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dscg ue2 corrige DIPLÔME SUPÉRIEUR DE COMPTABILITÉ ET DE GESTION UE ?? FINANCE SESSION Éléments indicatifs de corrigé DSCG-UE Finance CORRIGÉ Page CDOSSIER ?? PROJET D ? INVESTISSEMENT IMMOBILIER La valeur et le risque annexe Déterminer le taux de rendeme

DIPLÔME SUPÉRIEUR DE COMPTABILITÉ ET DE GESTION UE ?? FINANCE SESSION Éléments indicatifs de corrigé DSCG-UE Finance CORRIGÉ Page CDOSSIER ?? PROJET D ? INVESTISSEMENT IMMOBILIER La valeur et le risque annexe Déterminer le taux de rendement espéré du marché et de l ? action Il s ? agit ici de calculer l ? espérance mathématique en pondérant les rentabilités par leurs probabilités de réalisation A Probabilité Ra Rentabilité action - Rm Rentabilité marché - E X a Ra Action - E Ra a Rm Marché - E Rm Calculer la covariance entre la rentabilité du marché et celle de l ? action Probabilité p Rentabilité action - Rentabilité marché - Covariance p Ra - E Ra Rm - E Rm Calculer le béta de l ? action L ? action est-elle plus risquée ou moins risquée que le marché Béta Covariance Ra Rm Var Rm Le béta étant supérieur à l ? action est plus risquée que le marché En recourant au modèle du MEDAF déterminer le taux de rentabilité minimum des capitaux propres La rentabilité exigée par les actionnaires est- elle atteinte E Ri RF E RM ?? RF ?i Avec - E RM - RF représente la prime de risque de marché - E RM - RF ? i représente la prime de risque global du titre i - RF est le taux de rendement d ? un actif sans risque le taux des obligations d ? État à long terme les OAT en France par exemple - RM est le taux de rentabilité exigé en moyenne pour le marché - ? i mesure la volatilité de sa rentabilité par rapport à la volatilité du marché Une action dont le ? est supérieur à est plus risquée que le marché son cours de Bourse sera plus volatil que l ? indice boursier du marché et inversement L ? actif sans risque a par dé ?nition un ? égal à E Ri ?? Taux de rentabilité des capitaux propres La rentabilité exigée par les actionnaires est de Elle n ? est donc pas atteinte mais elle est proche de l ? objectif recherché DSCG-UE Finance CORRIGÉ Page C Les modalités de ?nancement d ? un projet d ? investissement Dé ?nir le capital investissement Le capital-investissement est une activité qui consiste pour un investisseur à apporter des ?nancements essentiellement en fonds propres à une société qui n'est pas encore cotée en échange d ? une prise de participations dans le capital mais certains fonds peuvent n ? apporter que des dettes comme des obligations convertibles Cette opération s'e ?ectue en achetant soit des titres existant auprès d'anciens actionnaires soit des titres nouvellement émis lors d'une augmentation de capital La plupart du temps le capital investissement est réalisé par des fonds spécialisés ou encore par des particuliers fortunés dont le but est de réaliser des plus-values soit par la revente des titres à d ? autres fonds soit par des cessions lors d ? une introduction en bourse Quelles