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COURS D’ANALYSE FINANCIÈRE www.economie-gestion.com Analyse Financière (Gestion

COURS D’ANALYSE FINANCIÈRE www.economie-gestion.com Analyse Financière (Gestion) / 1 Licence 3 Economie-Gestion Parcours Gestion Année universitaire 2018-2019 COURS D’ANALYSE FINANCIÈRE Responsable du cours Chargés des travaux dirigés Arnaud CORITON coritonarnaud@gmail.com Christine VAROTEAUX David CASY Sommaire A. Plan du cours et planning indicatif ............................................................................................... 2 B. Bibliographie ................................................................................................................................. 2 C. Modèles utiles en comptabilité / analyse financière .................................................................... 3 C.1 Modèles de compte de résultat, bilan et annexes (système développé) ......................................... 3 C.2 Les documents d’analyse de l’activité ............................................................................................. 10 C.3 Les documents de l’analyse fonctionnelle et de l’analyse patrimoniale ......................................... 13 D. Cas d’entreprises ......................................................................................................................... 15 D.1 La société LUCIEN ............................................................................................................................ 15 D.2 La société APPACHE ........................................................................................................................ 16 D.3 La société K ..................................................................................................................................... 20 www.economie-gestion.com Analyse Financière (Gestion) / 2 A. Plan du cours et planning indicatif 1ère séance de CM : semaine du lundi 10 septembre 2018 1ère séance de TD : semaine du lundi 17 septembre 2018 Cours magistraux Séances n° 1 / 2 / 3 / 4 Introduction à la comptabilité et l’analyse financières Information financière et lecture des états financiers  Compte de résultat  Bilan  Annexes  Points complexes Application : la société K Séances n° 5 / 6 Les soldes intermédiaires de gestion (SIG) et la capacité d’autofinancement Les retraitements des SIG et de la CAF L’analyse du risque d’exploitation Application : la société K Séances n° 7 / 8 Le bilan fonctionnel Les retraitements du bilan fonctionnel Le fonds de roulement, le besoin en fonds de roulement, la trésorerie Les ratios de rotation Application : l’entreprise Appache Séance n° 9 / 10 L’analyse du risque de défaillance L’actif réalisable et le passif exigible Les ratios du risque de défaillance : liquidité, solvabilité, capacité de remboursement Application : l’entreprise Appache B. Bibliographie  « Analyse Financière – Information financière, évaluation, diagnostic », Hubert de LA BRUSLERIE, 2014, Dunod (5ème édition).  « Analyse financière », Béatrice et Francis GRANDGUILLOT, 2016, Collection Mémentos LMD, Gualino (13ème édition). Un livre d’exercices corrigés accompagne cet ouvrage.  « Analyse financière », Christophe THIBIERGE, 2014, Vuibert (5ème édition).  « Finance d’entreprise 2015 », Pierre VERNIMMEN, Pascal QUIRY et Yann LE FUR, 2014, Dalloz. www.economie-gestion.com Analyse Financière (Gestion) / 3 C. Modèles utiles en comptabilité / analyse financière C.1 Modèles de compte de résultat, bilan et annexes (système développé) C.1.1 Le compte de résultat Les charges www.economie-gestion.com Analyse Financière (Gestion) / 4 Les produits www.economie-gestion.com Analyse Financière (Gestion) / 5 www.economie-gestion.com Analyse Financière (Gestion) / 6 C.1.2 Le bilan Actif www.economie-gestion.com Analyse Financière (Gestion) / 7 www.economie-gestion.com Analyse Financière (Gestion) / 8 Passif www.economie-gestion.com Analyse Financière (Gestion) / 9 C.1.3 Les tableaux de l’annexe Nous ne présenteons ici que le tableau des immobilisations. Le mode de construction est très similaire pour les tableaux :  des amortissements,  des dépréciations,  des provisions. On peut trouver également en annexe :  l’état des échéances des créances et dettes à la cloture de l’exercice (ventilation des créances par degré de liquidité et des dettes par degré d’exigibilité),  le tableau du portefeuille des TIAP (titres immobilisés de l’activité de portefeuille). www.economie-gestion.com Analyse Financière (Gestion) / 10 C.2 Les documents d’analyse de l’activité C.2.1 Tableau des soldes intermédiaires de gestion www.economie-gestion.com Analyse Financière (Gestion) / 11 C.2.2 Les principaux ratios d’analyse du compte de résultat Chiffre d’affaires hors taxes Taux de variation du CAHT Décomposer production vendue et ventes de marchandises  production vs. distribution Regarder la part exportée Production Taux de variation de la production stockée Production stockée / production vendue Invendus ? Sous-activité ? Lancement d’un nouveau produit ? Marge commerciale Taux de  et taux de marge commerciale (MC / CAHT) N.B : autre mesure MC / Ventes de marchandises Richesse générée par l’activité commerciale Une information sur la position concurrentielle de l’entreprise Valeur ajoutée Taux de  et taux de VA (VA/CAHT) VA/Effectifs Création de richesse Poids des consommations intermédiaires Une information sur la position concurrentielle de