Remerciez-le!

Remerciez @Admin pour avoir partagé cet document gratuitement, de la manière la plus simple, en partageant sur les réseaux sociaux.

www.scholarvox.com:MDI Alger:859250431:88863979:105.235.139.72:1581253004 C O L

www.scholarvox.com:MDI Alger:859250431:88863979:105.235.139.72:1581253004 C O L L E C T I O N T O U T - E N - T Ê T E DISSERTATION ÉCONOMIQUE AUX CONCOURS ÉDITIONS CORROY - 4 rue de Villars - 42000 Saint-Étienne - 04.77.79.92.46 www.editions-corroy.fr 15 SUJET N°1 LE TAUX D’ÉPARGNE DES MÉNAGES FRANÇAIS EST-IL TROP ÉLEVÉ ? Nature du sujet Sujet de type « discussion » où la problématique est explicite. La difficulté de ce type de sujet consiste à préciser la problématique sans reprendre son intitulé sous une forme déguisée. Concepts-clés : le taux d’épargne des ménages Épargne des ménages : fraction du revenu qui n’est pas consommée immédiatement. L’épargne est constituée d’une épargne placée (sur les marchés de capitaux et/ou auprès d’intermédiaires financiers) et d’une épargne thésaurisée. Qualifiée également d’épargne oisive, cette dernière ne contribue pas au financement de l’économie. Taux d’épargne (au sens de l’INSEE) : Montant de l’épargne rapporté au revenu disponible brut (c’est-à- dire au revenu primaire après redistribution). NB : L’épargne nationale ne se limite pas à celle des ménages (qui fait l’objet du sujet). Il faut intégrer aussi celle des entreprises et des administrations publiques : - l’épargne (brute) des entreprises est constituée des bénéfices non distribués et des amortissements cumulés destinés à renouveler le capital technique, c’est-à-dire à investir. L’épargne des entreprises permet leur autofinancement ; - l’épargne (brute) des administrations publiques est définie comme la différence entre les recettes totales et les dépenses courantes de fonctionnement et de transfert. Cadre spatio-temporel : le cadre spatial est imposé (la France) ; le contexte temporel peut être étendu de la période de l’après 2nde Guerre Mondiale jusqu’à nos jours. Cette période souligne le rôle progressivement déterminant pris par l’épargne des ménages français dans le financement de l’économie. Pourquoi ce sujet : les ménages français ont un taux d’épargne structurellement élevé. Pour autant, les entreprises françaises – et notamment les PME qui tirent la croissance et créent des emplois – sont confrontées à une pénurie d’épargne longue. L’épargne est ainsi au cœur des grands équilibres macroéconomiques. Rappelons également que le revenu des ménages se décompose en consommation et épargne, un supplément d’épargne ce faisant au détriment de la consommation. Or, cette dernière est un moteur déterminant de la croissance française. Difficultés du sujet : ne pas réduire le sujet à la question du partage du revenu entre consommation et épargne. Pour cela, il est important de se rappeler que l’épargne des ménages contribue de façon déterminante au financement de l’économie. ÉLÉMENTS D’ANALYSE DU SUJET www.scholarvox.com:MDI Alger:859250431:88863979:105.235.139.72:1581253004 C O L L E C T I O N T O U T - E N - T Ê T E DISSERTATION ÉCONOMIQUE AUX CONCOURS ÉDITIONS CORROY - 4 rue de Villars - 42000 Saint-Étienne - 04.77.79.92.46 www.editions-corroy.fr 16 Introduction Accroche La France figure parmi les pays d’Europe qui épargnent le plus : l’épargne représentait plus de 14% du revenu disponible brut des ménages français en 2017. Éléments de contextualisation et définitions La dégradation actuelle de la conjoncture économique risque d’accroître le taux d’épargne des ménages français, freinant d’autant la dynamique de la consommation. L’épargne peut être définie comme la partie non consommée du revenu. L’INSEE calcule le taux d’épargne des ménages en rapportant le montant de l’épargne au revenu disponible brut des ménages (c’est-à-dire le revenu primaire après redistribution). Problématique Dans le contexte économique actuel marqué par la multiplication des facteurs d’incertitude, quels sont les risques induits par le niveau élevé – voire une remontée – du taux d’épargne des ménages français ? A contrario, ne doit-on pas considérer qu’un taux d’épargne élevé est un facteur permissif d’une croissance durable ? Annonce des parties Afin de répondre à cette problématique, nous soulignerons dans une première partie le rôle fondamental de l’épargne dans le financement de la croissance économique. Puis, dans une seconde partie, nous aborderons les risques associés à un taux d’épargne élevé. I. L’épargne, nécessaire au financement de la croissance A. L’épargne des ménages autorise le financement de la croissance Il existe différentes formes d’épargne : l’épargne thésaurisée et l’épargne placée. L’épargne thésaurisée est une épargne conservée sous une forme monétaire. Elle est qualifiée d’oisive car elle ne contribue pas au financement de l’économie. D’après les classiques, il ne peut pas exister d’épargne thésaurisée car, la monnaie n’ayant aucune utilité propre (hypothèse de neutralité de la monnaie), les agents accepteront d’épargner qu’en contrepartie d’une rémunération : le taux d’intérêt. Notons que, d’après Keynes, le taux d’intérêt détermine non le montant mais la forme prise par l’épargne, qui peut être soit