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Fiche de lecture quot a quoi servent les banques centrales quot

A quoi servent les banques centrales I II Extraits de articles parus en novembre et décembre dans Alternatives Économiques n Les banques centrales ont pour fonction habituelle de réguler la quantité de monnaie émise par les banques commerciales Mais dans quel but La politique monétaire peut agir sur l'in ation mais aussi sur la croissance et sur l'emploi ce qui implique des arbitrages délicats entre ces objectifs Paradoxalement alors qu'il s'agit d'une question très politique cet arbitrage est aujourd'hui con ?é dans les grandes démocraties à des banques centrales indépendantes du pouvoir politique dans le souci de rassurer les marchés ?nanciers dont le rôle n'a cessé d'augmenter La recherche de la stabilité des prix Dans une économie de marché la régulation de la quantité de monnaie en circulation est essentielle L'opinion commune est que ce sont les banques centrales qui créent la monnaie puisqu'elles créent les billets de banque Mais les billets et les pièces ne représentent que environ de la masse monétaire la plupart des paiements se font par transfert de compte à compte de monnaie n'existant que sous forme d'écriture dans les mémoires électroniques des banques Cette monnaie dite scripturale est créée par les banques lorsqu'elles accordent des crédits L'action de la banque centrale sur la quantité de monnaie en circulation dans l'économie est donc indirecte La création de monnaie scripturale engendre pour les banques un besoin d'argent liquide à peu près proportionnel à la quantité de monnaie créée on dit qu'elles doivent se re ?nancer Elles se procurent cet argent liquide sur le marché monétaire en l'empruntant à d'autres institutions ?nancières moyennant un intérêt contre des titres qu'elles laissent en dépôt La banque centrale intervient sur ce marché monétaire Elle peut faire varier les liquidités disponibles en modulant son o ?re de billets de banque et elle peut faire varier la rémunération le taux d ? intérêt qu'elle demande pour fournir de la liquidité aux banques Ces opérations dites d'open market font varier les taux d'intérêt à court terme et la quantité de billets de banque en circulation Autre instrument de contrôle les besoins de liquidités des banques sont accrus arti ?ciellement par les réserves obligatoires les banques sont obligées de déposer auprès de la banque centrale sans rémunération une somme correspondant à une fraction des crédits qu'elles accordent Ces réserves obligatoires freinent la création monétaire par les banques Cependant la modi ?cation du taux des réserves obligatoires est rare et au quotidien la banque centrale agit surtout par ses interventions sur le marché monétaire Cette action sur le marché monétaire a deux e ?ets Les banques sont évidemment sensibles au coût de l'approvisionnement en billets Si ce coût est élevé elles renonceront à certaines opérations de prêt peu rentables ce qui réduit la création monétaire Les variations des taux d'intérêt du marché monétaire sont répercutées plus ou moins rapidement et plus ou moins complètement sur les taux d'intérêt que les banques exigent pour prêter de l'argent Les ménages et les entreprises réagissent à la variation des