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Gestion financiere ii hem marrakech juillet 2010

H E M Marrakech Année Universitaire ième Année Gestion Financière Examen ?nal du juillet Durée heures ?? Seul document autorisé Tables Financières Questions de cours pts Dé ?nir les deux notions coût du capital ? et coût des capitaux propres ? Citer les modèles que vous connaissez permettant de calculer le coût des capitaux propres en donner l ? expression avec justi ?catif des éléments constitutifs pts Quel est l ? intérêt d ? établir un plan de ?nancement Cas n pts Les dirigeants de la société BON COURAGE S A ? hésitent entre deux investissements Alpha et Bêta dont les durées de vie sont de ans La di ?érence entre les deux machines tient au fait qu ? Alpha est un matériel d ? occasion et que Bêta est un matériel neuf susceptible d ? être amorti dégressivement coe ?cient En outre la machine Alpha demande des réparations Le coût de production représente du chi ?re d ? a ?aires hors amortissements Eléments d ? information Coût hors taxes du matériel Alpha Coût hors taxes du matériel Beta - Valeurs résiduelles au bout de ans nulles Chi ?re d ? a ?aires prévisionnel en DH Année Année Année Année Année ? ? ? Dépenses prévisionnelles d ? entretien du matériel Alpha en DH Année Année Année Année Année Les matériels sont livrés et payés la première période Par hypothèse simpli ?catrice les ux monétaires sont réputés encaissés le dernier jour de la période L ? impôt sur le béné ?ce est calculé au taux de Le coût du capital est de Questions Calculer la VAN et le TIR des deux investissements - Sur lequel des deux investissements on aurait à prendre un risque CCas n pts La société BONNES VACANCES S A désire réaliser un investissement de M DH supposé procurer les CAF d ? exploitation suivantes en M DH Probabilité s Hypothèse pessimiste Hypothèse la plus probable Hypothèse optimiste Année Année Année ? ? ? ? ? Le coût du capital est ? Quelle est la VAN espérée de ce projet ? En supposant que les ux de trésorerie d ? une année sont indépendants des ux des autres années quel est le risque attaché à cette valeur Cas n pts L ? entreprise RAMADANE MABROUK ? dispose de modalités pour ?nancer un investissement de DH amortissable linéairement Un apport de fonds propres à hauteur de l ? investissement Un emprunt à hauteur de DH taux d ? intérêt durée ans annuités constantes Un contrat de crédit-bail prévoyant des loyers annuels de DH payables en début de période avec une option d ? achat au terme de la durée du contrat soit ans pour DH Les résultats d ? exploitation avant dotations aux amortissements seront les suivants Année DH Année DH Année DH Année DH En cas de levée d ? option de rachat En cas d ? absence de levée d ? option Travail à faire En supposant un taux d ? imposition de et un taux