thésaurisée soit placée. Le système de financement du pays va permettre de transférer l’épargne des agents à capacité de financement vers les agents à besoin de financement. Ce transfert d’épargne peut se faire soit directement via les marchés financiers soit indirectement, l’épargne étant alors déposée auprès d’intermédiaires financiers tels que les banques. D’un point de vue historique, le taux d’épargne des ménages français a progressé tout au long de la période des Trente Glorieuses, accompagnant l’augmentation du pouvoir d’achat des ménages. Depuis 1995, le taux d’épargne s’est stabilisé à un niveau élevé, supérieur à 15%, soulignant le rôle progressivement déterminant de l’épargne des ménages dans le financement de l’économie. B. L’épargne contribue au financement des entreprises L’épargne permet de financer l’investissement des entreprises. Comme le souligne l’École néoclassique, l’ajustement entre l’offre de capitaux (ou épargne) et la demande de capitaux (id est l’investissement) se réalise sur le marché des capitaux grâce à la parfaite flexibilité du taux d’intérêt. Cette flexibilité assure un équilibre toujours réalisé entre l’investissement et l’épargne. Dans la perspective néoclassique, l’épargne est un préalable indispensable à l’investissement. Le développement de l’investissement va permettre aux entreprises de développer leurs capacités de production et/ou de renforcer leur compétitivité sur des marchés concurrentiels. L’épargne des ménages vient ce faisant compléter celle des entreprises. Cette dernière est constituée des bénéfices non distribués et des amortissements cumulés destinés à renouveler le capital technique, c’est-à- dire à investir. Les entreprises font appel à l’épargne publique par émission d’actions et/ou d’obligations sur le marché financier primaire. Depuis le début des années 1980, ces émissions de titres constituent une source de plus en plus importante du financement externe des entreprises, les systèmes financiers des pays occidentaux évoluant progressivement d’une « économie d’endettement » vers une « économie de marchés financiers » (Hicks). Rappelons enfin que les émissions d’actions permettent aux entreprises de renforcer leurs fonds propres, garantissant d’autant leur autonomie financière. PROPOSITION DE TRAITEMENT DU SUJET www.scholarvox.com:MDI Alger:859250431:88863979:105.235.139.72:1581253004 C O L L E C T I O N T O U T - E N - T Ê T E DISSERTATION ÉCONOMIQUE AUX CONCOURS ÉDITIONS CORROY - 4 rue de Villars - 42000 Saint-Étienne - 04.77.79.92.46 www.editions-corroy.fr 17 C. L’épargne contribue au financement de l’État Lorsque l’État a un déficit budgétaire et/ou doit rembourser la dette publique, il peut émettre des obligations pour récolter l’épargne nationale. L’État peut, à titre d’exemple, faire appel à l’épargne publique afin de financer un plan de relance. L’émission d’obligations assimilables du Trésor (obligations remboursables à moyen et long terme) assure un financement de long terme du déficit budgétaire. L’appel à l’épargne des ménages pour financer des investissements publics (investissement dans le capital public, investissement en R&D, investissement en capital humain...) peut être d’autant plus justifié que ces derniers sont générateurs d’externalités positives. Ainsi, comme le souligne les théories de la croissance endogène, le développement du capital public (défini comme les infrastructures de communication et de transport, ainsi que les investissements publics dans les secteurs de l’éducation et de la recherche) va permettre de renforcer le potentiel de croissance du pays. Le surplus de croissance augmentera les recettes fiscales, facilitant le remboursement des charges d’intérêts associées aux obligations d’État antérieurement émises. Enfin, les collectivités territoriales – et notamment les Régions chargées du développement économique local – peuvent également drainer l’épargne des ménages en émettant des emprunts obligataires. Rappelons que la dette publique est constituée de l’ensemble des emprunts contractés par l’État central, les collectivités territoriales et les organismes de Sécurité sociale. Facteur permissif du développement économique d’une Nation, un niveau trop élevé d’épargne est pour autant susceptible de freiner la dynamique de la croissance. II. Mais trop d’épargne peut constituer un frein à la croissance A. L’importance de la dynamique de la dépense de consommation des ménages L’analyse des contributions à la croissance française souligne le rôle déterminant de la dépense de consommation des ménages depuis plus de 15 ans. Cette dynamique a été particulièrement remarquable au cours de l’année 2009 : la contribution positive de la dépense de consommation à la croissance a permis d’éviter une récession trop sévère face à une contribution lourdement négative de l’investissement (qui s’est fortement replié suite à la crise financière des subprimes). Depuis 2009, cette dynamique se maintient bien que plus faiblement, le pouvoir d’achat évalué par unité de consommation se repliant entre 2011 et 2013. L’analyse keynésienne considère que la dépense de consommation des ménages – et non leur épargne – constitue uploads/Finance/ disertation-economique-2-pdf.pdf