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View 2 Table des matières INTRODUCTION PARTIE REVUE DE LITTÉRATURE I Les indicateurs de performance Dé ?nition et utilisation Les indicateurs de performance ?nanciers Les indicateurs de performance non- ?nanciers II Performance boursière III Ecart entre v

Table des matières INTRODUCTION PARTIE REVUE DE LITTÉRATURE I Les indicateurs de performance Dé ?nition et utilisation Les indicateurs de performance ?nanciers Les indicateurs de performance non- ?nanciers II Performance boursière III Ecart entre valeur comptable et boursière IV Les Immatériels Dé ?nitions Contexte Écoles et taxonomies Méthodologie et mesures des actifs immatériels a Balanced Scorecard BS b Knowledge Assets Approach c Skandia Navigator d The Value-Added Approach e Tobin ? s q f Intangible Assets Monitor g Economic Value Added Les di ?cultés liées aux immatériels ? a La comptabilité b La communication d ? informations c Le reporting extra- ?nancier Les conséquences V Enseignements PARTIE ETUDE QUALITATIVE I Modèle à tester Modèle de recherche La problématique et ses hypothèses a Rappel de la problématique b Les hypothèses II Méthodologie CII Administration du questionnaire Description du questionnaire Description de la méthode de recherche Description des répondants Choix du secteur Caractéristiques du secteur Description des entreprises choisies a Formycon AG b Hansa Medical AB c DBV Technologies SA d Pharming Group NV e Ablynx NV III Analyse qualitative Hypothèse Hypothèse Hypothèse Hypothèse Hypothèse IV Limites CONCLUSION BIBLIOGRAPHIE C INTRODUCTION À l ? heure o? des entreprises comme Apple Google ou Facebook valent des centaines voire des milliers de milliards de dollars comment sommes-nous en mesure de justi ?er une telle valorisation alors que leur création de valeur réside dans des domaines di ?cilement mesurables comme l ? innovation et le savoir Comment expliquer le fait que la valeur boursière d ? entreprises soit dix fois supérieure à leur valeur comptable Un grand nombre d ? académiciens ont émis l ? hypothèse que cet écart de valeur pouvait être expliqué par le capital immatériel des entreprises Nous la retiendrons comme postulat de base pour ce travail Le capital immatériel ou plus communément les immatériels n ? a cessé de prendre une dimension de plus en plus conséquente dans l ? économie actuelle Plusieurs études de la Banque mondiale ont d ? ailleurs démontré que l ? essentiel de la richesse des pays est immatérielle Cependant si son importance est aujourd ? hui bien avérée sa mesure et ses contours restent encore fort obscurs La problématique de ce mémoire est la suivante dans quelle mesure des indicateurs de performance non- ?nanciers procurent-ils une meilleure explication de la performance boursière des entreprises de biotechnologie par rapport aux indicateurs ?nanciers Pour explorer cette question nous parcourrons dans un premier temps les travaux et publications qui ont déjà été réalisés sur le sujet revue de littérature et dans un second temps nous analyserons le cas particulier de cinq entreprises analyse qualitative De plus nous limiterons le cadre de ce travail aux entreprises européennes de biotechnologie Dans la revue de littérature nous nous attacherons d ? abord à dé ?nir les notions principales du problème et à expliquer plus précisément dans quel contexte s ? inscrit cette étude Ensuite les di ?érents aspects entourant les immatériels thématique sous-jacente de ce travail seront abordés et notamment les