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La neutralite de la monnaie

La monnaie est-elle neutre CIntroduction C'est parfois à partir d'erreurs que l'on fait des découvertes importantes Ainsi c'est la théorie du bullionisme selon laquelle la richesse vient de l'or accumulé que les premières théories de la monnaie ont fait leur apparition On pensait en e ?et qu'il fallait limiter ses achats à l'étranger pour obtenir le plus d'or possible mais l'a ux de métal précieux ne ?t que provoquer une augmentation généralisée des prix en Europe Bodin en se penchant sur ce phénomène découvrit que la monnaie était responsable de l'in ation et que la quantité de monnaie en circulation dé ?nissait le niveau général des prix A partir de là les mercantilistes découvrent que l'on peut stimuler l'économie en agissant sur les taux d'intérêts mettant ainsi en place les prémisses de la théorie monétaire La monnaie ne serait donc pas neutre contrairement à ce que pensent les classiques pour qui la monnaie n'est qu'un instrument Aujourd'hui s'opposent encore deux écoles héritières des précédentes les keynésiens et les monétaristes Si l'étude de la monnaie a bien évolué et la théorie de la monnaie progressé ces deux écoles restent opposées Si les keynésiens sont partisans de l'interventionnisme les monétaristes semblent partisans du laisser-faire Pourtant même ces derniers restent en faveur d'une politique monétaire ce qui peut sembler contredire l'hypothèse de la neutralité de la monnaie En réalité les deux écoles s'accordent pour dire qu'à court terme la monnaie a bien un e ?et sur l'économie réelle C'est à long terme que leurs vues divergent I A court terme keynésiens et monétaristes semblent avoir la même approche Pour les keynésiens la monnaie n'est pas neutre et in ue sur l'économie réelle Pour les keynésiens les quantités de monnaie modi ?ent le niveau de la production En e ?et si la quantité de monnaie en circulation augmente la demande s'accro? t incitant les entreprises à produire plus et à embaucher Quand la masse monétaire s'accro? t la production augmente donc puis l'emploi et à nouveau la production car les individus nouvellement employés consomment davantage Même si l'in ation augmente une hausse de la masse monétaire a donc des e ?ets positifs et bien réels sur l'économie Mais les e ?ets de la monnaie est également source d'incertitude et peut alors avoir des e ?ets négatifs sur l'économie Ainsi l'épargne qui représente un pouvoir d'achat futur pose problème en e ?et les entreprises doivent décider de leur niveau de production en fonction de leurs prévisions quant aux demandes futures des acheteurs que voudront-ils et quand le voudront-ils Or le taux d'épargne est fonction des taux d'intérêts qui sont ?xés par les autorités monétaires Ainsi les Cdécisions de ces autorités in uent-elles indirectement sur les entreprises Mais l'épargne n'est pas la seule source d'incertitude les taux d'intérêts vont également décider ou non une entreprise à emprunter pour investir et par exemple augmenter sa production ou baisser ses coûts ? Il faut ajouter à cela que ce sont alors les banques qui vont décider ou non