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Examen mus mge strategie finan

EXAMEN MUS MGE Matière STRATEGIE FINANCIERE EL BIYA HASNAE Question théorique Evaluation Le montant global de l ? investissement comprend Cout des études préalables généralement exclus Cout d ? acquisition HT -RRR Frais accessoires d ? achat Cout d ? installation Formation du personnel Cout de mise en route Cout des investissements liés Variation du BFRE Revente de l ? ancien matériel net d ? impôt Détermination de la durée de vie utile de l ? investissement C ? est la période sur laquelle se fera l ? étude prévisionnelle Or il existe plusieurs durées de vie Durée technologique Durée économique ou physique de l ? équipement Durée de vie du produit sur le marché De ces trois durées il faut retenir la plus courte pour l ? étude de rentabilité Plus la durée est importante plus les prévisions sont incertaines CLe cout du capital Le cout de capital correspond au taux moyen pondéré des di ?érents ?nancements de l ? entreprise Il est fonction des ses accès aux marchés ?nanciers et de ses opportunités en matière de crédit et de ?nancement propre Cout moyen pondéré du capital est ainsi la moyenne pondérée du cout des capitaux propres RC et du cout de la dette RD compte tenu de la part respective de ses deux sources de ?nancement Capitaux Propres KP de Dettes de ?nancières DF et de l ? impot sur les sociétés au taux T CQuestion Pratique Evaluer la rentabilité de ce projet en se basant sur la VAN Année Investissement Charge variable Charge ?xe Amortissement Résultat avant impôt IS Résultat après impôt Amortissement Valeur résiduelle FTN VAN - - - - - ?? On a la VAN est positif donc le projet est rentable C - La comparaison des trois possibilités de ?nancement Amortissement constant Amortissement Année Capital dû Intérêts Amortissement Annuités s Total Annuité constante Annuité Emprunt x I ?? i -n Annuité x - - Années Capital dû Intérêts Amortissement Annuité Total CRemboursement in ?nie Année Capital s dû Intérêts Amortissement Annuité Total On remarque que le remboursement par amortissement constant est plus béné ?que car il permet de payer mois d ? intérêts Alors que le remboursement in ?ni est le plus cher C