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L'analyse financière est la base de: - L'élaboration de tout dossier de crédits

L'analyse financière est la base de: - L'élaboration de tout dossier de crédits de gestion auprès des banques — L'élaboration de tout dossier de financement d'un projet d'extension — L'évaluation financière des entreprises — L'élaboration de tableaux de bord financiers — Analyse des performances des entreprises sur le plan financier et élaboration d'une analyse du type SWOT — L'élaboration de dossiers de restructuration financière — La recherche d'investisseurs Les objectifs de ce séminaire sont: - Vous permettre d'élaborer rapidement un diagnostic financier de votre entreprise — Vous permettre de concevoir des tableaux de bord financiers — Vous présenter un modèle simple de conduite d'une analyse financière — Vous proposer des outils d'aide à la décision en matière de gestion financière. Ce séminaire est préalable à d'autres séminaires que nous allons organiser: élaboration d'un dossier de crédits de gestion, élaboration d'une demande de crédit à moyen terme, restructuration financière,... · Selon la loi (nouveau plan comptable), les états financiers en Tunisie (formant un tout indissociable) sont: — Le bilan - L'état de résultat - L'état des flux de trésorerie - Les notes aux états financiers · Il y a des présentations autorisées et des présentations de référence. · Tous ces états sont comptables. Ils ne donnent pas une idée claire sur la situation financière de l'entreprise. Il faut procéder à des retraitements pour construire des états exploitables sur le plan financier. · Les retraitements sont indispensables pour enlever l'influence des mécanismes comptables sur la lisibilité des états financiers. · Il faut absolument faire la distinction entre états financiers avant affectation des résultats et états financiers après affectation des résultats. § Le bilan d'une entreprise se présente comme suit: — Actifs non courants (emplois stables) - Actifs courants (emplois circulants) — Capitaux permanents: capitaux propres et passifs non courants (ressources stables) - Passifs non courants (ressources circulantes) · Il faut faire attention: il y a le bilan avant répartition des résultats même s'il est certifié (provisoire), et le bilan définitif (après répartition des résultats). L'analyse financière ne doit prendre en compte que le bilan définitif pour avoir des données homogènes. · L'équation fondamentale en finance est: TOTAL ACTIF = TOTAL PASSIF. Grâce à une dérivation de cette équation, on peut aboutir à d'autres équations explicatives aussi importantes. · Le bilan peut être schématisé comme suit: Pour mieux visualiser un bilan, deux analyses élémentaires (simples) sont fortement recommandées: — L'analyse différentielle: elle consiste à calculer la différence (poste par poste) entre le bilan de l'exercice n et le bilan de l'exercice n-1. Ceci permet d'avoir une idée sur les évolutions importantes des postes de bilan (en montant) d'un exercice à l'autre. — L'analyse proportionnelle: il s'agit de diviser tous les postes du bilan d'un exercice donné par le total bilan du même exercice. Ceci permet de visualiser rapidement le poids de chaque poste dans un exercice donné. Pour l'état de résultat, la même analyse peut être conduite en divisant tous les montants par le total revenus d'un exercice déterminé. — Il est recommandé de juxtaposer sur un même transparent les résultats de l'analyse différentielle et ceux de l'analyse proportionnelle. Zoom sur les actifs non courants: — Zoom sur l'actif immobilisé: il faut connaître (si possible) en ayant recours aux notes aux états financiers quand elles sont très détaillées, à la défalcation des différents postes: immobilisations incorporelles, immobilisations corporelles et immobilisations financières. — Zoom sur les autres actifs non courants: pas indispensable parce qu'il s'agit de non valeurs qui seront supprimées lors du retraitement financier. Zoom sur les actifs courants: — Zoom sur les stocks et comptes rattachés: il y a lieu de connaître le montant du stock de matières premières, du stock des encours, du stock de produits finis, pour pouvoir calculer l'évolution détaillée dans ce poste dans l'analyse financière. Une analyse est fortement recommandée à ce propos: la mauvaise distribution de PARETO (%nombre d'articles cumulés en fonction du % montant cumulés). C'est la classique loi du 20%/80% (20% des articles représentent 80% des stocks en valeur). Ainsi, les actions correctives peuvent se focaliser sur 20% des articles avec un résultat efficient. Zoom sur le poste clients et comptes rattachés: à cette étape, plusieurs analyses sont fortement recommandées (notamment au niveau des entreprises): Détermination des impayés clients (y compris effets escomptés retournés impayés) · Répartition des impayés par ancienneté (entre 0 et 30 j, entre 30 j et 60 · Répartition des clients par segment: clients locaux privés, clients locaux publics (état et administration, entreprises publiques et offices), clients à l'export (avec garantie de paiement, sans garantie de paiement) · Mauvaise