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Le groupe Bolloré Sommaire I) Introduction II) Activités 1) Industries et Servi

Le groupe Bolloré Sommaire I) Introduction II) Activités 1) Industries et Services a) Films plastiques b) Papiers minces c) Transports et logistiques sur l’axe Nord-Sud d) Transports et logistiques sur l’axe Est-Ouest e) Distribution d’énergie III) Géographie du capital et structure de gouvernance 1) Géographie du capital 2) Gouvernance d’entreprise IV) Mesure du oût du capital et évaluation du risque 1) Coût du capital 2) Evaluation du risque V) Résumé et conclusion Annexes I) INTRODUCTION Créé en 1822 sur les bords de L’Odet, en Bretagne, le groupe Bolloré figure aujourd’hui parmi les 250 premiers groupes européens. Coté en bourse mais contrôlé majoritairement par la famille Bolloré, le Groupe mène une politique d’investissement à long terme. Dans l’industrie comme dans les services, le Groupe a pour stratégie d’être diversifié dans des métiers où il peut occuper des positions de leader, européen ou mondial. Le Groupe exerce ses activités dans : - Les films plastiques pour condensateurs et emballages, - Les papiers minces, - Le transport et la logistique Nord-Sud (commission de transport, manutention portuaire, lignes maritimes, chemin de fer), - Le transport et la logistique Est-Ouest (commission de transport), - La distribution d’énergie, En 2002, Le Groupe travaillait avec 33 631 collaborateurs dans 119 pays, réalisa un chiffre d’affaires de 4 482 M€ avec un résultat net global de 95 M€ (après amortissement des survaleurs). Au premier semestre 2003, dans une conjoncture extrêmement difficile, le résultat d’exploitation du Groupe s’établit à 137 millions d’euros, contre 135 un an plus tôt, en légère hausse. II) Activités 1) Industries et services a) Films plastiques Le groupe Bolloré a développé depuis 1970 la fabrication de films polypropylène ultra-minces pour condensateurs, dont il est leader mondial, puis s’est diversifié dans les films d’emballages fins. La Division Films Plastiques, malgré un environnement économique mondial incertain, voit ses ventes dans le domaine des films diélectriques pour condensateurs progresser de 8% en volume par rapport au 1er semestre 2002. La reprise du marché américain et la bonne tenue du marché européen expliquent cette progression. Le ralentissement de la consommation mondiale a fortement impacté les ventes de films d’emballage thermo rétractables : maintien des volumes par rapport au premier semestre 2002 et recul de 2% du chiffre d’affaires à taux de change constant. La baisse de la devise américaine et l’augmentation du coût des matières ont temporairement grevé la rentabilité des de ces activités. b) Papiers minces La Division Papier du groupe Bolloré (PDL & PDV), leader mondial des papiers minces, offre une large gamme de papiers de très haute qualité utilisés aussi bien dans l’édition traditionnelle que dans l’impression de dictionnaires, encyclopédies, et catalogues industriels, ainsi que pour le marketing direct. Au cours du premier semestre 2003, l’industrie papetière mondiale a continué d’évoluer dans un environnement économique difficile marqué par une concurrence accrue et la hausse des coûts de matières premières. L’usine de papeteries des Vosges, acquise en décembre 2002, a démarré son activité à la fin du 1er trimestre 2003 après l’achèvement des investissements destinés à sa transformation. Dans ce contexte, lors des six premiers mois de l’année, la Division papier a connu une activité satisfaisante grâce au développement constant de ses produits et de ses liens avec les clients Grands Comptes. En outre, d’importants contrats à l’export en Europe et aux Etats-Unis permettront d’assurer un niveau d’activité satisfaisant pour le second semestre au cours duquel l’usine des Vosges poursuivra sa montée en puissance. Ainsi la production de papiers passera de 60 000 à 90 000 tonnes par an, lui donnant les moyens de devenir leader mondial avec près de 20% du marché des papiers minces. c) Transport et logistiques sur l’axe Nord-Sud A travers ses filiales terrestres (SDV, AMI) et maritimes (Delmas), le Groupe Bolloré occupe une place de leader dans le transport à destination et au départ de l’Afrique. Il est également présent dans les métiers connexes des activités du transport et de la logistique, notamment les matières premières (bois).  