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Deuxieme partie jd DEUXIEME PARTIE Optimisation de l ? analyse de l ? eurodollar dans la gestion de portefeuille Les prévisions de cours sont très utiles pour les entreprises et pour les banques Il est nécessaire - D ? anticiper les cours à long terme pou

DEUXIEME PARTIE Optimisation de l ? analyse de l ? eurodollar dans la gestion de portefeuille Les prévisions de cours sont très utiles pour les entreprises et pour les banques Il est nécessaire - D ? anticiper les cours à long terme pour prendre des décisions stratégiques investissements et gestion des ?liales étrangères etc Ces prévisions de cours basées sur des mouvements de court et long terme seront inscrites dans le plan stratégique du groupe Elles tiendront compte de variables d ? ordre économique politique et monétaire - D ? estimer les cours à moyen terme de l ? ordre de l ? année Les prévisions de budget des ?liales étrangères contiennent des prévisions de cash- ows en devises étrangères et en monnaies de la société mère Il est cependant certain que les politiques de change devront être réexaminées fréquemment car les conditions du marché peuvent évoluer rapidement - D ? estimer les cours à court terme pour gérer les positions de change La prévision des cours peut être faite à long terme ou à court terme Les méthodes utilisées varient selon l ? horizon étudié On range les méthodes de prévision des cours de change en deux groupes ? les méthodes fondamentales utilisées à moyen et long terme ? Les méthodes graphiques ou chartistes utilisées pour les prévisions de court terme Tous ces modèles de prévision dépendent du degré d ? e ?cience des marchés ?nanciers Or que quali ?e-t-on d ? e ?cience des marchés Cette e ?cience est-elle toujours véri ?ée A Notion d ? e ?cience des marchés ?nanciers De nombreux modèles du comportement des cours boursiers ont été développés par des économistes et des chercheurs en ?nance depuis une trentaine d ? années Il est une théorie généralement bien acceptée par l ? ensemble des universitaires et un grand nombre de praticiens celle de l ? e ?cience des marchés ?nanciers qui jette de sérieux doutes sur la valeur des méthodes visant à prévoir le comportement des cours des actifs ?nanciers Cette théorie a été validée empiriquement pour les principaux marchés ?nanciers du monde qu ? il s ? agisse du comportement des actions ou de celui du taux d ? intérêt des taux de change Adler et Dumas Les uctuations et les prévisions de cours de change Economica Cdes options ou des marchés à terme bref de tous les actifs ?nanciers La plupart de ces tests avaient été e ?ectués dans la première moitié des années et la cause paraissait entendue Cependant deux séries de phénomènes ont redonné une actualité certaine à ce thème et l ? ont remis en quelque sorte au goût du jour D ? abord un nombre croissant d ? études e ?ectuées tant aux Etats-Unis que sur les marchés européens ont mis en évidence certaines anomalies ? allant apparemment à l ? encontre du concept d ? e ?cience des marchés ?nanciers Par ailleurs et à la suite de la grande volatilité des grandeurs macro- ?nancières taux d ?