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Semestre 8 Module Gestion de trésorerie et négociations banques-entreprises Uni

Semestre 8 Module Gestion de trésorerie et négociations banques-entreprises Université Sultan Moulay Slimane (USMS) Faculté polydisciplinaire de Beni Mellal (FPBM) Master : Comptabilité, Contrôle et Audit (CCA) • Professeur : AZDOD Mohamed • Année universitaire : 2019 - 2020 Correction du T.D. n°1 Dossier n°1 2 Correction du dossier n°1 Calcul du FR, BFR et TN pour les 4 années : 3 Élément (en milliers de DH) N N+1 N+2 N+3 Capitaux permanents 2 523 3 031 3 787 5 336 Actifs immobilisés 913 1 447 2 018 2 528 Actifs circulants hors trésorerie 12 732 14 258 15 055 28 905 Passifs circulants hors trésorerie 13 654 12 496 11 790 16 166 Fonds de roulement 1 610 1 584 1 769 2 808 Besoin en fonds de roulement -922 1 762 3 265 12 739 Trésorerie nette 2 532 -178 -1 496 -9 931 Correction du dossier n°1 Explication de l’évolution de la trésorerie nette : En l’année N, la trésorerie est positive pour les raisons suivantes : – le fonds de roulement est largement positif ; – le besoin en fonds de roulement est négatif, générant un excédent de trésorerie. Le BFR négatif provient d’un délai client inférieur au délai fournisseur. Le poids du stock est faible. De N à N + 3, la trésorerie se dégrade considérablement, passant de + 2,50 MDH à près de – 10 MDH. C’est cette évolution qu’il nous faut expliquer. 4 Correction du dossier n°1 Explication de l’évolution de la trésorerie nette : Évolution du fonds de roulement Le fonds de roulement évolue favorablement progressant de 1,20 MDH grâce à l’augmentation des capitaux propres. L’entreprise est rentable et réinvestit la totalité de ses bénéfices. Les bénéfices réinvestis permettent d’autofinancer une part importante des investissements. 5 Correction du dossier n°1 Explication de l’évolution de la trésorerie nette : Évolution du besoin en fonds de roulement • La dégradation de la trésorerie provient de la forte progression du BFR. • Le délai d’écoulement des stocks augmente passant de 22 à 34 jours. Les clients paient de plus en plus tard. Le délai de paiement des fournisseurs diminue de 15 jours en N + 2. 6 Correction du dossier n°1 Explication de l’évolution des frais financiers : La situation négative de la trésorerie nette de l’entreprise à partir de l’année N+1 et l’aggravation de cette situation dans le temps jusqu’à l’année N+3 a conduit l’entreprise à financer ce déficit croissant par le recours à des sources de financement externe. Cela a donc généré logiquement des frais financiers (de manière proportionnelle au déficit constaté). 7 Correction du dossier n°1 Calcul du BFR en jours de C.A. Le BFR générait un excédent de trésorerie équivalent à 7 jours de C.A. en N alors que cette situation s’est dégradée progressivement pour atteindre un besoin en fonds de roulement équivalent à 2 mois de ventes. 8 Élément (en milliers de DH) N N+1 N+2 N+3 Besoin en fonds de roulement -922 1 762 3 265 12 739 Chiffre d’affaires hors taxes 46 704 46 946 50 596 75 435 BFR en jours de C.A. -7 14 23 61 Correction du dossier n°1 Identification des scénarios de crises de trésorerie : • La dégradation de la trésorerie provient donc essentiellement d’une crise de gestion du besoin en fonds de roulement (scénario 2). Les effets de la crise de gestion sont amplifiés par une augmentation de 50 % du chiffre d’affaires en N + 3 (scénario 1). • Si l’entreprise avait gardé un besoin en fonds de roulement négatif en N + 3, la progression du chiffre d’affaires aurait au contraire généré une augmentation de l’excédent de trésorerie. La forte croissance des ventes ne constitue une menace pour la trésorerie que lorsque le BFR est positif. La croissance des ventes d’une activité à BFR négatif contribue au contraire à augmenter l’excédent de trésorerie. 9 Correction du dossier n°1 Recommandations : L’analyse statique montre que la situation en N est confortable (FR > 0 ; BFR < 0 TN > 0 : Cas n°3). À partir de N+1, l’analyse statique montre que le FR n’arrive plus à financer le B.F.R. qui augmente de manière plus que proportionnelle (Cas n°2). 