importants car ce dernier cédera plus cher ses devises Contrairement les pertes de l ? importateur seront importantes du fait que la contre partie de sa dette s ? accro? t Les conditions d ? échange sont dé ?nies dans un contrat irrévocable qui doit être rempli en toutes circonstances Même si est réputée un change au comptant il n ? est pas du fait que le règlement livraison intervient dans deux