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Introduction ee 1 SEMESTRE OPTION FINANCE ELEMENT DE MODULE EVALUATION DES ENTREPRISES ENSEIGNANT SASSI HASSAN CIntroduction générale ? L ? EE a connu un très fort développement au cours des trente dernières années dans un environnement économique et ?nan

SEMESTRE OPTION FINANCE ELEMENT DE MODULE EVALUATION DES ENTREPRISES ENSEIGNANT SASSI HASSAN CIntroduction générale ? L ? EE a connu un très fort développement au cours des trente dernières années dans un environnement économique et ?nancier en constante évolution ? L ? EE un contexte qui s ? internationnalise télécom transport agroalimentaire services ?nanciers ? ? Des pratiques qui se standardisent adoption des normes IFRS ? Qu ? est-ce que l ? EE L ? EE consiste à proposer une valeur ou une fourchette de valeurs aux actifs d ? une entreprise ou à ses titres et en aucun cas proposer un prix CLes opérations d ? ingénierie ?nancière sont des opérations qui touchent de Près ou de loin au capital à son organisation sa structure sa transmission voire sa création Quelque soit l ? opération une mission d ? ingénierie ?nancière passe par plusieurs étapes ?? Collecte de toutes les données nécessaires à la dé ?nition du contexte de l ? opération ??Analyse des informations recueillies et établissement du diagnostic ?? Evaluation de l ? entreprise dans sa globalité ou d ? éléments de cette entreprise ?? Montage de l ? opération en question fusion recomposition du capital réorganisation de l ? actif ou du passif ? CMISSION REUSSIE LIENS ETROITS ENTRE Diagnostic Evaluation Finalisation juridique C - NOTION DE VALEUR ET DE PRIX ? La plupart des opérations d ? ingénierie ?nancière nécessitent à un moment ou un autre l ? évaluation de l ? entreprise considérée ? La détermination de la valeur d ? une entreprise est une opération complexe Cela implique de rendre compte en un seul chi ?re de la réalité de cette entreprise de son fonctionnement et de son devenir ? L ? évaluation n ? est pas forcément objective Quelle que soit la méthode utilisée il existera toujours une part de subjectivité selon le point de vue dans lequel on se place ? La notion de valeur est elle même une notion à large spectre Valeur de remplacement valeur à la casse ou liquidative valeur vénale valeur d ? usage etc ? sont autant de concepts di ?érents qui renvoient à des préoccupations di ?érentes de l ? évaluateur CUne distinction s ? impose S ? il convient de souligner qu ? il est souvent aisé d ? arrêter une dé ?nition consensuelle de la notion de valeur il convient de distinguer toutefois la valeur des actifs biens détenus par l ? entreprise de la valeur des titres d ? une société actions ou parts sociales Les méthodes d ? évaluation s ? intéressent à évaluer les titres de sociétés CLes actifs de la société appartiennent à la société personne morale disposant de son identité propre et non aux actionnaires Les actions de la société appartiennent aux actionnaires C ? IL faut introduire une distinction importante entre valeur et prix Si la valeur re ète quelque part la richesse détenue par les actionnaires de l ? entreprise le prix est quant à lui