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Les entreprises introduites a la bourse de casablanca sont elles correctement evaluees 1

Les entreprises introduites à la bourse de Casablanca sont-elles correctement évaluées Résumé Les entreprises introduites sur la période - s ? avèrent sousévaluées et sous-réagies par le marché le jour de l ? introduction Par ailleurs elles réalisent des performances positives et croissantes La sous- évaluation enregistrée s ? explique au niveau théorique par l ? asymétrie d ? information et l ? in uence des partenaires de l ? entreprise selon leurs intérêts respectifs Empiriquement elle s ? explique par les caractéristiques de l ? opération et celles de l ? entreprise ainsi que par l ? incapacité des méthodes d ? évaluation à approcher de manière signi ?cative la valeur réelle ? du titre introduit assimilée au prix d ? équilibre Alami Talbi Lalla Fatima-Zohra Université Mohammed VAgdal Rabat alamitalbilallafz gmail com Mots-clés sous-évaluation méthodes d ? évaluation prix d ? équilibre Abstract The empirical evidence point out that Moroccan IPOs are underpriced more than the other African countries while the market under- react them Furthermore we ?nd that underpricing provides high return and good performance after listing The underpricing found is theoretically explained by the asymmetric information between the operation partners in addition to their in uence Our ?ndings highlight underpricing depends on the characteristics of the issuing ?rms and the listing Underpricing results on the di ?erence between the o ?er price ?xed by the professionals who valuate the company going public and the equilibrium market price which is determined by the market since all the information about the new listed companies are gathered The origin of underpricing is in fact the professional valuation based on some methods We ?nd that these latter are not able to approach even the half of the equilibrium market price which presents the fair value of the listed company Keywords Initial Public O ?ering IPO underpricing valuation methods equilibrium market price Critique économique n ? Eté-automne CAlami Talbi Lalla Fatima-Zohra L ? organisation mondiale de normalisation comptable IASC dé ?nit à travers sa norme la juste valeur comme étant le prix auquel un bien pourrait être échangé entre un acheteur et un vendeur bien informés et négociant en toute indépendance dans le cadre d ? une transaction équilibrée Le coût d ? opportunité occasionné par la sousévaluation est appelé par Ibbotson l ? argent laissé sur table ? L ? évaluation des entreprises candidates à l ? introduction en bourse permet de déterminer le prix de vente des titres à introduire et compromet ainsi la réussite de la souscription des titres la satisfaction des investisseurs et de l ? entreprise de même que l ? évolution future du cours L ? étude de l ? état d ? évaluation des introductions en bourse permet de véri ?er si les titres introduits sont correctement évalués Seul le marché est capable de juger l ? évaluation des professionnels A l ? équilibre lorsque toutes les informations relatives au titre introduit sont réunies le marché détermine la valeur réelle du titre appelée la