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MASTERCLASS BITCOIN Expert en Cryptomonnaies Tout s’accélère : quand les crises

MASTERCLASS BITCOIN Expert en Cryptomonnaies Tout s’accélère : quand les crises, elles aussi, mettent à jour leur profil 2 La création monétaire : l’effrayante comparaison FIAT vs BTC à l’aune d’un moment historique 1. https://www.bitcoinblockhalf.com/ Chers lecteurs, Le sentiment bullish semble revenir dans le monde des cryptos au moment même où nous écrivons ces lignes. Les planètes s’alignent à nouveau via une série de fac- teurs qui convergent vers une hausse que nous espérons durable, même si, bien entendu, tout peut encore arriver à court terme : ■Le monde est à présent suspendu au risque de perdre son système financier et il ne reste pas beaucoup d’autres alternatives à l’or et aux cryptos pour sauver les meubles des particuliers ; ■Le halving du bitcoin approche1. Plus que 35 jours avant le 13 mai. Le halving est une raréfaction programmée du nombre de BTC nouvellement émis à chaque bloc. Il vient tous les 4 ans diviser par deux l’émission et a toujours été suivi d’en- volées spectaculaires ; 3 LA CRÉATION MONÉTAIRE : L’EFFRAYANTE COMPARAISON FIAT VS BTC... MASTERCLASS BITCOIN ■Le BTC hash-rate2 reste très élevé, preuve que le réseau est toujours bien sécurisé ; ■Les supports techniques cryptos résistent et soutiennent un rebond qui pourrait être durable. Laissez-nous commencer par un rappel des étapes principales qui concernent le premier de ces points. Une utilisation de plus en plus irresponsable de la planche à billets met en péril la finance mondiale : ■En 2008, suite à la crise des subprimes, on s’étonne, et parfois même on se scan- dalise, de voir la BCE émettre en une journée des montants de l’ordre de quelques dizaines de milliards d’euros dans des opérations jugées historiquement extraor- dinaires (sauvetage de la Grèce3, rachat ponctuel d’obligations d’Etat, etc.) ; ■Le 22 janvier 2015, Le Figaro nous donne la nouvelle que la BCE compte injecter au moins 1 100 milliards pour aider la zone euro. Cent fois plus mais, bien-sûr, à titre tout à fait exceptionnel4 ; ■Fin 2019, la FED intervient pour sécuriser les prêts dits REPO. Ce sont les prêts court terme qui se font la nuit entre les établissements bancaires. Ces derniers se font de moins en moins confiance parce qu’ils se soupçonnent réciproquement de faillite imminente, d’où l’intervention de la FED ; ■A l’arrivée du coronavirus, la FED annonce un plan spécial avec l’émission + 6 000 milliards de dollars ; ■La BCE lui emboîte le pas avec + 750 milliards d’euros. Notez que 750 Md € équi- vaut à endetter chaque habitant de la zone euro de 1 000€ supplémentaires, ce qui dans les pays faibles comme la Roumanie, est supérieur au salaire moyen (680 €). 2. https://www.blockchain.com/charts/hash-rate 3. En 2010 le plus gros plan de sauvetage, celui de la Grèce, prévoyait 110 milliards sur 3 ans contre des strictes mesures de rigueur. https://information.tv5monde.com/info/plan-de-sauvetage-historique-pour-la-grece-5419 4. Pour en savoir plus : https://www.lefigaro.fr/conjoncture/2015/01/22/20002-20150122LIVWWW00214-BCE-de- cision-historique-euro-draghi-banque-centrale-europeenne.php 4 LA CRÉATION MONÉTAIRE : L’EFFRAYANTE COMPARAISON FIAT VS BTC... MASTERCLASS BITCOIN 5 ■Depuis, les deux grosses banques centrales annoncent à l’unisson que la planche à billets est désormais en mode open-bar : on imprimera autant qu’il faudra pour sauver le système ; ■Ensuite, la FED coupe les taux d’intérêts à zéro et efface la contrainte des banques d’avoir des réserves propres ; ■Enfin, les taux à 10 ans remontent en une nuit de - 0.4 à + 0.4, potentiel présage annonçant une (hyper ?) inflation ; ■Pendant la rédaction même de cet article, la nouvelle tombe : la FED va ajouter pour la quatrième fois de l’argent au plan de “soutien de l’économie“. 2 300 mil- liards de plus ; Entre temps, 17 millions de citoyens US se sont inscrits au chômage, en seulement 4 semaines6. Soulignons deux autres points qui nous semblent inquiétants. Primo, les dirigeants politiques ne semblent ne pas trop maîtriser le sujet. Le ministre français Bruno Le Maire a changé son fusil d’épaule en nous annonçant d’abord que le coronavirus coûterait à la France 0.1 point de croissance7 (13 février) avant, un mois plus tard (le 17 mars), de multiplier la facture par dix8, prévoyant désormais 1%. Finalement, le 7 Avril, le même ministre affirmait9 que le pays allait vivre “la pire récession depuis 1945 […] bien au-delà des - 2.2% enregistrés en 2008”. Les - 10% ou - 20% seraient dans le viseur selon certains économistes, 100 fois plus que la première estimation. Secundo, quand une banque centrale dit, «unlimited cash», elle veut vraiment dire unlimited. Soyez-en sûrs, ils imprimeront autant d’argent qu’il le faudra pour sauver le système, ou plutôt pour en prolonger l’agonie à l’infini. “Coûte que coûte” selon 5. Pour en savoir plus : https://twitter.com/ecb/status/1240411016078536709 6. Pour en savoir