l’entreprise Indicateur de productivité du personnel Analyse de la répartition de la VA Charges salariales / VA Σ prélèvements de l’Etat / VA Charges financières / VA Dotations aux amortissements / VA Part de la VA revenant au personnel Part de la VA revenant à l’Etat Part de la VA revenant aux créanciers Part de la VA consacrée au renouvellement des immobilisations Excédent brut d’exploitation Taux de  et taux d’EBE (EBE/CAHT) EBE / VA Intérêts / EBE Performance économique = quasi flux d’exploitation EBE/CA : indicateur pertinent dans une optique de comparaison Poids de la structure financière Résultat d’exploitation Taux de  et ratio REX/CAHT Impact de la politique d’amortissement Résultat courant avant impôts Taux de  et ratio RCAI/CAHT Impact de la politique de financement Résultat net Taux de  et ratio RN/CAHT www.economie-gestion.com Analyse Financière (Gestion) / 12 C.2.3 Détails du calcul de la CAF Méthode soustractive EXCEDENT BRUT D’EXPLOITATION + Transferts de charges (d’exploitation) + Autres produits (d’exploitation) - Autres charges (d’exploitation) +/- Quotes-parts de résultat sur opérations faites en commun + Produits financiers (a) - Charges financières (b) + Produits exceptionnels (c) - Charges exceptionnelles (d) - Participation des salariés - Impôts sur les bénéfices = CAPACITE D’AUTOFINANCEMENT (a) Sauf reprises sur dépréciations et provisions financières (b) Sauf dotations aux amortissements, dépréciations et provisions financiers (c) Sauf :  Produits des cessions d’immobilisations  Quotes-parts des subventions d’investissement virées au résultat de l’exercice  Reprises sur dépréciations et provisions exceptionnelles (d) Sauf :  Valeur comptable des éléments d’actif cédés  Dotations aux amortissements, dépréciations et provisions exceptionnels Méthode additive RESULTAT NET DE L’EXERCICE + Dotations aux amortissements, dépréciations et provisions - Reprises sur amortissements, dépréciations et provisions + Valeur comptable des éléments d’actif cédés - Produits des cessions d’éléments d’actif immobilisés - Quotes-parts des subventions d’investissement virées au résultat de l’exercice = CAPACITE D’AUTOFINANCEMENT www.economie-gestion.com Analyse Financière (Gestion) / 13 C.3 Les documents de l’analyse fonctionnelle et de l’analyse patrimoniale1 C.3.1 Modèle de bilan fonctionnel Après mise en œuvre des aménagements / retraitements, le bilan fonctionnel se présentera comme suit. 1 Ces éléments sont tirés du chapitre intitulé « Le bilan fonctionnel » dans l’ouvrage de B. et F. Grandguillot (voir bibliographie). www.economie-gestion.com Analyse Financière (Gestion) / 14 C.3.2 Modèle de bilan patrimonial (financier) Les retraitements effectués ne modifient pas l’équilibre actif-passif du bilan puisque chaque retraitement s’effectue soit simultanément à l’actif et au passif, soit dans des postes à l’intérieur de l’actif, soit dans des postes au sein du passif. www.economie-gestion.com Analyse Financière (Gestion) / 15 D. Cas d’entreprises D.1 La société LUCIEN Le 31/12/N, le capital social de la société Lucien se compose de 3000 actions (entièrement libérées) d’une valeur nominale unitaire de 100€. Le résultat net comptable de la société Lucien est de 60 000 €. Le report à nouveau de l’exercice N-1 est créditeur (positif) de 500 €. Avant affectation du résultat, la réserve légale (compte 1061) s’élève à 15000 €. a) Quel est le montant affecté à la réserve légale ? Les statuts de la société prévoient une dotation de la réserve statutaire de 11 500 € et l’attribution d’un premier dividende à hauteur de 5% du capital. b) Quel est le montant du bénéfice distribuable ? c) Quel est le montant versé au titre du premier dividende ? L’assemblée générale réunie le 29 avril N+1 a décidé de porter en réserves facultatives un montant de 8800€. Le solde du bénéfice distribuable sera versé aux actionnaires sous forme de superdividende. d) Quel est le montant du superdividende ? L’assemblée générale décide d’arrondir à l’euro inférieur le montant du superdividende. e) Le bénéfice distribuable est-il intégralement réparti ? Si non, pourquoi ? Si non, que devient le reliquat ? f) Passer les écritures d’affectation du résultat. www.economie-gestion.com Analyse Financière (Gestion) / 16 D.2 La société APPACHE 2 L’entreprise Appache fabrique des meubles pour cuisines intégrées. Le bilan d’année N ainsi que diverses informations vous sont transmis. Informations complémentaires o Eléments divers, année N  Les effets escomptés non échus s’élèvent à 34 700€  Les charges constatées d’avance sont hors exploitation à hauteur de 12 000€  760 000 € de dettes financières ont une échéance à moins d’un an.  La capacité d’autofinancement pour l’année N s’élève à 350 540 €  Les dividendes distribués au cours de l’année N sont de 18 000 €  Un nouvel emprunt de 200 000 € a été contracté en Avril N  Les amortissements des emprunts s’élèvent à 52 240 €  La société Appache a cédé des immobilisations pour 65 240 €  Le montant brut des charges à répartir transférées au cours de l’exercice est de 960 €  Parmi les clients, certains sont douteux et à plus d’un an : montant brut des créances douteuses = 67 000 € dépréciées pour 20 100 €  La société envisage une distribution de dividendes de 25 660€, le reste du bénéfice et le report à nouveau sont portés en réserves  15 000€ de provisions pour risques / charges sont à moins d’un an  Les frais d’établissement uploads/Management/ cours-danalyse-financiere-l3.pdf