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Crise asiatique Introduction PENDANT les trente années qui ont précédé la crise ?nancière en Asie la Corée l ? Indonésie la Malaisie et la Tha? lande ont a ?ché des performances économiques remarquables ?? croissance rapide faible in ation stabilité macro

Introduction PENDANT les trente années qui ont précédé la crise ?nancière en Asie la Corée l ? Indonésie la Malaisie et la Tha? lande ont a ?ché des performances économiques remarquables ?? croissance rapide faible in ation stabilité macroéconomique et ?nances publiques solides épargne élevée économie ouverte et secteurs d ? exportation prospères Il n ? est donc pas surprenant que nul n ? ait prévu la crise A posteriori il est bien sûr beaucoup plus facile d ? en identi ?er les causes qui sont d ? ailleurs reconnues à l ? unanimité contrairement aux solutions à apporter qui font l ? objet de fortes dissensions Dans les années ces économies prospères et en pleine croissance attirent les investissements étrangers Sous la pression de l ? OMC et du FMI ces pays acceptent de déréglementer leurs marchés ?nanciers ce qui facilite les mouvements de capitaux dans les deux sens mais aussi le développement de la dette de ces pays Il est clair avec le recul que ces pays couraient à la catastrophe la seule question était de savoir ce qui provoquerait la déb? cle Lorsque la crise éclata en Tha? lande en juillet les pays asiatiques devinrent tous vulnérables Et les marchés réagirent de manière excessive pensant que si cette crise pouvait se produire en Tha? lande il était inévitable que la même chose arrive dans d ? autres pays d ? Asie qui étaient aux prises à des degrés divers avec les mêmes problèmes ?? systèmes ?nanciers et gouvernement d ? entreprise dé ?cients importants dé ?cits extérieurs courants et lourd endettement extérieur Les créanciers retirèrent leurs capitaux de la région et la crise se propagea Le FMI fut appelé à l ? aide Au départ le plus urgent était de fournir aux pays d ? Asie des ?nancements adéquats pour remédier à la pénurie de liquidité due à la fuite soudaine des capitaux et à l ? e ?ondrement de leurs monnaies et pour redonner con ?ance au marché Le FMI accorda le plus gros prêt de son histoire tout en mobilisant des ?nancements supplémentaires auprès d ? autres pays de la région et du Groupe des Sept CEn outre le FMI ne mesurait pas alors toute l ? ampleur des problèmes de la Tha? lande du fait que le baht avait été soutenu au départ par une intervention massive sur le marché à terme Ignorant que la quasitotalité des réserves de la Tha? lande avait déjà été engagée sur le marché à terme le FMI pensait qu ? elles étaient su ?santes ?? jusqu ? à ce qu ? au milieu de les réserves utilisables du pays étant pratiquement épuisées les autorités demandent l ? aide du FMI De même le FMI n ? a pas su que la Corée n ? avait quasiment plus de réserves en devises jusqu ? à ce qu ? on l ? appelle au secours Les causes fondamentales de la crise asiatique ont été clairement identi ?ées Premièrement des montants