plus : https://www.plataformamedia.com/en-uk/news/economy/nearly-17-million-americans- seek-jobless-aid-as-covid-19-slams-economy-12055568.html 7. Pour en savoir plus : https://www.lci.fr/politique/epidemie-de-coronavirus-bruno-le-maire-estime-que-le-covid- 19-pourrait-couter-0-1-point-de-croissance-a-la-france-en-2020-2145385.html 8. Pour en savoir plus : https://www.rtl.fr/actu/politique/coronavirus-bruno-le-maire-annonce-sur-rtl-un-probable- recul-d-1-de-la-croissance-en-2020-7800266458 9. Pour en savoir plus : https://www.france24.com/fr/20200406-2020-pire-ann%C3%A9e-de-r%C3%A9cession-en- france-depuis-1945-pr%C3%A9voit-bruno-le-maire 5 LA CRÉATION MONÉTAIRE : L’EFFRAYANTE COMPARAISON FIAT VS BTC... MASTERCLASS BITCOIN l’expression de Donald Trump. L ’hyperinflation vénézuélienne serait-elle aux portes de la zone euro ? Cela peut être une bonne nouvelle pour le BTC qui a toujours explosé localement dans le monde, en réponse à une inflation sauvage. Dans ces premiers mois de 2020 par exemple : ■au Venezuela, le bitcoin est de plus en plus utilisé pour les dépenses courantes face à la fermeture des banques en quarantaine10 ; ■au Liban, les banques ferment pour des raisons disons plus radicales : elles sont en faillite. Sans surprise, le BTC s’échangeait en Mars autour des 15 000 $ au Li- ban (contre les 6 000 $ en moyenne partout ailleurs11). *** Les aides gratuites et faramineuses des banques centrales sont censées produire d’autres effets que l’hyperinflation. Avant tout, soutenir les marchés en les dopant artificiellement par des injections massives. Et pourtant, le Dow Jones a perdu en Mars 12.94% de sa valeur dans celle qui a été sa pire performance historique journa- lière. Cet exploit a détrôné sa journée jusqu’ici la plus sombre lorsque des marchés US, pendant la Grande Dépression, lorsque le Dow Jones avait perdu 12.84%. Si l’on avait mis artificiellement rien qu’une fraction de cet argent (qui de toute façon n’a pas su enrayer la baisse) dans le BTC, sa capitalisation aurait plus que triplé dans la journée. Mais le système a ses cibles qui visiblement ne sont pas (encore ?) cryptos. C’est surtout la rapidité de la chute comparée aux autres crises qui interpelle. Pen- dant la crise de 2008 et la grande dépression, il avait fallu un an au Dow Jones pour perdre 30%. Cette fois trois semaines ont suffi… Quelques jours plus tard, le S&P 500 reprenait tout de même 2 100 points, enre- gistrant sa meilleure performance depuis 1933. Est-ce que la crise est finie pour 10. Pour en savoir plus https://beincrypto.com/bitcoin-buying-boosted-in-venezuela-as-bank-branches-close-down/ 11. Pour en savoir plus : https://bitcoinist.com/bitcoin-price-hits-15k-in-lebanon-amid-worsening-cash-crunch/ 6 LA CRÉATION MONÉTAIRE : L’EFFRAYANTE COMPARAISON FIAT VS BTC... MASTERCLASS BITCOIN autant ? Rebond technique ou retournement durable ? La FED aurait-elle eu raison avec son QE corpulent ? Hélas, la réponse nous semble plus qu’évidente. Cette performance haussière est la cinquième plus importante de tous les temps. Toutefois, elle est précédée dans le classement de quatre autres, toutes survenues entre 1929 et 1933, en pleine Grande Dépression. Ce rebond est clairement trop mal entouré pour inspirer confiance. 12 L ’action planche à billets la plus lourde (jusqu’ici, bien entendu) est sans doute l’im- pression de part de la FED de 6 000 milliards de dollars. 13 Après un peu de math, on découvre que ce montant correspond : ■à une augmentation de 25% de la dette US en une nuit (!). Et ce n’est sans doute pas fini ; ■au fait que la FED a imprimé ce jour l’équivalent de (tenez-vous bien) 899.312.924 BTC, selon un prix BTC figé au moment de l’annonce. Avec cette seule action, la FED émet ainsi 45 fois la capitalisation du BTC sans autre contrepartie que la promesse que les citoyens US (ou plutôt leurs arrière-petits-fils) rembourseront un jour. Puisqu’il ne peut y avoir plus de 21 millions de BTC dans le monde, vous pouvez vous faire une idée du potentiel absolument colossal que la mère des cryptos affiche en ces temps troubles. 12. Pour en savoir plus : https://www.cnbc.com/2020/03/23/dow-futures-up-more-than-200-points-as-senate-de- bates-over-virus-bill.html 13. Source : https://www.usdebtclock.org/ 7 LA CRÉATION MONÉTAIRE : L’EFFRAYANTE COMPARAISON FIAT VS BTC... MASTERCLASS BITCOIN Le bitcoin reste un actif décorrélé de l’existant. Le fait que le BTC ait chuté avec pratiquement tous les indices et actions fin Mars 2020 fait dire à beaucoup qu’il n’est pas le refuge safe-heaven attendu. Nous y oppo- sons plusieurs points : ■l’or aussi a chuté dans les mêmes proportions, pourtant personne n’arrête de le considérer comme un rempart ; ■pendant une de ces journées de baisse, l’or a perdu environs 5% de sa valeur pour un montant total qui correspond à 5 fois la capitalisation de toutes les cryptos. Il est clair que le BTC ne peut dans ces conditions qu’être très volatile, ce qui redi- mensionne beaucoup l’importance des uploads/Finance/ 2020-05-masterclass-bitcoin.pdf