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Corrigé indicatif BTS-CG : Epreuve 2 session 2014 DOSSIER 1 – ANALYSE FINANCIER

Corrigé indicatif BTS-CG : Epreuve 2 session 2014 DOSSIER 1 – ANALYSE FINANCIERE DE L’ENTREPRISE CAS 1 : Bilan financier 1.1 – Fiche de retraitement et bilans financiers condensés : TAB 1 : Retraitement du bilan financier en milliers de DH Eléments ACTIF (net) PASSIF Actif immobilisé Valeurs d’exploit. Valeurs réalisables Trésorerie Actif Capitaux propres Dettes LT Dettes CT Total bilan comptable 9 750 360 2 701 89 4 961 5 615 2 324 Immob. en non valeurs -238 -238 Terrains 855 855 Constructions 473,75 473,75 Clients et rattachés -540 -540 Ecart de conversion -76 -76 Titres de placement -75 +75 Dividende -320 320 Emprunt obligataire -400 400 Emprunts bancaires -280 +280 Fournisseurs à plus d’un an +500 -500 Provisions pour risques et charges +135 -135 Créances diverses -30 -30 Total bilan financier 10 840,75 360 1 980 164 5220,75 5 300 2 824 Calcul justificatif : Terrain : (1 710 * 150%) – 1 710 = 855. Construction : 2 368, 75 – 1 895= 473,75 avec VR * 80% = 1 895 VR= 2 368,75 Dividende : 4 000 * 8% = 320 TAB 2 : Bilans financiers condensés en milliers de DH Actif Montant Passif Montant 31/12/13 31/12/12 31/12/13 31/12/12 Actif immobilisé 10 840,75 11 600 Capitaux propres 5220,75 6 700 Valeurs d’exploitation 360 450 Dettes à long terme 5 300 5 540 Valeurs réalisables 1 980 3 610 Dettes à court terme 2 824 3 660 Trésorerie Actif 164 240 Total 13 344,75 15 900 Total 13 344,75 15 900 1 Corrigé indicatif BTS-CG : Epreuve 2 session 2014 1.2 – Calcul de fonds de roulement liquidité et l’actif net : Calcul de fonds de roulement liquidité : Grandeurs Formulation 31.12.13 31.12.12 Fonds de roulement financier 2 504 – 2 824 -320 640 Actif net 13 344,75 – 8 124 5 220,75 6 700 Commentaire : 1.3 – Ratios d’analyse : TAB 3: Calcul des grandeurs et des Ratios d’analyse Ratios Formulation 31.12.13 31.12.12 Autonomie financière (%) Capitaux propres / Total des dettes 64,26 % 72,83 % Liquidité générale (%) Actif à – d’un an / Dettes à – d’un an 88,67 % 152,27 % Solvabilité générale Total actif / Total des dettes 1,6426 1,7283 Taux d’endettement (%) Total des dettes / Financement propre 155,60 % 137,31% Commentaire : 2 Corrigé indicatif BTS-CG : Epreuve 2 session 2014 CAS 2 : Tableau de financement 1.4 - Calcul de la CAF : TABLEAU DE L’AUTOFINANCEMENT Détail de calcul Montant Résultat net de l'exercice : 6 563 Bénéfice 6 563 Dotations d'exploitation : 6 850 D.E.A des immobilisations en valeur 784 D.E.A des immobilisations corporelles 5 651 D.E.P pour garantie 415 Dotations financières : 146 Dotations aux provisions pour dépréciations des immobilisations 146 Dotations non courantes : 472 D.A.E. des immobilisations incorporelles 472 Reprises d'exploitation : 347 Reprises sur provisions pour garantie 347 Reprises financières : 168 Reprises sur provisions pour pertes de change 168 Reprises non courantes : 337 R.A.E des immobilisations incorporelles 213 Reprises sur subventions d’investissement 124 Produits des cessions d'immobilisations : 4 790 PC, immobilisations incorporelles 1 340 PC, immobilisations corporelles 3 450 Valeurs nettes d'amortissements des immobilisations cédées : 5 894 CAPACITE D'AUTOFINANCEMENT 14 283 Distribution des dividendes 2 878 AUTOFINANCEMENT 11 405 - Calcul : Distribution des dividendes : 5 840 + 56 – 292 – 2 560 – 166 = 2 878 1.5 – Tableau de financement : TAB 4 : Tableau de financement de l’exercice TABLEAU DE FINANCEMENT DE L'EXERCICE (modèle normal) Exercice du 01.01.12 au 31.12.12 SYHNTESE DES MASSES EXERCICE EXERCICE VARIATIONS Masses PRECEDENT Emplois Ressources Financement permanent 30 430 22 819 7 611 Actif immobilisé 29 822 22 480 7 342 FONDS DE ROULEMENT FONCTIONNEL 608 339 269 Actif circulant 13 956 13 915 41 Passif circulant 13 390 13 462 72 BESOIN DE FINANCEMENT GLOBAL 566 453 113 TRESORERIE NETTE (Actif - Passif) 42 -114 156 3 Corrigé indicatif BTS-CG : Epreuve 2 session 2014 EMPLOIS ET RESSOURCES EXERCICE 4 Corrigé indicatif BTS-CG : Epreuve 2 session 2014 Emplois Ressources I - RESSOURCES