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Dine Titrisation -La titrisation est le processus par lequel certains types d ? actifs sont mis en commun a ?n qu ? ils puissent être reconditionnés en titres portant intérêt -Les paiements d ? intérêts et de capital de l ? actif sont transmis aux acheteu

Titrisation -La titrisation est le processus par lequel certains types d ? actifs sont mis en commun a ?n qu ? ils puissent être reconditionnés en titres portant intérêt -Les paiements d ? intérêts et de capital de l ? actif sont transmis aux acheteurs des titres Special purpose vehicle spv Un véhicule qui a une raison particulière est une entité légale indépendante sortir le patrimoire l ? actif de l ? agent qui a besoin et le transférer au SPV pour collecter les fonds des investisseurs et les donner à l ? agent qui a besoin ici l ? assurance c ? est l ? asset ou l ? actif -SPV est généralement dépendant d ? une banque une ?liale d ? une banque ex Attijari titrisation Agence de notation elle évalue le risque inhérent au montage du SPV et le risque du pool des créances qui ont été cédées Processus -a company with loans or other income producing assets the originator identi ?es the assets it wants to remove from its balance sheet bilan and pools them into what is called the reference portfolio -it then sells this asset pool to an issuer émetteur such as a special purpose vehicle SPV -the issuer ?nances the acquisition of the pooles assets by issuing tradable interest-bearing securities that are sold to capital market investors -the investors receive ?xed or oating rate payments from a trustee account funded by the cash ows generated by the reference portfolioL ? objectif de la titrisation -Elimination du risque de crédit et de change Le portefeuille de référence -le portefeuille de référence est divisé en plusieurs tranches dont chacune présente niveau de risque di ?érent et est vendu séparément -le rendement des placements remboursement du capital et des intérêts et les pertes sont répartis entre les di ?érentes tranches en fct de leur ancienneté Remboursement in ?ne d ? abord l ? intérêt -la tranche la moins risquée par ex a d'abord recours aux revenus générés par les actifs sous- jacents tandis que la tranche la plus risquée a la dernière créance sur ces revenus -lorsque des problèmes de remboursement sont apparus dans les tranches les plus risquées le manque de con ?ance s'est propagé aux détenteurs de tranches plus privilégiées provoquant la panique chez les investisseurs et une fuite vers des actifs plus sûrs entra? nant une vente fulgurante de dette titrisée -Tranches seniors détiennent le portefeuille moins risqué -Tranches subordinated détiennent le portefeuille plus risqué les tranches subordonnées absorbent d ? abord les pertes -Le nom générique de ces instruments est Titres adossés à des actifs asset-backed securities les opérations de titrisation garanties par des prêts hypothécaires soient appelées titres adossés à des créances hypothécaires mortgage-backed securities Remboursement anticipé Le modèle standard de remboursement anticipé de l ? APS est utilisé pour estimer le risque de remboursement anticipé associé aux titres adossés à des actifs et aux titres adossés à des créances hypothécaires Le risque de remboursement anticipé est que les prêts regroupés