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Corrigé de l’exercice 5 du cours Pour financer son projet d’investissement, une

Corrigé de l’exercice 5 du cours Pour financer son projet d’investissement, une entreprise émet 50 000 obligations de valeur nominale 10 D, remboursables à l’échéance de l’emprunt qui est de 4 ans. L’émission et le remboursement se font au pair  VR = VN = 10 D et VE= VN = 10 D VN = pair Le taux de coupon est de 10% et les frais d’émission de l’emprunt obligataire sont de 4 000 D. TAF : 1. Dresser le tableau d’amortissement de l’emprunt obligataire. 2. Déterminer le coût de l’emprunt obligataire. Coupon /obligation = TC* VN = 0.1* 10 d = 1D Coupons = N0* C = 50 000* 1 = 50 000 d Périodes DDP N0*VR A Coupons ou intérêts TC* VN* NDDP a = A+C Eco d’impôt/coupons Amortissement de F Af Eco d’impt /AF 1 50000*10 = 500 000 - 50000* 10 * 0.1 = 50 000 50 000 50 000* 0.15 = 7500 4000*50000/200000 1000 1000*0.15=150 2 500 000 50 000 50 000 50 000* 0.15 = 7500 4000*50000/200000 1000 150 3 500 000 50 000 50 000 50 000* 0.15 = 7500 1000 150 4 500 000 500 000 50 000 550 000 50 000* 0.15 = 7500 1000 150 F = 4000  à amortir sur 4 ans selon x = It/somme des intérêts Somme des coupons = 50 000 + 50 000 + 50000+ 50000 = 200 000 D N 0×VE−F=∑ t=1 n at−T ×C t−T ×amortissement VR−T ×amortissement F (1+Ko) t 50 000 *10 _ 4000 = [50 000 – 7500 - 150]/ (1+ko) + [50 000 – 7500 - 150]/ (1+ko)² + [50 000 – 7500 - 150]/ (1+ko)3 + [550 000 – 7500 - 150]/ (1+ko)4 50 000 – 7500 – 150 = 42 350 496 000 = [42350]/ (1+ko) + [42350]/ (1+ko)² + [42350]/ (1+ko)3 + [500 000 +42350]/ (1+ko)4 496 000 = 42350 [1- (1+ko)-4] /KO + 500 000 / (1+ko)4 Ko comme le TRI => tâtonnement et interpolation linéaire K f k = 8% => 507 783,49 d Ko = 496 000 K e k = 9% => 491 414 ;73 Ko – Kf = 496 000 - 507 783,49  ko = 8.7% Ke- kf 491 414 ;73- 507 783,49 uploads/Finance/ corrige-de-l-exercice-5-du-cours.pdf