STABLES DE L'EXERCICE (flux) AUTOFINANCEMENT 11 405 Capacité d'autofinancement 14 283 Distributions de bénéfices -2 878 CESSIONS ET REDUCTIONS DES IMMOBILISATIONS 4 914 Cessions d'immobilisations incorporelles 1340 Cessions d'immobilisations corporelles 3 450 Cessions d'immobilisations financières - Réductions sur créances immobilisées 124 AUGMENTATION CAPITAUX PROPRES ET ASSIMILES 3 876 Augmentation de capital, apports 2 636 Subventions d'investissement 1 240 AUGMENTATION DES DETTES DE FINANCEMENT 2 099 TOTAL I (A+B+C+D) 22 294 II – EMPLOIS STABLES DE L'EXERCICE (flux) ACQUISITIONS ET AUGMENTATIONS D'IMMOBILISATIONS 18 932 Acquisitions d'immobilisations incorporelles - Acquisitions d'immobilisations corporelles 18 292 Acquisition d'immobilisations financières 524 Augmentation des créances immobilisées 116 REMBOURSEMENT DES CAPITAUX PROPRES - REMBOURSEMENT DES DETTES DE FINANCEMENT 1 657 EMPLOIS EN NON-VALEURS 1 436 TOTAL II (E+F+G+H) 22 025 III - VARIATION DU BESOIN DE FINANCEMENT GLOBAL 113 IV - VARIATION DE LA TRESORERIE 156 TOTAL GENERAL 22 294 22 294 - Calculs : Augmentation des capitaux propres : 3 600 – 400 + 576 – 1 140 + 1 240 = 3 876 Augmentation des dettes de financement : 1 540 + 559 = 2 099 Remboursement des dettes de financement : 624 + 1 201 – 168 = 1 657 Commentaire de l’évolution de la trésorerie et de FRF : 5 Corrigé indicatif BTS-CG : Epreuve 2 session 2014 DOSSIER 2 – GESTION DES INVESTISSEMENTS ET DU FINANCEMENT 2.1 – Calcul des flux nets de trésorerie : TAB. 5 – Tableau de calcul des flux net de trésorerie Début année 1 Fin année 1 Fin année 2 Fin année 3 Fin année 4 Fin année 5 Coût d'investissement 294 500 Besoin en fonds de roulement 22 500 Dépense d'investissement 317 000 Marge sur coût variable (MCV) 162 000 162 000 162 000 162 000 162 000 Amortissements - 58 900 - 58 900 - 58 900 - 58 900 - 58 900 Charges fixes (hors amortissement) - 70 700 - 70 700 - 70 700 - 70 700 - 70 700 Résultat avant impôt 32 400 32 400 32 400 32 400 32 400 Impôt sur les résultats - 9 720 - 9 720 - 9 720 - 9 720 - 9 720 Résultat net 22 680 22 680 22 680 22 680 22 680 Amortissements 58 900 58 900 58 900 58 900 58 900 Valeur résiduelle nette d'impôt 24 300 Récupération de BFR 22 500 FNT avant financement - 317 000 81 580 81 580 81 580 81 580 128 380 FNT actualisée à 12% - 317 000 72 839,29 65 035,08 58 067,03 51 845,56 72 846,26 2.2 – Calcul de la VAN et le TRI : Calcul de la VAN : 317 000 =   5 4 %) 12 1 ( 128380 % 12 % 12 1 1 580 81         d’où une VAN de : 3 633,22 DH Calcul du TRI : TRI = 12,43 % 2.3 – Flux nets de trésorerie après financement : TAB. 6 – Tableau de calcul des flux nets de trésorerie après emprunt Début année 1 Fin année 1 Fin année 2 Fin année 3 Fin année 4 Fin année 5 FNT avant financement - 317 000 81 580 81 580 81 580 81 580 128 380 Amortissement de l'emprunt - - - - - 200 000 Intérêts - 16 000 - 16 000 - 16 000 - 16 000 - 16 000 Economie d'IS sur charges d'intérêts 4 800 4 800 4 800 4 800 4 800 Emprunt encaissé 200 000 FNT après financement - 117 000 70 380 70 380 70 380 70 380 - 82 820 6 Corrigé indicatif BTS-CG : Epreuve 2 session 2014 TAB. 7 – Tableau de calcul des flux nets de trésorerie après crédit-bail Début année 1 Fin année 1 Fin année 2 Fin année 3 Fin année 4 Fin année 5 FNT avant financement - 317 000 81 580 81 580 81 580 81 580 128 380 Dépense économisée 294 500 Dépôt de garantie - 29 450 Récupération de dépôt de garantie 29 450 Perte d'IS sur l'amortissement de l'équipement; 30% - 17 670 - 17 670 - 17 670 - 17 670 Redevances (Loyers) - 90 000 - 90 000 - 90 000 - 90 000 Economie d'IS sur loyers, 30% 27 000 27 000 27 000 27 000 Option d'achat - 58 900 Economie d'IS sur amortissement FNT après financement - 51 950 910 910 910 - 28 540 128 380 Flux de liquidité actualisé à 12% - 51 950 812,50 725,45 647,72 - 18 137,69 72 846,26 FNT après financement actualisés 4 944,24 2.4 – Calcul de la VAN Après financement : Calcul de la VAN après emprunt : 117 000 =   5 4 %) 12 1 ( 82820 % 12 % 12 1 1 70380         Soit 49 774,35 DH Calcul de la VAN après crédit-bail : 51 950 uploads/Finance/ cooriger-e2-2014.pdf