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1 Finance Guide Fonds propres et Financements Projet cofinancé par le programme

1 Finance Guide Fonds propres et Financements Projet cofinancé par le programme européen Interreg Sudoe par les Fonds Européens du Développement Régional Eric DURET, CCI Bordeaux Gironde Fabien LALLEMENT, CCI Bordeaux Gironde 2 Introduction Les fonds propres sont une vraie problématique pour les TPE/PME. Le constat est que : • La capitalisation des TPE PME reste insuffisante • Il est nécessaire de posséder une capitalisation suffisante pour faire face aux aléas de la vie de l’entreprise On observe une émergence de solutions diverses de renforcement du haut de bilan (Ingénierie financière, financements alternatifs…) Sommaire 1°) Le besoin de financement 2°) L’ingénierie financière et les levées de fonds Le chemin vers le financement 3 Besoin de financement Une entreprise peut faire l’objet de renforcement de ses fonds propres à chaque phase de son développement. Il existe plusieurs types d’outils financiers pour renforcer les fonds propres de l’entreprise. 4 Besoin de financement La phase de Création / Amorçage La phase d’Accélération / Développement La phase de Transmission / Retournement ÉVOLUTION DE Pas/peu de CA—Pas de rentabilité à CT BESOINS À FINANCER R&D, étude de marché, marketing, recrutement, matériels, mobiliers FINANCEMENTS Prêts d’honneur, subventions, love money, crédit bancaire ÉVOLUTION DE CA existant en hausse, seuil BESOINS À FINANCER Lancement commercial, diversification, BFR, croissance externe, stocks, postes clients, transformation numérique FINANCEMENTS Business Angel, crowdfunding, ÉVOLUTION DE L’ACTIVITÉ Sociétés matures / en difficultés / sous- BESOINS À FINANCER Succession managériale/ actionnariale, opérations de LBO, opérations de restructuration FINANCEMENTS DISPONIBLES Business Angel, fonds de Les caractéristiques des besoins de financement selon les stades d’évolution de l’entreprise 5 Besoin de financement Les acteurs du financement Haut de Bilan Fonds d’amorçage, fonds régionaux (subventions) Love money, autofinancement Crowdfunding equity Business angels, fonds régionaux Capital risque, capital investissement, fonds corporate Fonds d’investissement, fonds de capital transmission Fonds filiales de banques, business angels Création / Amorçage Accélération / Développement Transmission / Retournement 6 L’ingénierie financière et les levées de fonds Quels sont les intérêts d’une ouverture du capital pour le chef d’entreprise ? Source de trésorerie de long terme (5 à 7 ans), sans garantie ni intérêt, pour financer des investissements immatériels. Partenariat avec l’investisseur : conseils, réseau, expérience. Indicateur positif vis-à-vis des partenaires (banques, fournisseurs, clients…) permettant de : Rassurer sur la pérennité financière de la société. Optimiser les conditions d’achat/vente et les paramètres financiers Quels sont les objectifs de l’investisseur ? : Identifier les projets à fort potentiel de développement menés par les équipes adéquates. Etablir une véritable collaboration avec les dirigeants pour faire performer l’entreprise. Obtenir un rendement des capitaux investis. Revendre ses parts en faisant une plus-value. 7 L’ingénierie financière et les levées de fonds L’ACCORD INVESTISSEUR / ENTREPRISE Les financements en fonds propres. Financement en fonds propres contre des actions de la société. Pas de remboursement ou de garantie personnelle. Rémunérations diverses (dividendes, plus-value lors de la revente de titres) pour l’investisseur. Permet d’établir un partenariat avec l’investisseur (accès réseau, conseil, expérience). Les financements en quasi-fonds propres (dette mezzanine). Permet de limiter la dilution des fondateurs associés (via des obligations convertibles en action, des obligations à bons de souscription d’actions…). Permet de profiter d’un effet de levier supplémentaire. Permet d’adopter une structure financière plus légère en fonds propres. Icon made by smashicons from www.flaticon.com 8 L’ingénierie financière et les levées de fonds Le processus de levée de fonds en 3 étapes 1) PRÉPARATION DU DOSSIER • Opérer une sélection des investisseurs potentiels (web, réseau…) • Respecter le cahier des charges des investisseurs • Préparation des différents documents (Business Plan, Executive Summary, Pitch Deck, Modélisation Eco, Besoin) • Être capable de décrire le projet rapidement et efficacement • Signes de traction forts (évolution du CA, utilisateurs, clients…) • La levée de fonds peut durer jusqu’à 12 mois > Importance de la trésorerie pendant cette opération CHOIX DU TIMING PRÉPARATION DES DOCUMENTS IDENTIFICATION DES INVESTISSEURS 9 L’ingénierie financière et les levées de fonds Le processus de levée de fonds en 3 étapes 2) PRÉPARATION DE LA LEVÉE • Réactivité concernant les informations supplémentaires nécessaires • Annoncer des bonnes nouvelles du business (performance et indicateurs) • Se focaliser sur des messages clés simples • Anticiper les remarques négatives et donner des éléments de réponse • Évoquer la valorisation de l’entreprise • Recommandation par son réseau (CCI, clubs d’entreprise…) • Approche individualisée des investisseurs APPROCHE 1er RENDEZ- VOUS 2-5 RENDEZ- VOUS 10 L’ingénierie financière et les levées de fonds Le processus de levée de fonds en 3 étapes 3) EXÉCUTION DE LA LEVÉE • OBJECTIF : répondre aux interrogations du comité sur le business • Qualité de la présentation > facteur clef de succès • OBJECTIF : structurer le cadre des négociations • 1er acte formalisé écrit liant les 2 partis • Précision des modalités techniques de l’investissement PITCH COMITÉ 1er RENDEZ- VOUS 2-5 RENDEZ- VOUS • OBJECTIF : vérifier précisément la situation de l'entreprise • Audit financier, comptable et juridique par le club (chargé d’affaire, expert) avant de passer à la mise en œuvre de la levée de fonds (signature du pacte d’actionnaire) -> Bon professionnel du conseil • OBJECTIF : finaliser l’opération • Exécution de la levée de fonds suivant les termes des contrats signés LETTRE INTENTION DUE DILIGENCE CLOSING 11 L’ingénierie financière et les levées de fonds Les limites du financement en fonds propres. Une moins grandes économie dans la gestion de l’entreprise. Une dilution des bénéfices. Des intérêts et des attentes parfois divergents entre l’entreprise et l’investisseur. Icon made by smashicons from www.flaticon.com 12 uploads/Finance/ fonds-propres-et-financement.pdf