10 Élément (en milliers de DH) N N+1 N+2 N+3 Fonds de roulement 1 610 1 584 1 769 2 808 Besoin en fonds de roulement -922 1 762 3 265 12 739 Trésorerie nette 2 532 -178 -1 496 -9 931 Correction du dossier n°1 Recommandations : Négocier les délais de paiement auprès des fournisseurs ; Chercher éventuellement d’autres fournisseurs proposant des conditions de paiement plus flexibles ; Demander aux clients des acomptes et avances ; Réduire les délais de paiement accordés aux clients ; Mettre en place d’actions de recouvrement (téléphoniques ou autres) ; En général, une bonne gestion des actifs circulants d’exploitation, stocks et créances client. 11 Correction du T.D. n°1 Dossier n°2 12 Correction du T.D. n°1 Dossier n°2 Partie A 13 Correction du dossier n°2 Synthèse des masses du bilan (Tableau de financement) : 14 Synthèse des masses du bilan (En milliers de DH) Exercice Variation 2018 2017 Emplois Ressources (1) Financement permanent 5 492 6 403 911 (2) Moins Actif immobilisé 3 934 4 828 894 (3) Fonds de roulement fonctionnel 1 558 1 575 17 (4) Actif circulant 3 548 3 950 402 (5) Moins Passif circulant 2 190 2 645 455 (6) Besoin de financement global 1 358 1 305 53 (7) Trésorerie-nette (actif-passif) 200 270 70 Correction du dossier n°2 Analyses statiques : Pour les deux années (2017 et 2018), l’analyse statique permet de sortir avec les mêmes conclusions. En effet, les deux situations se caractérisent par un FR positif, un BFR positif aussi et une T.N. positif. La situation financière de la trésorerie de l’entreprise est jugée normale (compte tenu de l’activité de la société). 15 Correction du dossier n°2 Analyse dynamique : La trésorerie nette de la société s’est dégradée de 70 000 DH entre les deux années. Cette baisse provient d’une grande partie de la dégradation du BFR. En effet, cela s’explique à la fois par : La dégradation du fonds de roulement (Baisse) de 17 000 DH (Passant entre les deux années de 1 575 000 DH à 1 558 000 DH) (Presque 25 %) ; La dégradation (Augmentation) aussi du B.F.R. de 53 000 DH (Passant entre les deux années de 1 305 000 DH à 1 358 000 DH) (Presque 75 %) ; 16 Correction du T.D. n°1 Dossier n°2 Partie B 17 Correction du dossier n°2 Bilan fonctionnel 2018 (Montants en milliers de DH) : 18 Retraitements fonctionnels Actif Immobilisé Actif Circulant Trésorerie Actif Capitaux propres et assimilés Dettes de financement Passif Circulant Trésorerie Passif Valeurs comptables 5 702 3 778 300 2 412 3 080 2 190 100 Amort. Et Prov. + 1 998 Primes de R.O. - 150 - 150 E.C.A./E.D. - 20 - 20 E.C.P ./E.D. - 10 - 10 Crédit-bail (1) + 100 + 40 + 60 Crédit-bail (2) + 50 + 10 + 40 Valeurs fonctionnelles 5 672 3 778 300 4 460 3 000 2 190 100 Correction du dossier n°2 Bilan fonctionnel 2018 : 19 MASSES Montants en milliers de DH MASSES Montants en milliers de DH Actif immobilisé 5 672 Ressources permanentes 7 460 Actif circulant 3 778 Passif circulant 2 190 Trésorerie-actif 300 Trésorerie-passif 100 TOTAL 9 750 TOTAL 9 750 Correction du dossier n°2 Bilan fonctionnel 2018 : Calcul des indicateurs financiers : F.R. fonctionnel = 7 460 – 5 672 = 1 788 milliers de DH B.F.R. fonctionnel = 3 778 – 2 190 = 1 588 milliers de DH T.N. fonctionnelle = 300 – 100 = 200 milliers de DH Ou bien : T.N. fonctionnelle = 1 788 – 1 588 = 200 milliers de DH 20 Correction du dossier n°2 Bilan fonctionnel 2018 : Calcul du BFRE et du BFRHE : BFRE = Stocks + Créances d’exploitation – dettes d’exploitation = 2 008 + 1 360 – 2 150 = 1 218 milliers de DH BFRHE = Créances hors exploitation + TVP – dettes hors exploitation = 210 + 200 – 40 = 370 milliers de DH 21 Correction du dossier n°2 Bilan fonctionnel 2018 : Calcul du BFRE et du BFRHE : 22 BFR global = 1 588 000 DH BFRE = 1 218 000 DH soit 76,7 % du BFR global BFRHE = 370 000 DH soit 23,3 % du BFR global Correction du dossier n°2 Bilan fonctionnel 2018 : 23 MASSES Montants en milliers de DH MASSES Montants en milliers de DH Actif immobilisé 5 672 Ressources permanentes 7 460 Actif circulant d’exploitation 3 368 Passif circulant d’exploitation 2 150 Actif circulant hors exploitation 410 Passif circulant hors exploitation 40 Trésorerie-actif 300 Trésorerie-passif 100 TOTAL 9 750 TOTAL 9 750 Correction du dossier n°2 Appréciation de la situation financière : Le besoin en fonds de roulement fonctionnel de 1 588 000 DH est financé en totalité par le fonds de uploads/Finance/ td-n01-corrige.pdf