Remerciez-le!

Remerciez @Admin pour avoir partagé cet document gratuitement, de la manière la plus simple, en partageant sur les réseaux sociaux.

1 OFFICE NATIONAL DES CHEMINS DE FER NOTE D’INFORMATION ÉMISSION DE 13.300 OBLI

1 OFFICE NATIONAL DES CHEMINS DE FER NOTE D’INFORMATION ÉMISSION DE 13.300 OBLIGATIONS D’UNE VALEUR NOMINALE DE 100.000 DH MONTANT GLOBAL DE L’OPÉRATION : 1.330.000.000 DH EMPRUNT I EMPRUNT II Tranche A : Cotée à la Bourse de Casablanca Montant de l’émission : 530 000 000 Dh Montant de l’émission : 400 000 000 Dh Nombre : 5 300 obligations non cotées Nombre : 4 000 obligations cotées Valeur nominale : 100 000 Dh Valeur nominale : 100 000 Dh Maturité : 15 ans Maturité : 15 ans Prime de risque : 20 pbs Prime de risque : 65 – 80 pbs Taux : 3,70% Taux : entre 4,15% et 4,30% Garantie : Garantie de l’Etat Garantie : Nantissement de créances Tranche B : non cotée Montant de l’émission : 400 000 000 Dh Nombre : 4 000 obligations non cotées Valeur nominale : 100 000 Dh Maturité : 15 ans Prime de risque : 65 - 80 pbs Taux : entre 4,15% et 4,30% Garantie : Nantissement de créances PÉRIODE DE SOUSCRIPTION : DU 14 AU 15 DECEMBRE 2006 CONSEILLER FINANCIER – COORDINATEUR GLOBAL – CHEF DE FILE ORGANISME CENTRALISATEUR ET CHEF DE FILE DU SYNDICAT DE PLACEMENT CO-CHEF DE FILE DU SYNDICAT DE PLACEMENT VISA DU CONSEIL DÉONTOLOGIQUE DES VALEURS MOBILIÈRES CONFORMEMENT AUX DISPOSITIONS DE LA CIRCULAIRE DU CDVM N°04/04 DU 19 NOVEMBRE 2004, PRISE EN APPLICATION DE L’ARTICLE 14 DU DAHIR PORTANT LOI N°1-93-212 DU 21 SEPTEMBRE 1993 RELATIF AU CONSEIL DEONTOLOGIQUE DES VALEURS MOBILIERES (CDVM) ET AUX INFORMATIONS EXIGEES DES PERSONNES MORALES FAISANT APPEL PUBLIC A L’EPARGNE TEL QUE MODIFIE ET COMPLETE, L’ORIGINAL DE LA PRESENTE NOTE D’INFORMATION A ETE VISE PAR LE CDVM LE 08 DECEMBRE 2006, SOUS LA REFERENCE VI/EM/039/2006 Note d’information Emission Obligataire ONCF 2 ABREVIATIONS ET DEFINITIONS • Abréviations BAD Banque Africaine de Développement BAL Block Automatique Lumineux BAPR Block Automatique à Permissivité Restreinte BM Block Manuel BNR Bénéfice Net Réel BNS Bénéfice Net Simplifié CA Chiffre d’affaires CAF Capacité d’Autofinancement CDG Caisse de Dépôt et de Gestion CDVM Conseil Déontologique des Valeurs Mobilières CGEM Confédération Générale des Entreprises du Maroc CMT Crédit à Moyen Terme CNSS Caisse Nationale de Sécurité Sociale Dh Dirham (s) DIAFA Société touristique et hôtelière « DIAFA » EBE Excédent Brut d’Exploitation E.O. Émission obligataire EPIC Établissement Public à caractère Industriel et Commercial ETIC État des Informations Complémentaires FCP Fonds Commun de Placement HT Hors Taxes IR Impôt sur le Revenu IS Impôt sur les Sociétés Km Kilomètre LPEE Laboratoire Public des Études et des Essais Mdh Million (s) de dirhams ML Mètre Linéaire MLT Moyen et Long Terme MOE Maîtrise d’oeuvre M$ Millions de dollars américains N/A Non applicable Nb. Nombre ND Non disponible OCP Office Chérifien des Phosphates Note d’information Emission Obligataire ONCF 3 ONCF Office National des Chemins de Fer OPCVM Organisme de Placements Collectifs en Valeurs Mobilières Pbs Points de base PNB Produit Net Bancaire Pt Point Rex Résultat d’exploitation SA Société Anonyme SBM Société des Basaltes Marocains SCIF Société Chérifienne des Industries Ferroviaires SICAV Société d’Investissement à Capital Variable SMCF Société Marocaine des Chemins de Fer SOCICA Société Chérifienne de la Cité ouvrière marocaine de Casablanca TNR Train Navette Rapide TVA Taxe sur la Valeur Ajoutée UIC Union Internationale de Chemin de fer Var. Variation • Définitions Acconage Chargement et déchargement des marchandises à l’aide d’embarcations appelées acons BAL Élément de signalisation BAPR Élément de signalisation BM Élément de signalisation Commissionnaire de transport Intermédiaire qui met en contact le transporteur et les clients potentiels moyennant une commission Conteneurisation Action de mettre en conteneur Dalot Petit canal situé sous une route pour permettre l’écoulement des eaux Ferroutage Transport combiné rail route Lignes caténaires Fil en cuivre tendu au dessus de la voie alimentant la machine en courant électrique par l’intermédiaire du pantographe (pièce mécanique articulée située au-dessus de la locomotive et servant à capter le courant électrique) Open-sky Libéralisation du secteur aérien Palettisation Action de charger des marchandises sur une palette Produits Affaires Produits destinés aux entreprises comme les carnets de voyages Produit Class plus Produit destiné à une clientèle haut de gamme et qui consiste en la location d’un compartiment en entier pour une destination donnée Produits Tourismes Produits destinés à une clientèle comme Classe plus (restauration, services et soins particuliers) Sous-couche Couche d’infrastructure qui supporte le ballast et le rail Note d’information Emission Obligataire ONCF 4 Superstructure Travaux de pose de la voie qui se composent de i) la couverture du sol par le Ballast « les matériaux pierreux déposés sous les rails », ii) les traverses et iii) les rails Train Express Train dont le nombre d'arrêts est limité aux seules gares importantes Train omnibus Train, généralement de voyageurs, qui dessert toutes les gares de son parcours Transport pendulaire Train navette pour le transport des voyageurs entre villes mitoyennes telles que Casablanca – Rabat ou Rabat - Kénitra Trans-roulage Déroulage du fil caténaire Note d’information Emission Obligataire ONCF 5 SOMMAIRE ABREVIATIONS ET DEFINITIONS ................................................................................................ 