Commission de transport et manutention portuaire Au Cameroun, les métiers traditionnels du Groupe ont apporté une contribution globalement conforme aux attentes, en dépit de la faiblesse persistante des exports de bois et café. Les activités maritimes et transit ont été soutenues par des volumes import satisfaisants. La fin de la mise en place du pipeline Tchad-Cameroun a encore permis, au premier semestre, de bénéficier d’une importante activité en logistique. En raison de la crise politique en Côte d’Ivoire, les trafics import ont reculé ou se sont en partie reportés vers d’autres ports (transit vers les pays de l’intérieur), tout comme l’export coton. Face à cette situation, des mesures de gestion ont été engagées afin de réduire les charges (consommations, locations, personnel temporaire et permanent…). Par ailleurs, la campagne cacao s’est bien déroulée dans des volumes conformes à ceux des années précédentes, ce qui a contribué à limiter la baisse des performances. Au Sénégal, le transit a dégagé de bons résultats grâce aux trafics import, à l’entreposage et au transit international (chantiers miniers au Mali) et en dépit d’une activité maritime moins porteuse que prévu. Au Congo, les filiales du groupe Bolloré ont amélioré leurs performances par rapport à 2002, en particulier grâce à une activité manutention soutenue. Au Gabon, malgré un contexte économique peu porteur, le Groupe est parvenu à consolider ses positions dans chacun de ses différents métiers et à adapter ses moyens à l’environnement. Le Ghana s’est avéré plus porteur qu’en 2002, et les sociétés du Groupe ont su en tirer parti. Le parc conteneurs a été le principal contributeur de performance. Au Nigeria, les projets pétroliers dont le Groupe assure le transit et la logistique ont été retardés en raison d’un climat politique difficile. Les performances se sont inscrites en retrait au premier semestre, mais des actions pour améliorer la gestion ont été engagées. Les performances des filiales du Groupe en Afrique de l’Est ont été globalement conformes à celles de 2002. Le transit international vers les Grands Lacs via le Kenya reste porteur et l’activité maritime en provenance d’Asie est en hausse. L’Afrique australe a souffert, d’une part, de la forte appréciation du rand qui renchérit les exportations sud-africaines vers la sous-région et, d’autre part, des difficultés rencontrées par plusieurs pays (Zimbabwe). Madagascar émerge lentement d’une crise économique profonde où, cependant, les activités du Groupe ont été préservées.  Lignes Maritimes Le groupe Bolloré a poursuivi son expansion maritime sur la niche du transport Nord- Sud, en particulier en poursuivant sa prise de parts de marché sur l’axe Asie- Afrique, en forte croissance. Les résultats ont été impactés par le coût de développement de cet axe stratégique où le Groupe est désormais l’un des deux premiers acteurs. Europe-Afrique : la réduction des coûts opérationnels a permis, au cours du semestre, de compenser partiellement les effets négatifs liés à la forte érosion tarifaire. Dans ce contexte très concurrentiel, marqué par l’arrivée de deux nouveaux opérateurs, le Groupe a réorganisé ses lignes, d’une part sur l’axe Atlantique- Afrique, où Delmas opère quatre services desservant l’ensemble des ports d’Afrique de l’Ouest, et d’autre part sur l’axe Méditerranée-Afrique, où la société italienne Linea Setramar complète l’offre de Delmas au départ du sud de l’Europe. Asie-Afrique : dans un marché en très nette progression, notamment en raison de la forte croissance du commerce extérieur de la Chine, Delmas a fortement renforcé sa présence. Celle-ci est désormais axée sur trois lignes : – Asie-Afrique de l’Ouest, où une baisse des prix de vente a entraîné une hausse sensible des parts de marché, - Asie-Afrique de l’Est, en partenariat avec Mitsui et P&O - Nedlloyd, - Inde-Afrique de l’Ouest (Midas), qui connaît un bon fonctionnement avec de forts volumes. Autres secteurs : les lignes Europe-océan Indien, Sud cargos (Europe-Maghreb) et les agences maritimes ont connu, au cours du semestre, une activité satisfaisante. Navires neufs : le cinquième des six navires de 2 200EVP (équivalent vingt pieds) a été livré au cours du premier semestre, portant à huit le nombre de navires neufs ayant intégré la flotte de Delmas depuis le début 2002. Le dernier navire a été livré fin août 2003.  Division développement Afrique La Division Développement Afrique gère des activités connexes des activités de logistique du Groupe en Afrique. Elle intervient, à travers sa participation dans Camrail, dans le secteur des chemins de fer. Elle gère également, en partenariat, le principal chantier naval d’Afrique de l’Ouest (Carena). Chemin de fer À travers sa participation dans Camrail (détenue à 32,6 % par Bolloré et contrôlée par Bolloré Investissement), le Groupe gère la concession ferroviaire Douala –Nord Cameroun. Cette société a connu une bonne activité, comparable à celle de l’exercice précédent malgré la fin du chantier du pipeline Tchad-Cameroun. Chantier naval L’activité du premier semestre du chantier a été également affectée par les événements de Côte d’Ivoire. Néanmoins, compte tenu de la bonne reprise du chantier depuis quelques mois, grâce à la très bonne place qu’il occupe sur le marché de la réparation navale en Afrique de l’Ouest, les perspectives pour l’année sont bonnes. d) Transport et uploads/Finance/ cas-bollore-2.pdf