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Le recentrage une revue des approches financieres january 2003

See discussions stats and author pro ?les for this publication at https www researchgate net publication Le recentrage une revue des approches ?nancières Article January Source RePEc CITATIONS author Laurent Batsch Paris Dauphine University PUBLICATIONS CITATIONS SEE PROFILE READS All content following this page was uploaded by Laurent Batsch on June The user has requested enhancement of the downloaded ?le CLe recentrage une revue des approches ?nancières Classi ?cation JEL L M Laurent BATSCH Université de Paris Dauphine Correspondance Centre de Recherche sur la Gestion CEREG Université Paris-Dauphine PARIS Cedex Résumé Le recentrage traduit la tendance des grands groupes à se construire sur des marchés dominables Il est le produit d ? un faisceau de contraintes sélection des investissements dans un univers concurrentiel mondialisé rentabilisation du capital employé captation de la rente pour des investisseurs exigeants respect des prérogatives des gérants de portefeuille dans la t? che de diversi ?cation des risques Le recentrage est une tendance de longue période Il ne se confond pas avec la stratégie générique de spécialisation il est même compatible avec certaines formes de diversi ?cation cohérente Tout se passe comme si chaque groupe tentait de converger vers son niveau optimal ? de diversi ?cation Le recentrage désigne donc la tendance des groupes à choisir des stratégies de portefeuille qui renforcent la cohérence de leurs activités Abstract Refocusing deals with the tendency of the groups to grow on controlled markets It is a result of several constraints capital budgeting in a world sized competitive environment maximizing the return on capital employed taking over the goodwill for the bene ?t of ?nancial investors leaving to the asset managers the part of diversifying the risks Refocusing appears to be a long-term trend It has to be distinguished from the specialization speci ?c strategy it is even consistent with various related diversi ?cation maneuvers As if all groups had to converge to their own optimal level of diversi ?cation Refocusing means a tendency of groups to choose portfolio strategies relevant with business relatedness Mots clés recentrage ?? diversi ?cation ?? conglomérat ?? marché interne Key words refocusing ?? diversi ?cation ?? conglomerate ?? internal market Finance Contrôle Stratégie ?? Volume N juin p ?? C Le recentrage une revue des approches ?nancières Jusqu ? à la ?n des années le modèle de la ?rmeportefeuille ? a été promu sous l ? e ?et de plusieurs facteurs institutionnels l ? incitation de la politique de la concurrence à investir hors du métier d ? origine la pression des consultants matrices d ? allocation de ressources la rationalisation par les théoriciens de l ? organisation éloge de la forme M la logique de suivisme et de mimétisme entre groupes Davis et al Depuis la décennie les groupes tendent à réduire l ? éventail de leurs activités Pourtant cette tendance n ? est pas identi ?able à un mouvement général de spécialisation Markides suggère qu ? il existe un optimum de diversi ?cation un point o? les béné ?ces marginaux d