2 SOMMAIRE.......................................................................................................................................... 5 AVERTISSEMENT .............................................................................................................................. 7 PREAMBULE ....................................................................................................................................... 8 1. ATTESTATIONS ET COORDONNEES ....................................................................................... 9 1.1 LE CONSEIL D'ADMINISTRATION............................................................................................... 10 1.2 LE GARANT................................................................................................................................ 11 1.3 LES AUDITEURS INDEPENDANTS ............................................................................................... 12 1.4 L'ORGANISME CONSEIL.............................................................................................................. 16 1.5 LE CONSEIL JURIDIQUE.............................................................................................................. 17 1.6 LE RESPONSABLE DE L'INFORMATION ET DE LA COMMUNICATION FINANCIERES..................... 18 2 PRESENTATION DE L’OPERATION ..................................................................................... 19 2.1 CADRE DE L’OPERATION............................................................................................................ 20 2.2 OBJECTIFS DE L’OPERATION...................................................................................................... 22 2.3 STRUCTURE DE L’OFFRE............................................................................................................ 23 2.4 RENSEIGNEMENTS RELATIFS AUX TITRES A EMETTRE .............................................................. 23 2.5 COTATION EN BOURSE............................................................................................................... 27 2.6 CALENDRIER DE L’OPERATION.................................................................................................. 28 2.7 SYNDICAT DE PLACEMENT – INTERMEDIAIRES FINANCIERS ..................................................... 28 2.8 GARANTIE.................................................................................................................................. 29 2.9 GARANTIE DE BONNE FIN .......................................................................................................... 30 2.10 MODALITES DE SOUSCRIPTION................................................................................................ 31 2.11 MODALITES D’ALLOCATION.................................................................................................... 34 2.12 MODALITES DE REGLEMENT ET DE LIVRAISON DES TITRES..................................................... 35 2.13 REGIME FISCAL DES OBLIGATIONS A EMETTRE ....................................................................... 36 2.14 CHARGES RELATIVES A L’OPERATION..................................................................................... 38 3. PRESENTATION GENERALE DE L’ONCF ............................................................................. 39 3.1 RENSEIGNEMENTS A CARACTERE GENERAL.............................................................................. 40 3.2 RENSEIGNEMENTS SUR LE CAPITAL........................................................................................... 41 3.3 ORGANES D’ADMINISTRATION .................................................................................................. 43 3.4 ORGANES DE DIRECTION ........................................................................................................... 48 3.5 GOUVERNEMENT D’ENTREPRISE ............................................................................................... 50 4. ACTIVITE DE L’ONCF ................................................................................................................ 53 4.1 HISTORIQUE............................................................................................................................... 54 4.2 FILIALES DE L’ONCF ................................................................................................................ 56 4.3 ACTIVITE ................................................................................................................................... 