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Introduction I- Généralités II- Classification des ratios 1) Les ratios de stru

Introduction I- Généralités II- Classification des ratios 1) Les ratios de structure financière 2) Les ratios d’exploitation 3) Les ratios de gestion 4) Les ratios de rentabilité 5) Les ratios de productivité et de rendement 6) Les autres types de ratios : la méthode des scores III- Importance des ratios 1) Le tableau de bord et les ratios 2) Les pièges à éviter lors du diagnostic par la méthode des ratios 3) Les limites des ratios IV -Les Autres Types d’Analyse Financière 1- Analyse horizontale (Trend analysis) 2- Analyse Verticale (Common size analysis) 3- Analyse des flux de trésorerie 4- Analyse de la valeur ajoutée 5- Analyse prospective 6- V- Conclusion Au cours de son cycle d’exploitation, l’entreprise, se trouve contrainte de procéder à un diagnostic financier, à l’aide duquel elle appréciera sa situation commerciale, financière, technique…etc., et ce, afin de prendre les mesures nécessaires, qui tiendront compte de ses points forts, ainsi que de ses points faibles. Parmi les méthodes du diagnostic financier, on trouve l’analyse financière qui est un processus impliquant le reclassement et le résumé de l'information par l'instauration de ratios et de tendances. L’analyse des états financiers permet de prévoir, sur un horizon à court terme, les conséquences de décisions administratives sur la «santé» financière de l’entreprise. Elle donne des réponses aux différents groupes intéressés par la situation financière de l’entreprise en évaluant la performance de l’entreprise compte tenu de sa stratégie, son secteur d’activité, son environnement, sa politique comptable… Un examen attentif des ratios, est une façon d'évaluer la santé financière de l’entreprise et permettre son amélioration. Les ratios servent à faire des comparaisons entre différents aspects du rendement d'une entreprise, d'une industrie ou d'une région. Ils révèlent des indices fondamentaux, par exemple, le taux d’endettement critique, l’accumulation de stocks ou le retard de paiement des clients. A travers cet exposé, nous allons présenter les différents types de ratios, en plus de la méthode des scores. Cependant, il nous paraît nécessaire de commencer par les généralités sur les ratios, à savoir la définition des ratios, leur importance, leur contribution dans les tableaux de bord, les pièges à éviter lors d’une analyse financière par les ratios et les principales limites dont souffre cette méthode. Un ratio financier d'une entreprise est un outil d'analyse financière. Il compare, sous forme de coefficient, deux comptes ou groupes de comptes tirés du Bilan et ou du Compte de résultat. Il permet ainsi de mesurer la santé financière d'une entreprise et de la comparer d'une année sur l'autre ou avec celles d'autres entreprises. 2 « Les ratios peuvent s’exprimer différemment, et ce en fonction de son utilisateur, mais surtout du type de ratio; peu importe, c’est l’analyse et l’interprétation qui compte, ainsi nous retenons qu’il peut s’exprimer : soit en pourcentage, soit par un quotient, soit enfin en nombre de jours ou même de mois ». Un seul état de synthèse peut faire l’objet de plusieurs analyses différentes, ce qui justifie le nombre innombrable de ratios auxquels nous pouvons avoir accès, sans pour autant manifester le même intérêt pour certains. Pour notre travail, nous avons jugé utile de faire une présentation des ratios les plus importants. 3 On peut classer les ratios en six catégories, encore que ce classement soit arbitraire : les ratios de structure financière, les ratios d’exploitation, les ratios de gestion, les ratios de rentabilité, les ratios de productivité et de rendement, et les autres types de ratios, Une autre classification existe, elle consiste à regrouper les ratios en trois catégories : les ratios que l’on peut considérer comme universels tels que les ratios de rentabilité, de productivité, de structure financière et d’exploitation générale. Ces ratios permettent des comparaisons inter-entreprises et même internationales tout en nécessitant une sélection pour éliminer les particularités entre les secteurs d’activité; les ratios liés à un secteur d’activité tels que les banques, les assurances, la grande distribution, etc…. Ces ratios permettent des comparaisons à Liquidité Efficience Ratios 4 Profitabilité Couverture l’intérieur d’un même secteur d’activité dans lequel les définitions sont identiques; les ratios spécifiques à une entreprise se rapportant souvent à des ratios de rendement par suite d’utilisation d’unités d’œuvre liées à un métier. Ces ratios permettent surtout de mesurer des évolutions qui sont souvent des facteurs de décision. 