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Centre National d’Etudes et d’Animation de l’Entreprise du Bâtiment, des Travau

Centre National d’Etudes et d’Animation de l’Entreprise du Bâtiment, des Travaux Publics et de Hydraulique CNAT Evaluation T echnico Economique d’un projet Page 1 EVALUATION TECHNICO ECONOMIQUE D’UN PROJET Centre National d’Etudes et d’Animation de l’Entreprise du Bâtiment, des Travaux Publics et de Hydraulique CNAT SO M M A I R E INTRODUCTION CHAPITRE 1-LES DIFFERENTS TYPES D’INVESTISSEMENTS 1-Définitions et types d’investissement 2-rentabilité d’un investissement 3-critères de choix d’un investissement CHAPITRE 2- LES SOURCES DE FINANCEMENT 1-les fonds propres 2-les fonds externes 3-la bourse des valeurs 4-autres financements 5-Effet de levier de l’endettement CHAPITRE 3- ELABORATION D’UN PLAN DE TRESORERIE 1- Définitions 2- plan de trésorerie 3- plan de financement CHAPITRE 4- PLAN D’AFFAIRES –BUSINESS PLAN 1-utilité 2-Contenu 3-états financiers 4-suivi et contrôle de l’exécution d’un business plan CONCLUSION EXERCICES n ° 01: Méthodes de choix des investissements n ° 02 : calcul de l’effet de levier INTRODUCTION Le contexte dans lequel se concrétisent les projets d’ordre économique et/ou social devient de plus en plus complexe en raison de la densification des réseaux d’information, de flux économique et financier Evaluation T echnico Economique d’un projet Page 2 Centre National d’Etudes et d’Animation de l’Entreprise du Bâtiment, des Travaux Publics et de Hydraulique CNAT et de la diversité des relations extérieures (clients, fournisseurs, personnel, banquiers, institutions financières, syndicats, autorités locales, services des impôts, organismes sociaux, associations, tutelle pour les entreprises publiques etc.) Pour maîtriser tous ces réseaux et toutes ces contraintes les managers/chefs de projets sont dans l’obligation d’utiliser des méthodes/outils permettant non seulement de résoudre des problèmes concrets mais aussi d’anticiper certains événements notamment les menaces soit pour les éviter soit pour en minimiser les effets négatifs éventuels. Dans cette optique ces dernières années on fait souvent référence à l’utilisation de l’approche préconisée par la démarche de « l’intelligence économique » qui est centrée sur le processus suivant : a-Recherche et recueil d’informations et de connaissances clés b-Traitement, interprétation et synthèse des données recueillies (construction de schémas interprétatifs et de modèles mentaux) c -Formulation des raisonnements stratégiques (Anticipation et maîtrise des risques, évaluation des effets des décisions à prendre), d-Mise en œuvre d’actions: déploiement préventif ou curatif, actions offensives ou défensives. e-Evaluation des effets : étude d’impact, rétroveille sur les processus , auto-évaluation. CHAPITRE 1 - LES INVESTISSEMENTS Paragraphe 1-Définitions et différents types d’investissement T oute entreprise se crée et se développe par l’investissement Selon les économistes l’investissement est la variation du facteur de production capital (équipements de production, stocks) pendant une période donnée. On distingue : -l’investissement financier : augmentation du capital -l’investissement industriel : construction d’une nouvelle usine -l’investissement corporel /tangible : machines moyens de transport Evaluation T echnico Economique d’un projet Page 3 Centre National d’Etudes et d’Animation de l’Entreprise du Bâtiment, des Travaux Publics et de Hydraulique CNAT - l’investissement incorporel : il est destiné à accroître la valeur de l’outil de production dans certaines professions : industrie de pointe, services : brevets, licences. Cependant cet investissement n’est mesurable qu’à l’occasion de la vente de l‘entreprise ou de son fonds de commerce -l’investissement de capacité : cas de renouvellement, extension de capacité pour les produits actuels et création de capacité pour de nouveaux produits, -l’investissement de productivité : destiné à améliorer la qualité du produit et réduire le prix de revient des produits, -l’investissement stratégique : ce sont de dépenses à rentabilité apparente négative et qui concernant l’avenir de l’entreprise telles que les études de marché, les recherches de développent, formation de cadres etc. - les investissements sociaux : contribuent à l’amélioration des conditions de travail : cantine, transport, logement etc. Paragraphe 2 -Rentabilité, profitabilité, productivité et rendement d’un investissement Section 1-Rentabilité Un investissement est considéré comme rentable lorsqu’il apporte plus d’argent qu’il n’en coûte. Ceci implique un excédent de recette sur les dépenses. Section 2-Profitabilité : est relatif à l’excédent des produits sur le charges c’est –à –dire au profit. Section 3-Productivité : c’est le rapport entre le volume de la production physique et le nombre d’unités d’un facteur de production (capital, travail), Section 4-Rendement : aptitude d’un investissement à produire des biens au cours d’une période. Section 5-Cash flow, Marge brute d’autofinancement -Cash flow: représente le solde de trésorerie (différence entre les recettes et les dépenses) engendré par un investissement au cours d’une période ; il est généralement utilisé pour mesure la