distribution de PARETO · Examen détaillé du poste clients basé sur les clients significatifs (par exemple: client dont le chiffr d'affaires est supérieur ou egal à 5% du chiffre d'affaires global): détermination des paramètres suivants: courbe de ventes mensuelles, répartition des délais de paiement (chèques, comptant, traites,...), taux d'impayé primaire. · Calcul statistique du coefficient saisonnier des ventes par client Zoom sur le poste autres actifs courants: il faut connaître les autres actifs courants d'exploitation, et plus précisément le poste TVA d'exploitation à récupérer. Zoom sur les capitaux propres: il faut connaître le détail de ce poste: capital social, nature des réserves, report à nouveau, nature des subventions, est-ce qu'il y a des obligations convertibles, est-ce qu'il y a un compte courant associés qui peut être assimilé à des dettes. Il ne faut prendre le résultat de l'exercice qu'après répartition. Zoom sur les passifs non courants: il faut vérifier que les dettes à moyen terme ne comprennent pas d'échéances à moins d'un an. Zoom sur les passifs courants: — Fournisseurs et comptes rattachés: il faut bien distinguer entre les fournisseurs d'exploitation et les fournisseurs d'immobilisations. Il faut voir s'il y a des fournisseurs en impayés. - Autres passifs courants: il faut déterminer essentiellement la TVA d'exploitation à payer. Utilisons les abréviations suivantes: — ANC: actifs non courants Al: Actif immobilisé I.I.: immobilisations incorporelles I.F.: immobilisations financières AANC: autres actifs non courants St: stocks StMp: stock matières premières Stenc: stock des encours StPF: stock des produits finis Clt: clients et comptes rattachés AAC: autres actifs courants Liq: liquidités et équivalents de liquidités Kp: capitaux propres K: capital social RV: réserves RP:résultats reportés RN: résultat net PNC: passifs non courants SI: subventions d'investissement PC: passifs courants F.E.: fournisseurs d'exploitation F.I.: fournisseurs d'immobilisations APC: autres passifs courants CB: concours bancaires et autres passifs financiers Le compte d'exploitation se présente comme suit: Revenus: il s'agit des ventes hors taxes (y compris les ventes facturées non encore encaissees). Il y a lieu de distinguer entre les revenus sur le marché local et les revenus à l'exportation. Autres produits d'exploitation Production immobilisée: production produite pour l'utilisation propre de l'entreprise. Variation positive ou négative du stock de produits finis et encours. Achat de marchandises consommées: il y a lieu de connaître la valeur des achats et frais sur achats, et la variation (positive ou négative) du stock de marchandises achetées. Achat d'approvisionnements consommés: il y a lieu de connaître la valeur des achats de matières premières et consommables, et la variation (positive ou négative) du stock de matières premières et consommables. Charges du personnel Autres charges d'exploitation Dotations aux amortissements et provisions: charges non décaissables Résultat d'exploitation: c'est la différence entre le total produits d'exploitation et le total charges d'exploitation. C'est le résultat effectif de l'exploitation de l'entreprise. Les charges financières nettes: ce poste comprend en réalité trois catégories importantes: · Frais financiers de fonctionnement (variables en fonction des conditions de banque, du chiffre d'affaires et du déficit structurel de l'entreprise). · Frais financiers de financement: intérêts relatifs aux financements à moyen terme de l'entreprise (y compris les intérêts sur leasing). · Pertes de change Les produits financiers: ce poste comprend en réalité trois catégories importantes: · Produits financiers provenant des placements propres de l'entreprise. · Produits financiers rémunérant les immobilisations financières de l'entreprise. · Les gains de change Les gains et pertes ordinaires Le résultat des activités ordinaires: différence entre le résultat d'exploitation et les autres postes sus-indiqués (en valeur algébrique). L'impôt sur les sociétés: normalement 35% du R.A.O. Le résultat extraordinaire Le résultat net de l'exercice. A ce stade, l'analyse suivante est recommandée: — Il faut connaître les charges variables et les charges fixes de l'entreprise pour pouvoir déterminer le coefficient de plasticité de l'entreprise (marge de sécurité de l'entreprise). - On peut écrire chaque charge d'exploitation comme étant égale à: cd% * revenus + charge fixe i. Ceci est valable pour tout type de charge y compris les charges financières. A titre de remarque, on considère que les dotations aux amortissements comme charges fixes, les charges administratives comme fixes en màjorité et variables en partie. De cette façon, on peut déterminer la somme des charges fixes et la somme des charges variables. On peut déterminer (par itérations successives), le chiffre d'affaires minimum permettant de couvrir les charges fixes. Si les cd% sont les mêmes (ce qui est rare), on peut calculer directement le point mort de l'entreprise. L'état des flux de trésorerie est un état très uploads/Finance/ analyse-fin-1.pdf