1- Ratios de structure financière ou de situation : Pour analyser la structure financière de l’entreprise, il faut analyser son autonomie financière, sa capacité d’endettement, sa capacité de remboursement ainsi que sa liquidité : L’autonomie ou l’indépendance financière : Elle se mesure grâce au ratio suivant : Capitaux propres * 100 Passif Ce ratio permet de mesurer le risque qui pèse sur les créanciers de l’entreprise, qui ont intérêt à voir les fonds propres prédominer dans la structure de financement alors que les actionnaires peuvent préférer assurer le financement sur fond d’emprunts et contrôler l’entreprise, moyennant des fonds propres réduits, d’autant plus que la déductibilité fiscale des charges d’intérêt peut améliorer la rentabilité des capitaux propres, phénomène connu sous le nom d’effet de levier. Les normes financières préconisent un ratio supérieur à un. Mais, comme on vient de le citer l’endettement peut s’avérer plus favorable car : • Les intérêts sont déductibles fiscalement, • L’effet de levier lié à l’endettement conduit l’entreprise à avoir recours à cette forme dans la mesure où les taux d’intérêt sont plus faibles que l’investissement financé. 5 La capacité d’endettement : Elle peut être mesurée par les ratios suivants : Ratio d’endettement Commentaire Dettes de financement Capitaux propres Ce ratio doit, en principe, être inférieur à 1, dans ce cas on dit que les capitaux empruntés à long terme par l’entreprise sont inférieurs aux capitaux propres, ainsi, les possibilités d’endettement supplémentaires seraient ainsi d’autant plus larges que le ratio présente des valeurs faibles entre les bornes 0 et 1 ; Ce ratio doit être inférieur à 50% ;car au-delà de ce taux, l’entreprise risque d’hypothéquer ses fonds propres. Ce qui la fragilise sur le marche financier. La capacité de remboursement : Ratio de remboursement Commentaire DLMT + DCT CAF Il indique le nombre d’années théoriques nécessaires pour rembourser les emprunts; Plus ce ratio est faible, plus l’entreprise a la possibilité de s’endetter. La règle est que ce ratio soit supérieur ou égal à 3 ans. Il indique le nombre d’année nécessaire pour le remboursement des dettes à long et moyen terme. Une fois ce ratio devient supérieur à 5ans, les banquiers considèrent la situation financière de l’entreprise comme risquée. Ce ratio indique le degré de couverture des charges financières par le résultat d’exploitation. Ce ratio traduit la capacité de l’entreprise à faire face au remboursement des annuités en termes de principal et d’intérêt. Un facteur (1-t) a été appliqué aux charges d’intérêts afin de tenir compte de leur déductibilité fiscale du résultat imposable, t représente le taux de l’impôt sur le résultat. La liquidité de l’entreprise : 6 Dettes de financement * 100 Capitaux permanents DLMT CAF Résultat d’exploitation Charges financières CAF Annuité en principal de la dette + charges financières (1-t) Croissance du chiffre d’affaires = (CA n – CA n-1) / CAn-1 On distingue la liquidité générale, réduite et celle immédiate : Ratios de liquidité formule Commentaire Générale Actif circulant (y compris la trésorerie) DCT Il permet d’exprimer l’importance des biens auxquels l’entreprise peut faire appel pour honorer ses engagements à court terme ; il doit être supérieur à 1. Réduite Ce ratio ne tient pas compte des stocks, car la durée nécessaire pour transformer ces derniers en argent, afin de rembourser les DCT, n’est pas évidente ; puisqu’on peut trouver des entreprises qui mettent à part un niveau élevé de stock dans le stock outil ; Immédia te Trésorerie DCT C’est un ratio plus sûr, car il repose sur la trésorerie de l’entreprise, sans attendre ni la vente des stocks, ni la récupération des créances ; En revanche, l’usage de ce ratio est d’une portée limitée car on ne tient compte que des données fournies par le bilan à la fin d’exercice ; 2-Les ratios d’exploitation La plupart des ratios d’exploitation sont des ratios d’information, ils concernent généralement un centre de profit ou une unité décentralisée ; Ils sont calculés à partir du compte de résultat et du compte de résultat analytique. Les postes du compte de résultat sont soit contrôlés en indices de progression avec une base 100 à N-3 en général, soit calculés par postes regroupés par rapport au total (100%), cette méthode est également valable pour le bilan. Ce sont surtout des ratios d’information. Ils peuvent être exprimés soit en pourcentage, soit en indices, soit en écarts de progression d’une année sur l’autre. En principe, ces ratios ne font intervenir ni les résultats ni les effectifs. Nous nous contenterons d’étudier le chiffre d’affaires et la valeur ajoutée, sachant que les ratios concernant les stocks, les clients et les fournisseurs font également partie des ratios d’exploitation. Pour des raisons de simplicité nous avons décidé de les traiter dans les ratios de gestion. Le chiffre d’affaires : c’est à travers le chiffre d’affaires que nous uploads/Finance/ les-ratios.pdf