59 4.4 ORGANISATION DE L’ONCF...................................................................................................... 78 4.5 STRATEGIE DE DEVELOPPEMENT............................................................................................... 92 5. SITUATION FINANCIERE ........................................................................................................ 101 5.1 RAPPEL DU PERIMETRE DE CONSOLIDATION DE L’ONCF ....................................................... 102 5.2 ANALYSE DES SOLDES INTERMEDIAIRES DE GESTION CONSOLIDES....................................... 103 Note d’information Emission Obligataire ONCF 6 5.3 ANALYSE DES BILANS CONSOLIDES ........................................................................................ 112 5.4 ETUDE DE L’EQUILIBRE FINANCIER......................................................................................... 125 5.5 TABLEAU DE FINANCEMENT.................................................................................................... 127 6. PERSPECTIVES 2006-2008 ........................................................................................................ 128 6.1 PERSPECTIVES DE L’ONCF...................................................................................................... 129 6.2 FOCUS SUR LE PROJET NOUASSER – JORF LASFAR.................................................................. 137 7 FACTEURS DE RISQUES........................................................................................................ 141 7.1. RISQUE D’APPROVISIONNEMENT............................................................................................ 142 7.2. RISQUE CONCURRENTIEL........................................................................................................ 142 7.3. RISQUE DE CHANGE................................................................................................................ 142 7.4. RISQUE SOCIAL....................................................................................................................... 143 7.5. RISQUE DE SURVENANCE D’ACTES DE MALVEILLANCE ......................................................... 144 8. FAITS EXCEPTIONNELS.......................................................................................................... 145 9. LITIGES ET AFFAIRES CONTENTIEUSES .......................................................................... 147 ANNEXES.......................................................................................................................................... 149 ANNEXE I : ETATS FINANCIERS DE L’ONCF ................................................................................. 150 ANNEXE II : DETERMINATION DES TAUX DE RENDEMENT DES OBLIGATIONS EMISES .............. 201 ANNEXE III : ÉCHEANCIER DE REMBOURSEMENT......................................................................... 204 ANNEXE IV: BULLETIN DE SOUSCRIPTION AUX OBLIGATIONS EMISES......................................... 205 ANNEXE V : CONTRAT DE NANTISSEMENT ................................................................................... 207 ANNEXE VI : AUTORISATION DE LA GARANTIE DE L’ETAT SUR L’EMPRUNT II........................... 242 Note d’information Emission Obligataire ONCF 7 AVERTISSEMENT Le visa du Conseil Déontologique des Valeurs Mobilières (CDVM) n’implique ni approbation de l’opportunité de l’opération, ni authentification des informations présentées. Il a été attribué après examen de la pertinence et de la cohérence de l’information donnée, dans la perspective de l’opération proposée aux investisseurs. L'attention des investisseurs potentiels est attirée sur le fait qu’un investissement en obligations est soumis au risque de non remboursement. Les deux emprunts de la présente émission obligataire font chacun l’objet d’une garantie propre. L’ONCF a indiqué que (i) l’emprunt I sera garanti par un nantissement de premier rang portant sur les créances détenues par l’ONCF à l’encontre de l’OCP en vertu du 5ème avenant de la convention de transport signée entre l’ONCF et l’OCP en date du 26 janvier 2005 et que (ii) l’emprunt II bénéficiera de la garantie de l’Etat, laquelle sera octroyée par Décret du Premier Ministre. Il est à noter que l’accord du Ministère des Finances et de la Privatisation a été marqué sur l’octroi de la garantie de l’Etat sur l’Emprunt II par un courrier signé en date du 01 novembre 2006. Le CDVM ne se prononce pas sur l’opportunité de l’opération d’émission d'obligations ni sur la qualité de la situation de l’émetteur. Le visa du CDVM ne constitue pas une garantie contre le risque de non remboursement des échéances de l’émission d’obligation, objet de la présente note d’information. La présente note d’information ne s’adresse pas aux personnes dont les lois du lieu de résidence n’autorisent pas l’acquisition des obligations, objet de ladite note d’information. Les personnes en la possession desquelles ladite note viendrait à se trouver, sont invitées à s’informer et à respecter la réglementation dont elles dépendent en matière de participation à ce type d’opération. Chaque établissement membre du uploads/Finance/ oncf1.pdf