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Le trading algorithmique short

hal- version - Oct LE TRADING ALGORITHMIQUE ? Victor Lebreton - février Consultant pour les marché ?nanciers Doctorant au CES ?? MATISSE Université Paris Panthéon Sorbonne et Ms Spécialisé Finance de marché et Architecture IT à Ecole Centrale d ? Electronique victor lebreton malix univ-paris fr lebreton ece fr INTRODUCTION Le trading algorithmique provient de la dématérialisation du traitement des ordres d'achat ou de ventes d'actifs Depuis l'informatisation des places boursières o ?re des possibilités de traitement en temps réel de l'information ?nancière Cette révolution technologique a permis de développer des procédés et des méthodes d'évaluations mathématiques pour identi ?er des moments o? les transactions retournent des béné ?ces Les recherches actuelles se portent vers des systèmes de transaction autonomes programmés selon certaines périodes et certains algorithmes En e ?ectuant des opérations plus rapidement ils o ?rent des possibilités de gain là o? le trader ne peut intervenir Il existe une trentaine d'algorithmes pour assister le trader les plus connus sont le VWAP le TWAP TVOL Les algorithmes les plus récents o ?rent des stratégies décisionnelles et font l'objet de nombreuses recherches Ces avancées dans la modélisation d'automates décisionnels permettent d'envisager un avenir riche pour ces technologies les acteurs en faisant déjà usage pour plus de de leurs techniques de trading PRINCIPES DE BASE Ce que l'on appelle aujourd'hui trading algorithmique se compose de deux activités les opérations de bourse assistées par des algorithmes qui anticipent et favorisent les opportunités de béné ?ces en informant le trader par des graphiques des alertes et des traitements automatiques et le trading automatisé qui utilise des automates comme agents autonomes e ?ectuant des transactions selon des algorithmes et des stratégies paramétrées En première partie de cette étude je présenterai brièvement l'histoire de ces technologies à partir des premiers temps des échanges d'informations aux moyens de relais électriques jusqu'à la naissance des réseaux télématiques Je présenterai ensuite la mise en place des premiers échanges automatisés En ?n je parlerai de la période actuelle et de l'informatisation massive des acteurs du marché La seconde partie présentera un état de l'art des di ?érent algorithmes actuellement sur le marché On verra alors qu'il existe plusieurs niveau d'intervention dans le trading algorithmique soit gr? ce aux di ?érentes avancées dans le développement des automatistes soit par ce que les stratégies de trading ont été perfectionnées Ce sera alors l'occasion d'aborder plus en détail les aspects stratégiques liés à cette discipline Chal- version - Oct Puis je présenterai dans une troisième partie les éléments techniques et théoriques nécessaires à la mise en place de ce type de trading Il s'agit principalement des environnements informatiques spéci ?ques et des méthodes utilisées en ?nance quantitative pour suivre et anticiper les marchés au plus près Nous verrons que ces méthodes font régulièrement appel à la recherche en mathématique appliquée ou à l'intelligence arti ?cielle Ce travail de synthèse a pour but de permettre une meilleure compréhension des techniques de trading actuelles en présentant des informations disponible dans l'univers anglo-américain Même si