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ELALOUANI HAMZA Matière : Gestion Financière Internationales 1-Quelles sont les

ELALOUANI HAMZA Matière : Gestion Financière Internationales 1-Quelles sont les avantages qu’offre le passage à l’international d’une entreprise locale? On trouve comme avantages qu’offre le passage à l’international d’une entreprise locale, l’amélioration de la liquidité des actions et des obligations des entreprises multinationales, l’entreprise peut échapper aux imperfections dans le marché des capitaux local, la disponibilité du capital dans le marché international, ainsi que les firmes nationales n’ont pas le même accès aux marchés internationaux que les firmes multinationales. Les Euromarchés offrent des coûts plus faibles que les marchés nationaux et en conséquence les entreprises multinationales auront un coût du capital plus bas et un budget d’investissement plus grand que les firmes locales. Et on trouve aussi les avantages de l’inscription aux bourses étrangères qui offre une amélioration de la liquidité, amélioration du cours de l’action, amélioration du marché pour les nouvelles émissions d’actions ordinaires, amélioration de l’image publique de la firme. 2-Expliquer la PTI et PPA ? PTI : La théorie de la parité des taux d’intérêt énonce que la différence de taux d’intérêt entre deux pays, pour des investissements de risque équivalent, devrait être égale, mais de signe opposé, à l’escompte (la prime) du taux à terme pour la monnaie étrangère, sous réserve des frais de transaction. Si la PTI est respectée, les investisseurs ne peuvent pas gagner un rendement supérieur à celui disponible dans leur propre pays. PPA : la parité de pouvoir d'achat (PPA) est un taux de conversion monétaire qui permet d'exprimer dans une unité commune les pouvoirs d'achat des différentes monnaies. Ce taux exprime le rapport entre la quantité d'unités monétaires nécessaire dans des pays différents pour se procurer le même « panier » de biens et de services. La PPA vient directement de la loi du prix unique qui régit les marchés concurrentiels : un même bien doit avoir le même prix, quel que soit le lieu où il est vendu, dans le pays ou à l'étranger. Concrètement le niveau général des prix doit être le même dans tous les pays quand il est exprimé dans la même monnaie Quand le rapport PPA n’est pas respecté, on observe des variations dans le taux de change réel. En d’autres terme, le pouvoir d’achat de la devise est affecté et la devise est considérée comme étant ‘’sur’’ ou ‘’sous’’ évaluée. ELALOUANI HAMZA Matière : Gestion Financière Internationales 3-Analyser la couverture contre le risque des changes sur les 3 marchés : monétaire, des options et celui des contrats à terme? Les contrats à terme peuvent représenter un outil extrêmement utile pour ces opérations de couverture, et dont le principe de la couverture est simple: à mesure que la valeur de vos actifs baisse, la valeur de la couverture augmente, celle-ci compensant ainsi les pertes sur les actifs, dans une couverture parfaite, le profit sur la couverture compense exactement la perte sur la position sous-jacente. Cependant, la plupart des couvertures ont peu de chances d'être parfaites, puisqu'il existe toujours une légère différence entre les variations des prix des produits dérivés que vous choisissez et les variations des prix sur les marchés au comptant où vous détenez vos avoirs. Tout comme les contrats à terme, les options sont des outils de couverture financière dont l'objectif est de limiter, voire de supprimer, le risque de change. En souscrivant à des options, par l'intermédiaire de banques ou de courtiers, l'entreprise s'ouvre le droit d'acheter ou de vendre des devises à un taux de change fixe et à une date prédéterminée. À la différence du contrat à terme, l'option n'induit pas un engagement obligatoire. Hors que la couverture monétaire consiste en la détention simultanée d'une créance et d'une dette libellées dans la même devise. L'entreprise peut donc payer ses dettes en devises avec les devises reçues après le règlement de ses créances. Cela évite le risque de change dû aux variations des cours à très court terme. 4-Faites le lien entre la bonne gouvernance et les stock-options? Les stock-options sont un droit qu’une entreprise octroie à un collaborateur, permettant à ce dernier d’acquérir les titres de la firme à un prix fixé le jour de l’octroi par le conseil d’administration et sous certaines conditions stipulées par le contrat, dont la but que les intérêts des dirigeants peuvent être alignés sur ceux des actionnaires à travers une forme de rémunération, qui lie la richesse des dirigeants à la performance de la firme, l’octroi des stock-options aux dirigeants cherche davantage à fidéliser et motiver des salariés clés pour la stratégie de l’entreprise en les associant à ses résultats, donc on peut constater que lorsque on octroi des stock-options aux dirigeants on les motive a travailler plus pour leur propre intérêt et leu propre profit car lorsque l’entreprise gagne lui aussi il gagne doc l’entreprise garantie une bonne gouvernance 5-Quelles sont les éléments nécessaires (pourquoi) sur lesquels vous allez agir pour développer encore plus le marché de capitaux marocain? Il y a plusieurs éléments nécessaires sur lesquels on peut agir pour développer encore plus le marché de capitaux marocain comme le renforcement la transparence des OPCVM et les pouvoirs de contrôle du CDVM ainsi que d’améliorer le système de sécurité des transactions , ainsi qu’on doit maitre en œuvre des nouveaux statuts de Bank al Maghrib qui ELALOUANI HAMZA Matière : Gestion Financière Internationales consacrent plus d’autonomie à l’autorité monétaire et visent à éviter les conflits d’intérêts entre politique budgétaire et politique monétaire , on peut ajouter un autre élément qui est l’amélioration du ratio de liquidité de la bourse de casablanca qui est de 7,4 % qui est un pourcentage faible même en Afrique en comparaison avec l’Egypte 34,8%, et la Tunisie 14,1%. uploads/Finance/ examen-gfi.pdf