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Evaluation controle iscae 16

Évaluation d ? entreprise Epreuve durée heure L ? entreprise PlantesActives très innovante sur le marché des cosmétiques naturels est une société en forte croissance La société est dirigée depuis sa création par son fondateur emblématique cherche à s ? introduire à la bourse de Casablanca du fait notamment des bonnes perspectives de développement présentées par l ? équipe de direction et par la trésorerie accumulée au ?l des ans au regard d ? une politique rigoureuse de distribution de dividendes Le nombre de titres en circulation au est de Vous intervenez pour le compte du dirigeant qui souhaite que vous lui indiquiez à l ? aide des informations issues des comptes et de di ?érentes données de marché la valeur de l ? entreprise et le prix d ? introduction à la bourse de Casablanca - Il vous est demandé de décrire les méthodes - En prenant le Cash Flow de la dernière année come valeur terminale calculer selon la méthode des Discounted Cash Flows DCF la valeur de l ? entreprise - Selon la méthode des comparables quelle est la valeur de la société PlantesActives Principales données relatives à la société PlantesActives en millions de dirhams Bilan consolidé synthétique Actif immobilisé Stocks et encours Créances clients Trésorerie Total Actif Capitaux propres - Net part du groupe Intérêts minoritaires Provisions pour risques et charges Dettes ?nancières Dettes fournisseurs Total Passif Données ?nancières Chi ?re d ? a ?aires CA Excédent Brut d ? Exploitation EBE Résultat d ? exploitation Flux de trésorerie estimés sur la période - Flux de trésorerie d ? exploitation potentiels après impôt Ces ux de trésorerie sont fondés sur le plan d ? a ?aires réalisé par l ? équipe de direction Cà partir des hypothèses ci-dessous un taux de croissance annuel moyen du chi ?re d ? a ?aires de est induit par des opportunités de croissance sur les marchés à l ? export des investissements de remplacement sont à prévoir à hauteur de MDH par an le Besoin en Fonds de Roulement BFR ? représente environ jours de chi ?re d ? a ?aires le coût moyen pondéré du capital de l ? entreprise est évalué à la valeur terminale sera calculée sur la base d ? un taux de croissance à l ? in ?ni de Le résultat net de l ? exercice est de MDH Pour la détermination de la valeur de l ? entreprise selon la méthode des comparables vous disposez ci-dessous des ratios Valeur de l ? entreprise EBE et Valeur de l ? entreprise Resultat pour trois entreprises comparables Socié tLé N V Valeur de l ? entrep r ise EBE Valeur de l ? entrep r ise REX L ? ensemble des calculs est à e ?ectuer sur la durée du plan établi par la direction c ? est-à-dire de à C ? ? ? ? ? ?