rentabilité d’un investissement individualisé. -Marge brute d’autofinancement: Evaluation T echnico Economique d’un projet Page 4 Centre National d’Etudes et d’Animation de l’Entreprise du Bâtiment, des Travaux Publics et de Hydraulique CNAT la marge est égale à : bénéfice net comptable +dotations aux amortissements +dotations aux provisions à caractère de réserves. Elle mesure l’aptitude marginale de l’entreprise à s’autofinancer à la fin de chaque exercice. Paragraphe 3- critères de choix d’un investissement La mesure de la rentabilisé d’un investissement est réalisée à travers trois étapes : - Collecte d’un maximum d’informations concernant les projets envisagés : état de la demande, concurrents, prix etc. - Calcul des cash flows prévisionnels ou revenus nets attendus, - Application d’une méthode qui permet de sélectionner /choisir l’investissement le plus rentable. Les méthodes les utilisées sont : la valeur actuelle nette, le taux de rentabilité interne, le délai de récupération du capital et l’indice de profitabilité. Section 1-la valeur actuelle nette Cette méthode consiste à actualiser les cash flows prévisionnels de tous les projets envisagés et à retenir l’investissement dont la valeur actuelle nette est la plus élevée c’est-à-dire le plus rentable financièrement (en tenant compte du coût du capital investi). L’actualisation est une méthode de calcul économique et financier qui consiste à ramener sur une même base des flux monétaires (cash flows) à venir en des flux monétaires présents. Elle permet notamment de comparer des projets d’investissement qui ont des échéances différentes Section 2- le taux de rentabilité interne : le taux de rentabilité interne d’un projet d’investissement est le taux qui permet d’égaler le décaissement initial (coût du projet) à la valeur actualisée des cash flows prévisionnels générés par le projet. Section 3-le délai de récupération du capital investi ( pay back period): Cette méthode permet de choisir l’investissement dont le délai de récupération du coût de l’investissement (capital) est le plus court. A cette date le coût de l’investissement est égal à la somme de cash flows actualisés. De ce fait cette méthode avantage les investissements dont les cash flows immédiats sont plus importants. Section 4- l’indice de profitabilité : Cette méthode sélectionne l’investissement dont le rapport : Somme des cash flows (actualisés ou non) est le plus élevé. Coût de l’investissement Evaluation T echnico Economique d’un projet Page 5 Centre National d’Etudes et d’Animation de l’Entreprise du Bâtiment, des Travaux Publics et de Hydraulique CNAT Pour effectuer un choix judicieux et efficient il est recommandé de tenir compte des résultats de ces quatre méthodes en classant les projets d’investissements dans chacune d’elles et de sélectionner le mieux classé dans l’ensemble de ces dernières. Remarque : toutes ces quatre méthodes sont basées sur l’hypothèse d’un autofinancement. CHAPITRE 2 - LES SOURCES DE FINANCEMENT Paragraphe 1 - le financement par les fonds propres Les fonds propres de l’entreprise sont constitués par le cumul des capitaux propres : capital social, réserves, Résultats en instances d’affectation, bénéfice de l’exercice et les provisions réglementées. Ainsi chaque année les fonds propres augmentent avec les bénéfices ou diminuent avec les pertes ou les distributions de dividendes. Les fonds propres représentent la ressource à long et moyen terme la plus sûre et la règle de prudence financière invite les entreprises à conforter leur fonds propres pour réaliser la couverture des actifs immobilisés et du fonds de roulement normatif par les capitaux permanents. Le renforcement des capitaux propres s’opère par les méthodes qui vont être présentées ci-après. Section 1-Mise en réserves des résultats : il s’agit du procédé le plus classique et le plus sûr : la question qui se pose à ce niveau est : doit-on distribuer ou non les dividendes ? et quand peut-on les distribuer ? -Lorsque l’équilibre de l’entreprise ne risque pas d’être remis en cause, -lorsque stratégiquement la direction de l’entreprise envisage d’augmenter son capital par appel à l’épargne publique afin de rassurer les actionnaires actuels ou futurs sur la régularité de la rémunération des capitaux afin qu’ils souscrivent plus facilement. Section 2--augmentation du capital en numéraire : l’augmentation du capital en numéraire est le procédé idéal pour l’entreprise pour consolider ses capitaux permanents. En effet les associées peuvent décider d’apporter des liquidités sans demander le remboursement .La rémunération de cet apport est liée à la capacité bénéficiaire de l’entreprise et la distribution de bénéfices dépend de la volonté de la majorité des actionnaires. Donc ces apports peuvent être non remboursables et gratuits. Evaluation T echnico Economique d’un projet Page 6 Centre National d’Etudes et d’Animation de l’Entreprise du Bâtiment, des Travaux Publics et de Hydraulique CNAT Pour les sociétés cotées en bourse les augmentations de capital sont souvent souscrites par les petits porteurs dont l’attitude résulte beaucoup plus de l’espoir d’obtenir des plus-values importantes que celui d’encaisser uploads/Finance/ seminaire-cnat-evaluation-technico-economique-d-x27-un-projet.pdf