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Gfi seance 1 removed PLAN Chapitre Le Marché des changes au comptant Chapitre Le Marché des contrats à terme Chapitre Le Marché des options Chapitre Les moyens et techniques de paiement à l ? international CIntroduction générale ? Les risques auxquels les

PLAN Chapitre Le Marché des changes au comptant Chapitre Le Marché des contrats à terme Chapitre Le Marché des options Chapitre Les moyens et techniques de paiement à l ? international CIntroduction générale ? Les risques auxquels les entreprises peuvent faire face dans l ? exercice de leurs activités à l ? internationale sont multiples et considérables ? Ils proviennent de tout changement inattendu des paramètres ?nanciers taux d ? intérêt taux de change le prix des matières premières le cours des titres etc ? On distingue les risques liés aux variations des prix et ceux non liés aux variations des prix C les risques liés aux variations des prix Ils comportent principalement le risque de change le risque de taux d ? intérêt et celui de portefeuille Le risque de change Risque de change est le préjudice ?nancier lié à la variation du cours d ? une devise par rapport à la monnaie utilisée par un opérateur C RÉGIMES DE CHANGE Il existe deux régimes de change extrêmes Régime ?xe dévaluation réévaluation Régime intermédiaire Régime ottant dépréciation appréciation C APPRÉCIATION Une unité de monnaie nationale permet d'acquérir davantage d'unités de devise L ? appréciation d ? une monnaie représente son gain en valeur par rapport à d ? autres monnaies En T euro dollars et vaut aujourd ? hui en T dollars sur le marché des changes On dit que l ? euro a gagné en valeur face au dollar Si T Euro MAD T Euro MAD Appréciation du MAD face à l ? euro C DÉPRÉCIATION Une unité de monnaie nationale permet d'acheter moins d'unités de devise Dépréciation d ? une monnaie représente son perte en valeur par rapport à une devise On dit que le dirham a perdu en valeur face à l ? euro T Euro MAD T Euro MAD C Appréciation ou dépréciation d ? une devise par rapport à une autre Le pourcentage de dépréciation ou d ? appréciation d ? une devise par rapport à une autre Variation en Cours ?nal-Cours initial Cours initial C Risque de change lié aux activités économiques Les di ?érentes opérations qui engendrent ce type de risque sont ? Les ventes à l ? exportation facturées en devises L ? encaissement avec un certain délai des ventes en devises expose l ? entreprise à un risque de baisse des cours de la devise par rapport à sa monnaie de ses comptes dollar Baisse du cours de la devise Appréciation du MAD face au T USD MAD T USD MAD ? Les achats à l ? importation facturée en devises Le décaissement avec un certain délai des commandes passées puis facturées en devises expose l ? entreprise à un risque de hausse des cours par rapport à la monnaie d ? établissement de ses comptes Hausse du cours de la devise Dépréciation du MAD face au dollar T USD MAD T USD MAD ? La soumission à un appel d ? o ?re international L ? entreprise est exposée